读懂周期 瞻前辨势 华商基金孙蔚新作华商竞争优势混合10月19日发行

来源：新浪基金

　　进入10月，A股整体呈现震荡蓄势格局。面对市场波动，更需深入研究，寻找那些凭借自身竞争优势持续创造价值、真正值得长期持有的资产。华商基金于10月19日推出重磅新品——华商竞争优势混合基金（A类：028883，C类：028884），拟由华商基金孙蔚担纲管理，以“长期竞争优势”为锚，精选优质企业。

　　拟任基金经理孙蔚：匹配顺逆周期资产 寻找弹性成长标的

孙蔚

　　华商健康生活灵活配置混合等基金经理

　　华商竞争优势混合拟任基金经理

　　拟任基金经理孙蔚，理学硕士，截至2026年9月30日，拥有超10年证券从业经历（其中包括6.8年证券研究经历、3.7年证券投资经历）。她注重自身多维能力圈的拓展，历经从行业研究员到基金经理的系统性成长。早期的工作经历使她积累了扎实的财务分析与商业尽调能力。加入华商基金后，她从行业研究员起步，专注医药、消费等核心赛道的深度研究，细分领域覆盖创新药、医疗器械、高端消费等，投资能力逐步从“单一赛道”向“多策略、多风格”管理跨越。

　　孙蔚擅长“匹配顺周期和逆周期资产，寻找弹性成长标的”。在顺周期投资中，她会于景气度上升的行业中，精选具有较强竞争力的公司——这类公司因自身的优势，其业绩增长速度往往超过行业平均水平，从而能够更快地提升估值。在逆周期投资中，她会寻找前期指标已经显示出改善迹象，但业绩尚未完全反映，处于价值洼地的资产——这些资产往往质地好，具有较高的弹性，能够在经济复苏或行业回暖时带来显著的回报。

　　这一方法论的核心在于：智慧把握周期变化规律，理解长中短周期的层层嵌套。力争把握住能力圈内的行业周期变化的规律，在底部拥抱优质资产，景气期间拿得住，并瞻前识别见顶信号，严格执行投资纪律。

　　孙蔚对当前宏观环境的判断可概括为“百年未有之大变局”。她判断，“2026年是国产算力突围的关键年”——从2023年底美国升级AI芯片出口禁令以来，国产算力头部企业市值上涨，而国产良率的突破正式改变上涨的斜率。她特别强调“不对AI产业链轻易言顶”，认为AI产业仍保持较高的创新效率，RSI（递归式自我改进）叙事下，模型自我迭代将催生新一轮资本开支上行周期。在光模块环节，她视之为“中国制造业的强势体现”，AI已从训练驱动迈入推理驱动的商业化爆发阶段。此外，她还关注人形机器人、创新药以及“反内卷”政策下的供给出清机会。

　　值得一提的是，这一新基金的背后，是华商基金在主动权益领域二十余年的积累。据基金评价机构数据，截至2026年9月30日，华商基金旗下主动权益类基金近5年绝对收益率为88.25%，在141家基金公司中排名第7；近7年绝对收益率为289.57%，在129家基金公司中排名第5。

　　依托华商基金长期在主动权益投资的积淀，拟任基金经理孙蔚“景气上行把握收益与底部拥抱优质资产”的投资思路，在当下震荡分化的市场环境中，正在发行的华商竞争优势混合基金，或为投资者提供了一种相对均衡的配置选择。

　　数据说明：华商竞争优势混合基金的募集期为2026年10月19日至2026年10月30日。更多信息详见基金招募说明书等基金法律文件。 基金公司排名评价及绝对收益数据由基金评价机构-国泰海通证券2026年10月发布，数据截至2026年9月30日。根据《证券投资基金评价业务管理暂行办法》进行评价。公募基金净值均由托管人复核后公布。文中收益率为绝对收益率。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。主动权益类基金包含主动股票开放型、强股混合型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、灵活策略混合型和主动混合封闭型基金，不含指数型、生命周期混合型、偏债混合型基金、港股灵活策略混合型、港股偏股混合型、港股强股混合型和QDII基金。截至2026年09月30日，孙蔚具有10.5年证券从业经历，其中6.8年证券研究经历、3.7年证券投资经历。孙蔚历任基金：华商盛世成长混合型证券投资基金（20230104至今）、华商医药消费精选混合型证券投资基金（20230110至今）、华商健康生活灵活配置混合型证券投资基金（20231229至今）、华商甄选回报混合型证券投资基金（20231229至今）。文中信息仅为基金经理投资理念，本基金的投资策略详见基金法律文件。以上观点仅对当下市场的判断，不作为未来投资的保证，不代表投资建议。

　　通过直销机构认购/申购本基金A类基金份额的，不收取认购/申购费。通过代销机构认购/申购本基金A类基金份额的，需交纳认购/申购费用。C类基金份额不收取认购/申购费。本基金A类认购/申购费根据认购/申购金额划分不同标准：金额＜500万元时费率为0.8%；金额≥500万元时按每笔1000元收取。赎回费率依据持有时间划分：持有时间＜7日费率1.50%；7日≤持有时间＜30日费率1.00%；30日≤持有时间＜180日费率0.50%；持有时间≥180日不收取赎回费。销售服务费——A类不收取、C类收取0.4%/年。通过直销机构认购/申购本基金C类基金份额，不收取销售服务费。通过代销机构认购/申购本基金C类基金份额且持续持有期限超过一年（即365天）后继续计提的销售服务费将在投资者赎回、转换转出相应基金份额或基金合同终止时随赎回款（或转出款或清算款）一并返还给投资者。

　　风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金经理以往的业绩不构成新发基金业绩表现的保证。本基金若投资港股通标的股票，还需承担汇率风险以及境外市场的风险。投资者购买本基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上观点仅对当下市场的判断，不作为未来投资的保证，不代表投资建议。市场有风险，基金投资须谨慎。