北京
10月16日，今天A股的反弹幅度仍然不尽如人意，3674保卫战还在继续。利空是美国的，而利好也来自美股，好坏都赖米帝，昨晚美股无视了美国通胀，尤其是美国9月PPI同比6.3%，远超市场预期，美股依然强劲反弹，甚至有美国投行认为，10月底加息是利好，加息可以压制美债收益率。
美股的韧性，主要是美股上市公司的盈利能力还是很强，尤其是可口可乐在最近迭创历史新高，过去30年百倍股价增幅，而市盈率依然只有27倍，妥妥的“老当益壮”。美股很多龙头企业股价当下虽然偏高，也无非是从10倍市盈率涨到了30多倍市盈率，比如苹果和微软。
美股虽好，我们大多数读者还要在A股“摸爬滚打”。更何况，美股看上去挺好，当下也已经进入两个末端：一个是经济周期末端；另一个是投资动能末端。这两个末端的判断主要基于美股三高：高市盈率、高利率、高通胀。经济总是有兴衰的，从长期看，眼前的涨跌都是小波动。
回到A股，沪指技术上看已经调整到位，3674依然可能是底部，但底部不是说出来的，底部需要投资者共识，需要多方合力，也需要大资金进来。
更重要的是，底部需要一个理由，一个大家都认为当前已经值得买的理由。比如，未来几年企业的盈利能力将显著增强。
注意，股价涨不一定是因为盈利能力增强，但股价要在高位站住，要对抗趋势逆势上涨，则一定要靠股价和业绩同步上涨。我们将业绩和股价同步上涨称为“真张”。就好像过去我们看好半导体，就是因为半导体公司业绩有上升预期。
那么，A股有什么行业是能够在未来1年实现利润增长的？这个问题就比“趋势转折判断”更靠谱。而个人认为，未来2－3年明显能够赚到钱的行业有如下几个：
其一，AI上下游。AI上游已经赚到钱，关键看这个赚钱的好日子还能持续多久。AI下游即将赚到钱，而一旦AI下游赚到钱，那么上游也将延续火爆。AI未来20年大繁荣的趋势是确定的，关键是，哪几家能够吃到AI科技革命的红利？
其二，创新药+CRO。大多数人说的是医药专利悬崖，但更为诱人的，是AI制药带来的生物学和化学的技术革命，医药创新可能会加速。
其三，金融。资源配置者在任何时代，都是主导经济的。曾有一段时间，我看好线上金融和线上券商，比如东财就比小券商好。
金融有两个规律：一个叫赢者通吃，买金融股要买大的，另一个叫科技优先，小金融可以用科技颠覆大鲸鱼，但监管需要限制金融科技行业。所以，投资金融要么投资大的，要么投资新的。比特币这么多年屹立不倒，就是因为从金融分配角度，这个技术是很有效率，也很新。中国企业要跨国，要融资，金融必然有增量。
其四，流量拥有者：包括互联网平台和销售渠道掌控企业。这个世界，造出好东西是第一步，卖给消费者是最关键一步。
总之，汽车股、房地产股、消费电子等等，这些都是传统行业的热门股，但如今各有各的问题，而确定性较高的就是上面三个方面。
当然，制造业的细分垂直领域很复杂，有时候整个行业不赚钱，而其中一家企业盆满钵满。比如ASML就是芯片设备行业中的佼佼者，汽车行业也只有少数几家赚钱。
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