北京
来源：华尔街情报圈
开盘前，传来消息：
DeepSeek发布了其人工智能模型的更新版本，称其性能更强速度更快、效率更高。
如果这则消息放在一个月以前，甚至一周以前，金融市场可能降低其关注度。但这次不同。
第一，DeepSeek这次更新，恰好发生在一个全球金融市场异常紧张的时刻——本周美国AI板块刚遭遇了猛烈抛售，周五纳斯达克指数跌2.14%，费城半导体指数重挫3.8%。
美国AI产业的风险已经从股市估值蔓延到企业债券，CoreWeave股价一周累计下跌约25%，部分债券收益率升至15%以上。但当前市场正担心，AI产业的融资模式能不能持续。美国投资者当前最警惕的，是技术进步越来越快，部分企业收回投资的难度越来越大。
DeepSeek则告诉市场，AI能力的提升，成本不一定需要同步增加。值得注意的是，DeepSeek此次并未提高API调用价格，却通过缩短任务完成时间和输出长度，进一步降低了完成同一项任务的成本。
第二，这则消息发生在周六，意味着市场将在周一集中消化。下周一亚洲市场开盘，将首先回应上周五美国科技股的下跌，三星和SK海力士是最受关注。当天最重要的时刻在晚间，美国市场开盘后将告诉人们其对这件事的“初步定价”，重点关注英伟达、CoreWeave及费城半导体指数。周一市场需要同时消化上周美国AI板块的抛售、DeepSeek的新进展和美债、原油等外部变量。
不过，在市场对AI板块越来越悲观之际，高盛却开始强调另一种可能。高盛Mark Wilson发布报告称，AI板块已经遭遇了自ChatGPT问世以来最极端的机构抛售之一，市场可能已经过度悲观（投资者可能正在犯与几个月前相反的错误），大型科技公司有望成为下一轮AI行情的领导者。
如果大量机构因为风险控制被迫降低AI仓位，卖盘告一段落后，确实可能出现非常猛烈的反弹。但机构卖得多，只能说明短线反弹的条件正在积累，不能证明原来的估值和融资模式没有问题，上涨行情能否开始仍存在不确定性。
下周，市场将面临一场非常特殊的考验。
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