盛天网络云游戏业务生变：逾亿元募资用途变更

转自：中国经营报

中经记者 李哲 北京报道

近日，盛天网络（300494.SZ）公告披露，拟变更募集资金用途，将原计划用于云游戏服务平台建设的1.16亿元资金，变更为用于“武汉综合运营中心项目”及补充流动资金。

对此，盛天网络方面向《中国经营报》记者表示，从行业发展阶段看，云游戏行业目前整体仍处于商业化探索阶段。并且，云游戏业务目前尚未成为公司利润的主要来源，在当前阶段对整体业绩的支撑作用较为有限。

盛天网络方面表示，由于云游戏行业商业化进展不达预期，考虑公司云游戏业务的投入产出实际状况，继续按原计划投入剩余建设资金的边际效益较低。经审慎研究，公司决定该项目不再继续投入建设资金，将剩余募集资金变更用于更具确定性和紧迫性的项目。

调整募资用途

上述募集资金来源于2021年11月盛天网络的一次定增。彼时，盛天网络向特定对象发行普通股（A 股）股票 3166.56万股，每股面值1元，每股发行价15.36 元，募集资金净额4.76亿元。

根据公告，盛天网络原本的募资用途包括云游戏服务平台项目、游戏授权及运营项目、游戏服务项目、大数据及云存储平台升级项目以及补充流动资金。

经过5年的发展建设，游戏授权及运营项目、游戏服务项目、大数据及云存储平台升级项目、补充流动资金项目均已完成结项。截至2026年6月30日，上述募投项目实际使用资金进度分别为：70.76%、100.71%、96.43%、100.32%和100.00%。

截至2026年6月30 日，云游戏服务平台项目累计已投入资金2.67亿元，投资进度70.76%，未使用募集资金余额1.16亿元。

根据盛天网络披露的信息，此次募资用途变更后，原计划用于云游戏服务平台项目的剩余资金，将用于“武汉综合运营中心项目”及补充流动资金。

其中，盛天网络拟使用募集资金8562万元，通过天津产权交易中心公开受让光谷金融港A12 栋办公楼，进行适应性装修改造，并铺设网络、算力、演播等设备设施，建成后作为公司综合运营中心投入运营。

盛天网络方面表示，其目前资产负债结构和流动性状况总体稳健。上述投资主要考虑是盘活长期闲置的募集资金、提高募集资金使用效率。项目建成后作为基础设施投入运营，不直接为公司产生利润，也不进行单独的财务评价。长期来看，有利于节约租赁成本、改善经营条件，增强公司持续经营能力。盛天网络方面认为，总体而言，该项目虽不直接产生利润，但经济性良好，有利于提高募集资金使用效率。

云游戏市场不达预期

当初募资之时，盛天网络曾对云计算项目寄予厚望。2020年，盛天网络在新基建浪潮下，搭建新一代云游戏服务平台，这便是后来的云游戏服务平台项目。

在此前的募资公告中，盛天网络方面指出，云游戏产业已从萌芽期步入探索期。随着云游戏服务平台领域从底层到应用层的技术都已逐步完善，云游戏平台将成为行业内主流发展趋势。

但是，围绕云游戏的投资收益并不尽如人意。根据盛天网络披露，截至2026年6月30日，上述云游戏服务平台项目累计实现的效益为-26.03%。

事实上，经过5年的发展，云游戏市场已经悄然生变。

盛天网络方面向记者表示，云游戏曾是与人工智能、云计算等技术并行推进的行业热点方向。从行业发展阶段看，云游戏行业目前整体仍处于商业化探索阶段。近年来行业参与主体不断增多，部分互联网企业凭借资金和流量优势加大布局，市场竞争有所加剧；与此同时，用户对云游戏的使用习惯和付费习惯仍在逐步培育过程中，行业整体盈利模式的成熟节奏慢于行业早期的普遍预期。

艾媒咨询发布的《2025年中国云游戏消费行为调查数据》（以下简称《调查数据》）显示，67.97%用户形成付费习惯，年均21—50元的中等消费区间占比29.15%；65.42%用户倾向单买时长制的灵活付费模式。

对于当前云游戏发展面临的挑战，盛天网络方面指出，从行业角度看，制约云游戏发展的因素主要包括：一是云游戏基础架构建设一次性投入大、长期运营成本高，服务器等算力设备还需定期更新迭代，后续持续投入的资金压力较大；二是优质游戏内容的授权获取存在一定难度；三是用户的使用习惯和付费习惯仍需进一步培育，行业整体盈利模式的成熟慢于预期。综合上述因素，行业整体商业化进程仍存在一定不确定性。

《调查数据》中提到，用户选择云游戏的核心动因集中于硬件要求降低，但体验痛点同样突出：58.76%用户将游戏流畅度列为首要关注点，延迟、卡顿等技术问题直接影响留存率。此外，34.79%用户强烈呼吁延长免费体验时长，55.07%用户期待内置游戏工具功能以提升操作便利性。

在当前的背景下，盛天网络方面认为，从经营角度看，云游戏业务目前尚未成为公司利润的主要来源，现阶段对整体业绩的支撑作用较为有限。

基于上述判断，盛天网络方面表示，由于云游戏行业商业化进展不达预期，考虑公司云游戏业务的投入产出实际状况，继续按原计划投入剩余建设资金的边际效益较低，故决定将剩余募集资金变更用于更具确定性和紧迫性的项目。

盛天网络方面表示，上述调整属于公司对募集资金用途的审慎优化，并非发展战略的根本性调整。云游戏平台仍将继续运营。公司将结合行业发展和自身业务需要，持续做好相关技术与产品的运营维护。

游戏业务“喜忧参半”

在调整募集资金用途之际，盛天网络的业绩表现并不乐观。

2026年上半年，盛天网络实现营业收入5.64亿元，同比下滑10.87%；净利润亏损1.19亿元，同比下滑326.62%。当期，其计提商誉减值和游戏资产减值金额1.15亿元。

6月24日，盛天网络依托经典IP“真·三国无双”打造的“端转手”游戏《真·三国无双 天下》上线。但记者在某游戏平台看到，有部分玩家吐槽这款游戏“手感不好”“换皮”“‘端转手’后并未作出相应调整”。

对此，盛天网络方面解释称，该项目自筹备至发行周期较长，市场热点、用户需求环境发生变化，游戏上线后新增用户、付费用户以及充值流水等核心指标低于预期。

盛天网络方面表示，公司持续关注玩家反馈，针对操作手感、内容体验等方面的意见，已推进多次版本更新持续进行迭代优化。后续公司将继续做好产品运营和用户服务，根据产品的实际运营情况和市场反馈，审慎、动态地安排后续资源投入，统筹平衡产品投入与公司整体经营，努力平缓短期利润波动。

另一款游戏《星之翼》则成为盛天网络拓展海外市场的一大利器。这款3D竞技游戏如今已经登陆中国港澳台、韩国及东南亚市场。2026年4月，《星之翼》迎来发行两周年。盛天网络方面表示，今年以来该产品运营情况总体向好，第二季度流水表现较第一季度实现较大幅度增长，用户规模、活跃用户数及付费用户数量均有所提升。

记者注意到，在盛天网络2026年半年报披露的主要游戏中，仅一款游戏在第二季度流水显著高于第一季度。这款游戏第二季度充值流水为5431.71万元，第一季度为2024.53万元。

对于《星之翼》IP的后续发展，盛天网络方面表示，在联动思路上，公司坚持深耕“机娘”“模玩”等垂直文化圈层，注重与目标人群的文化共鸣和价值双向赋能。游戏上线以来，先后与《苍翼：混沌效应》《开天机创》等品牌及经典动画、游戏IP开展联动；后续还储备了《久戒模玩》《PR Production》等多个待上线的联动项目。