A股分红回购增持热潮涌动

来源：中国证券报-中证网

数据显示，截至10月18日中国证券报记者发稿，今年以来已有3734家A股上市公司实施分红，现金分红总额已超过2万亿元。与此同时，上市公司回购增持动作密集，回馈投资者意识显著增强。

监管部门近期明确，将引导上市公司通过股权激励、分红回购等提高自身价值，大力督促引导上市公司强化投资者回报意识，增强投资者回报的持续性、及时性和可预期性，更好维护广大中小投资者合法权益。市场人士认为，更多上市公司及股东有望持续加大分红、回购与增持力度，在提升市值管理能力与意愿的同时，形成股东权益、上市公司市值与股东结构优化的正向循环。

现金分红总额超2万亿元

在新“国九条”等政策引导下，A股市场已形成常态化分红机制。数据显示，截至10月18日记者发稿，今年以来3734家A股上市公司现金分红总额已超过2万亿元。

龙头公司分红案例频现。例如，中国神华日前发布2026年半年度权益分派实施公告称，本次利润分配以方案实施前的公司总股本216.89亿股为基数，每10股派发现金红利9.8元（含税），共计派发现金红利212.56亿元。

从分红规模看，银行、石油石化、通信行业居前。从分红上市公司数量来看，机械设备、医药生物、基础化工、电力设备、电子、汽车行业分红企业数量较多。

从分红频率看，一年多次分红已逐渐成为常态。例如，中国太保日前发布2026年半年度分红派息实施公告显示，本次利润分配以方案实施前的公司总股本96.2亿股为基数，每10股派发现金红利4.2元（含税），共计派发现金红利40.41亿元。

多家推出中期分红计划的上市公司表示，制定的利润分配预案符合相关监管规定、规范性文件及公司章程的要求，结合了公司实际经营情况，与公司经营业绩及未来发展相匹配，符合公司的利润分配政策和股东分红回报规划，充分考虑了对广大投资者的合理投资回报，有利于全体股东共享公司发展的经营成果。

南开大学金融学教授田利辉表示，当前上市公司分红的逻辑是“真分红、稳分红、长分红”。在低利率环境中，红利资产的“票息”优势也由此进一步凸显。

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回购案例明显增多

股份回购同样是上市公司维护自身投资价值、优化资本结构、健全投资者回报机制的重要制度安排。

数据显示，截至10月18日记者发稿，今年以来已有1185家上市公司实施回购，累计回购金额1350亿元。

上市公司发布的注销式回购方案明显增多。例如，山东黄金日前发布公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于3亿元、不超过4亿元，回购价格不超过48.57元/股，回购股份将用于注销并减少注册资本，回购期限为自股东会审议通过之日起12个月，资金来源为公司自有资金及自筹资金。

“激励型”回购也发挥着重要作用，通过绑定高管及核心员工利益，激发企业内生发展动力。例如，胜宏科技日前发布公告称，公司实际控制人兼董事长陈涛提议公司回购1.5亿元至3亿元股份，回购股份将用于员工持股计划或股权激励。田利辉分析，当前上市公司回购潮是市场自我调节与制度完善共同作用的结果。回购已成为上市公司传递信心、稳定预期的重要方式。“大手笔”回购增多、注销式回购占比提升，可增厚每股收益、维护股东权益；激励型回购能绑定核心团队、激发内生动力。上市公司回购有望更趋理性，两类回购互补，既优化治理，也推动估值回归合理区间，促成企业与投资者共赢。

密集增持信心足

近期，多家上市公司发布股东增持计划或披露股东增持行动，展现出上市公司管理层、大股东及实际控制人等对企业未来发展的信心。

例如，中国汽研日前发布公告，控股股东中国检验认证（集团）有限公司拟以自有资金通过集中竞价方式增持公司股份，合计增持金额不低于6000万元且不高于1.2亿元。

中国上市公司协会学术顾问委员会委员程凤朝表示，上市公司重要股东以“真金白银”增持，有助于稳定投资者预期。对公司而言，此举亦有助于稳定股权关系，增强股东与企业长期发展的利益联系。

回购增持贷款持续落地，助力上市公司以低成本信贷资金实施股票回购和增持。例如，近日，奥飞数据取得了招商银行股份有限公司广州分行出具的《贷款承诺函》，同意为公司本次回购股份提供专项贷款额度。贷款金额不超过敞口金额人民币9000万元整，且不超过回购价款的90%。

巨丰投资首席投资顾问张翠霞表示，近期上市公司参与增持贷款意愿升温，是政策支持与市场回暖共同发力的结果。上市公司及主要股东积极借助回购、增持投入资金，有望提升市值管理主动性，推动股东权益保护、市值表现与股权结构优化相互促进，进而夯实长期投资价值。