北京
来源：证券日报
本报记者 邢 萌
壮大耐心资本，既是信托公司引导社会资本秉持长期主义理念支持新质生产力发展的责任担当，也是深化信托业务转型和实现行业高质量发展的必然选择。近日，华鑫信托首席经济学家、中国信托业协会特约研究员袁田接受《证券日报》记者专访，分享信托公司培育壮大耐心资本的差异化发展路径。
袁田表示，遵照国家对金融机构专注主业、完善治理、错位发展的部署要求，信托公司应依托信托制度本源，探索培育耐心资本的差异化路径，积极参与多层次资本市场建设，在引导居民财富合理配置的资金端和助力科技创新的资产端双向发力，实现投资者长期稳健回报，持续有效促进新质生产力发展。
具体来看，袁田认为，需从增强资产配置能力、提升专业服务水平、完善制度建设三方面着手，打造信托公司培育壮大耐心资本的差异化发展路径。
其一，强化资产配置和主动管理能力，夯实培育耐心资本的底盘。在袁田看来，“信托业务三分类”政策实施以来，标准化资产已成为资产管理信托的主导配置标的，标品信托实现大幅增长。根据中国信托业协会披露数据，截至2025年末，资产管理信托规模合计16.98万亿元。其中，固定收益类15.86万亿元，权益类0.68万亿元，混合类、商品及金融衍生品类0.44万亿元。信托公司开展证券投资可以直接参与一级市场、二级市场和基金投资，主要方式为组合投资。
对此，袁田认为，信托公司应充分回应居民财富配置需求，优化巩固“固收+”等债券策略，稳健加大权益投资，积极开拓多资产组合投资策略，持续提升基于大类资产配置的主动管理能力，为投资者带来长期稳健回报。持续增长的市场规模和优化的资产配置结构是有效验证，标品信托已成为信托业参与多层次资本市场、培育耐心资本的坚实底气。
其二，提升服务科技创新的专业水平，锻炼壮大耐心资本的本领。袁田认为，信托公司通过自营资金及发行信托计划，多渠道筹措和引导社会资金，支持战略性新兴产业和未来产业发展，助力推进高水平科技自立自强。据介绍，2025年信托公司参与科技金融项目规模4193.89亿元，通过股权投资、资产证券化、参与科创基金等多种方式，创新知识产权信托和数据信托等受托服务模式，持续加大对科技型企业服务力度。
融合数据要素、人工智能、算法科技等新型生产要素的数智化产业升级，是驱动新质生产力形成的重要新动能。其中，知识产权是科技创新的重要支撑，通过保护创新成果和促进成果转化，可以实现科技创新与产业创新深度融合。信托公司积极探索数据资产服务信托，结合信托制度优势与数据资产权益特征，创新可持续发展商业模式。据悉，当前，十余家信托公司积极开展数据信托相关业务，拓展数据要素的应用场景，助力实现数据资产价值，为数字经济发展创新建设数据信托制度设施。
在袁田看来，信托公司依托信托制度优势，积极开展基于知识产权的综合受托服务，包括知识产权质押融资、知识产权证券化、知识产权投贷联动、知识产权担保品服务信托等多种方式，形成发掘培育优质科技资产的先发优势。
其三，完善信托财产登记配套制度，持续拓展耐心资本的服务边界。股权信托财产登记是推进信托财产确权、规范登记和保障风险隔离的重要配套制度，相应试点工作已在北京、上海、杭州和厦门等地陆续实施，信托公司管理非资金型信托财产的边界和场景更加广阔。
“股权信托是优化和促进服务科技型中小企业可持续发展的有力抓手，信托公司依法持有标的公司股权并完成工商登记，具有公示效力，与信托公司自有财产相区分，能够保障信托财产的风险隔离。”袁田分析，信托公司可以发挥金融机构的专业优势，优化标的公司治理与股东监督，对处于初创期的科技型中小企业发挥陪伴成长和服务支持的作用。
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