北京
【亿邦原创】日前，出海企业深圳传音控股股份有限公司于港交所上市，就此完成“A+H股”的双重市场架构。上市当日开盘价为34.96港元/股，至当日收盘跌至33.28港元/股，收盘时公司总市值为411.95亿元。
据悉，传音控股本次H股发行价为35.30港元，发行8664.83万股，募集资金总额约为30.59亿港元，募集资金净额为29.68亿港元。
作为一家智能终端产品和移动互联网服务提供商，传音控股旗下拥有TECNO、Infinix、itel三个手机品牌，产品定位虽覆盖中高端、年轻及大众市场，手机多是百元和不超过三千元的定价，主要走的还是性价比路线。此外，传音控股还在推进多元化业务布局，现有物联网产品品牌oraimo、家用电器品牌Syinix，储能产品与电动出行设备则是开发不久的新业务。
招股书显示，2023年至2025年，传音控股收入分别为622.95亿元、687.15亿元、655.91亿元，毛利率分别为23.2%、20.9%及18.7%。值得关注的是，相较于2024年，传音控股在2025年的营收、归母净利润和经营活动现金流表现并不乐观，均出现负增长，尤其是归母净利润和现金流腰斩，分别暴跌53.49%和56.58%，招股书称主要受到存储等元器件涨价较多影响。
但下滑状态在今年上半年有所扭转。上半年，公司实现营业收入354.31亿元，同比增长21.85%；归母净利润17.73亿元，同比增长46.22%，毛利率也回升至22.63%。
目前，手机仍是传音控股绝对的核心业务，2025年为传音控股创造了89.1%的营收，但受采购成本上升影响，传音控股在去年减少出货，叠加新兴市场竞争加剧，导致手机产品销量下滑3240.4万台。而物联网产品及其他业务正在逐渐增长，占据营收的比重，也在今年上半年突破10%，达到11.7%。
深耕非洲市场是传音控股的长期战略，销量方面，传音控股在非洲的市场份额已经位居第一，此外在包括印尼、巴基斯坦等国在内的新兴亚太市场和中东市场也有不错表现，市场份额则排名第二。其竞争力在于，传音控股搭建了广泛的渠道网络，全球合作的经销商超过2900家，并注重海外本土售后服务，有超过2500个服务网点。
具体到收入地域结构，非洲为传音控股提供了最大的营收来源，2025年营收占比达到97.7%。其次是新兴亚太市场，营收贡献稍次于非洲，为36.4%。不过近两年财务数据显示，传音控股在中东、拉丁美洲、中欧及东欧存在下滑之势。
面对核心业务下滑、行业竞争加剧的市场现状，传音控股也在试图寻找新的增长空间。多业务布局稍显成效，如储能产品2026年前四个月营收已超过去年全年水平，但占总营收比重仍较低，仅约2%。未来，持续技术研发可能将是传音控股的重点，在其招股书战略部分，“AI”被频频提及，而募集资金用途也印证这将是传音控股的发力重点，因为募集所得款项净额的40%都会用作AI相关技术研发，帮助其实现产品和服务的长期差异化。
此外，在剩下的所得款项净额中，30%用于营销及品牌建设，20%将投入移动互联网服务及物联网产品，剩下的10%作为营运资金及一般企业用途。
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