广东
生益科技（600183）预告2026年前三季度归母净利润64.6亿元至68.7亿元，同比增长164%到181%；扣非净利润61.2亿元至65.3亿元，同比增长157%到174%。
扣掉上半年已实现的32.87亿元，第三季度单季净利约31.73亿元至35.83亿元，几乎抵得上前六个月总和。一家做基础材料的老牌制造企业，利润跑出了科技股的速度。
覆铜板量价齐升
公司业绩的第一引擎是覆铜板。上半年，公司营收190.3亿元，同比增长50%；其中覆铜板和粘结片收入123.6亿元，同比增长47.7%；销量8714万平方米，同比增长14.2%，收入增速远超销量，价格与结构同步抬升。
公司如此解释：原材料涨价、高端需求高增，早期研发产品推向市场贡献利润，扩产产能及时释放，叠加销售结构优化，销量与毛利齐升。上半年该板块毛利率29.2%，同比提升5.5个百分点。
行业景气是业绩底色。全球AI服务器一季度出货逾98万台，同比增长51%；单台AI服务器覆铜板用量是普通服务器的3至5倍。以英伟达Rubin机柜为例，核心背板层数从20至30层升至78层，覆铜板从M7/M8级升到M9级，单机PCB价值量从约3.5万美元涨到11.7万美元。
涨价同步发生，主流FR4覆铜板均价从113元/张涨至220元/张。全球刚性覆铜板销售额第二、2025年市占率约13.2%的生益科技，正站在量价齐升的交汇点。
生益电子接住AI订单
第二引擎是线路板。子公司生益电子上半年营收57.84亿元，同比增长53.5%；归母净利润11.11亿元，同比增长109%。服务器及计算机板收入占比达59%，AI算力已进入收入结构。印制线路板业务上半年收入55.2亿元，同比增长52%，毛利率31.2%，同比提升3.35个百分点。
产能自然也要跟上。江西二期6月全面投产并满负荷运营，泰国项目9月投产、月产能约40万张；松山湖第二工厂7月动工，总投资约52亿元，规划年产4800万平方米高性能覆铜板。公司已开发全系列高速产品，极低损耗产品通过多家国内外终端认证并批量供应。
股价回撤四成
值得注意的是，前三季度归母与扣非之间约3.4亿元差额，公司明确提到对外投资项目收益回报可观，主体仍是经营改善，投资收益也添了一把火。另一面，铜箔、电子布、树脂已处历史高位，若传导不畅毛利会被反噬；百亿扩产一旦需求不及预期，折旧与库存压力都会上升。
10月16日，生益科技收报114.6元，总市值约2784亿元，按前三季度盈利简单年化测算市盈率约31倍。较年内191.88元高点，股价已回撤约四成——业绩在加速，股价却在消化估值。
炸裂预告能否重燃行情，还要看10月30日三季报里，高端占比与毛利率还能不能再往上走。
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