四川
本周国际期货市场主线非常清晰：原油在地缘风险推动下连续走强，布伦特逼近110美元/桶；基本金属在周初承压后出现修复；黄金整体高位震荡，白银弱于黄金；美元和美债收益率冲高回落，资金在科技股、能源和国债之间重新分配。
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原油：地缘溢价继续主导，布伦特逼近110美元
本周原油表现最突出。截至周五收盘，WTI 11月合约报101.41美元/桶，连续第七个交易日收涨；布伦特12月合约报109.86美元/桶，盘中一度逼近110美元，为5月以来高位。
支撑油价的核心因素仍是中东和俄乌供应风险。沙特、也门冲突持续，霍尔木兹海峡航运风险上升，乌克兰对俄罗斯炼油设施的袭击也加剧供应担忧。美国原油库存下降同样提供支撑。
但油价上行并非没有阻力。国际能源署成员国同意加快释放尚未投放的石油储备，美国国会也有议员提出法案阻止放宽俄罗斯柴油出口安排，市场对俄柴油供应能否真正恢复仍存疑虑。WTI与布伦特走势分化，说明油市仍在“地缘风险溢价”和“供给释放预期”之间反复定价。
贵金属：黄金高位震荡，白银相对偏弱
本周黄金整体呈现先抑后扬、高位拉锯的走势。COMEX黄金期货周五收报4186.7美元/盎司附近，现货黄金在4160—4170美元/盎司区间震荡。
黄金本周受到两股力量拉扯。一方面，美国9月CPI、PPI数据偏强，一度推高美元和美债收益率，市场对美联储加息的担忧升温；另一方面，美联储官员表态偏谨慎，10月立即加息预期降温，美元和美债收益率随后回落，又给黄金带来修复空间。
白银本周明显弱于黄金，一度跌破60美元关口，最低下探55.5美元附近，随后反弹至57美元区域，但尚未修复前期破位。CFTC持仓显示，截至10月13日当周，COMEX黄金投机净多头减少3741手至111079手，白银净多头降至5735手，说明高位资金有所降温。
基本金属：周初承压，尾盘修复
LME金属本周波动较大。周初受美国通胀数据超预期、美元走强影响，铜、铝、镍、锡普遍承压；但周五随着风险偏好回升，工业金属出现修复。
截至周五收盘，LME期铜报14408美元/吨，期铝报3002美元/吨，期锌报3692美元/吨，期镍报15363美元/吨，期锡报50384美元/吨，期铅报1889美元/吨。
铜价本周在“宏观压力”和“供应扰动”之间摇摆。美国通胀数据一度令加息担忧升温，压制工业金属情绪；但智利铜矿供应扰动仍在，对铜价形成一定托底。铝价周初跌破3000美元，创下阶段低位，周五重新站回3000美元上方，显示工业金属仍偏分化。
宏观线索：美元冲高回落，资金再平衡
美元指数本周呈现冲高回落结构。美国9月CPI和PPI偏强，一度推动美元指数逼近103关口；但随后美联储官员谨慎表态、美债收益率回落，美元指数又跌回102下方，录得逾一个月来首次单周下跌。
美股方面，科技股和芯片股持续承压，费城半导体指数出现连续下跌；能源、公用事业等防御板块相对较强。这说明市场风险偏好正在从AI成长和高估值科技股，向现金流更稳定、与能源和通胀关联更高的板块转移。
下周关注重点
- 美联储政策预期：10月27日至28日FOMC会议前，官员讲话和通胀数据仍会扰动利率定价。
- 中东地缘局势：霍尔木兹海峡航运风险、沙特与也门冲突、美伊关系仍是原油关键变量。
- 原油供给变化：IEA储备释放节奏、俄罗斯柴油出口安排、美国对“影子船队”政策需继续跟踪。
- 贵金属资金面：黄金高位震荡，白银持仓偏低，短线波动可能加大。
- 工业金属需求：铜、铝、镍、锡修复后，需观察全球制造业和科技资本开支变化。
周度小结
本周国际期货市场最突出的特征是：原油受地缘风险推动连续走强，布伦特逼近110美元；黄金在通胀、美元和加息预期之间高位拉锯；白银弱于黄金；基本金属先抑后扬，工业金属修复但仍受宏观情绪影响。
下周市场仍会围绕美联储议息会议、中东局势和原油供给变化展开博弈。外盘波动较大，观察行情时建议重点关注驱动因素是否延续，而不是只看单日涨跌。
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