广东
兄弟姐妹们，今天深市主板有新股申购，记得打新。
格隆汇获悉，10月19日，皇冠新材（001381）申购，本次发行约5630万股，发行价16.98元/股，发行市盈率25.87倍，低于27.65倍的行业市盈率，顶格需持有13.5万元深市市值（T-2日前20个交易日日均）。
今年A股打新赚钱氛围好。据统计，2026年前三季度A股共123家企业IPO上市，上市首日全部收涨，首日平均涨幅超2倍。打新中签后，上市首日卖出的赚钱概率很高，所以发哥建议参与申购。
打新赚的是一级发行价和二级情绪价之间的水位差，打新是值得参与的。但皇冠新材2026年前三季度面临增收不增利的情况，近两年应收账款也呈上升趋势，上市后谨慎关注。
下面介绍一下公司详细情况。
皇冠新材注册地及主要生产经营地位于广东省中山市横栏镇，其前身皇冠有限成立于2000年，由麦惠权、麦惠霞、同乐发展公司共同出资设立，并在2023年整体变更设立股份有限公司。
业务方面，公司研发、生产及销售工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料等功能性复合材料，拥有广东中山、广东江门、江苏太仓、浙江湖州和越南五个生产基地，还在中山、江门、太仓、湖州设有技术中心。
皇冠新材的主营业务收入主要来自工业级胶粘材料、电子级胶粘材料、功能性薄膜材料。
公司主营业务收入构成情况，图片来源于招股书
2023年、2024年、2025年（简称“报告期”），皇冠新材的营业收入分别约28.95亿元、31.59亿元、34.08亿元，归属于母公司股东的净利润约2.78亿元、3.02亿元、3.09亿元。
报告期内，皇冠新材的综合毛利率分别为21.70%、22.55%、23.38%，其毛利率水平高于同行业上市公司平均值。
公司主要财务数据及财务指标，图片来源于招股书
2026年1-6月，皇冠新材的营业收入较上年同期增长12.35%；但受上游原材料价格波动，浙江生产基地产能爬坡折旧增加等因素影响，导致公司毛利率及净利润水平受到不利影响，同期公司归属于母公司所有者的净利润同比增长2.36%。
今年前三季度，公司依然是增收不增利的趋势。皇冠新材预计2026年1-9月营业收入较去年同期增长9.12%至10.73%，预计扣非后归母净利润预计较去年同期变动率在-7.58%至0.53%。
公司采购的原材料主要为化工料、原纸、原膜等，供应商包括安吉恒益集团、卫星化学、松林集团、广州厚雅化工有限公司等。
值得注意的是，报告期内，皇冠新材主营业务成本中直接材料占比均超80%，原材料占比较高。公司主要原材料中单体、溶剂、树脂、PE料、离型硅油等均属于石油化工行业下游产品，国际石油价格和主要原材料供需情况的变动，会影响公司的原材料采购成本和经营利润。
皇冠新材的产品应用范围广泛，覆盖轻工业、家用电器、汽车制造、新能源电池、消费电子、智能物联网、半导体等多个领域。
当前，公司产品已在OPPO、vivo、华为、苹果、谷歌、亚马逊、比亚迪、特斯拉、宁德时代、国轩高科、中创新航、格力等多个领域知名终端中实现应用。
随着业务规模扩大，公司应收账款呈上升趋势。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别约4.77亿元、5.32亿元、5.35亿元，呈逐年上升趋势，占流动资产的比例在30%左右，占比较高，存在应收账款增加风险。
此外，公司所处的功能性复合材料行业是市场化、充分竞争的行业，公司产品面临国际和国内同行的竞争。
一方面，美国3M、日本日东、德国德莎等国际知名企业凭借其在技术、品牌、资金、销售网络等方面的先发优势，持续加大在新能源汽车电池材料、半导体先进封装材料、光学显示材料等新兴领域的研发投入和产品布局；另一方面，斯迪克、晶华新材等同行业可比公司在电子级胶粘材料领域持续实现技术突破和终端突破，部分产品已进入主流消费电子终端供应链，与皇冠新材在部分细分市场形成直接竞争。
如果公司不能在技术研发、产品价格、质量管理、渠道销售、客户服务等方面保持竞争优势，公司将面临行业竞争加剧导致市场占有率下降、产品价格承压、业绩增长放缓的风险。
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