北京
来源：钱眼
美债收益率跳水，全球风险资金得以喘息。
隔夜美股低开高走，恐慌情绪大幅修复，提振了全球投资者信心。今日亚太股市普遍反弹，韩国综指涨超2%，日经225指数涨近1.4%。对比之下，A股的修复力度偏弱，各大股指分化明显，只有上证指数小幅收红，深成指、双创指数集体冲高回落。不过个股层面有所好转，涨跌比为3301:2128，超半数个股飘红。
今日成交额相比昨日再度缩减近800亿，缩量反弹，本身就是弱修复的典型特征。指数稍有冲高，场内抛压便集中涌现，归根结底，还是承接资金不足。现在行情几乎全靠着维稳资金托底续命，宽基ETF放量指数就能暂时稳住，一旦买盘停下指数立马承压下探， 场外观望资金毫无进场意愿。流动性困局，已成为当前A股最大的难题。
创新药巨头药明康德尾盘股价突然闪崩，有相关市场传闻的影响，本质还是流动性不足，卖单砸出来之后，市场没有足够买盘去承接。这种权重品种毫无征兆的跳水，在弱势行情里很容易打击刚刚回暖的脆弱情绪，在持续缩量的行情下，需警惕一些高标品种的突然补跌。
今天尾盘“神秘资金”再次出手，部分宽基ETF被密集扫货，其中沪深300ETF华泰柏瑞成交超160亿元，上证50ETF华夏成交超50亿元。全市场股票ETF已连续9个交易日获资金流入，区间累计净流入达1408.52亿元。历史行情表明，宽基ETF持续大额净流入且集中于核心指数时，往往对应市场中长期底部区域的机构性布局行为。以长线机构为代表的配置型资金持续入场，量变将会引发质变，需要时间。
当前市场情绪普遍低落，大家对市场未来没信心，认为还要跌，其中不乏情绪宣泄。海外一些投行关于A股的观点，可以参考一下。高盛、摩根大通等外资机构普遍看好A股走势，高盛指出国内AI相关上市公司总市值已近5万亿美元，摩根大通维持2026年底沪深300指数基准情景下5200点的目标点位。截至收盘，沪深300距离该目标点位尚有约超20%的上涨空间。
本周科技股迎来"至暗一周"，创业板指周跌近10%，沪指本周累跌2.7%，深成指跌4.5%。再看沪深300，周线10连跌，创历史纪录了。
综合看，外围短暂的利好仅仅只是助攻，没办法从根本上扭转A股内部的资金格局。美债收益率回落，只是短期给市场制造了喘息窗口，想要走出可持续的反弹，单纯依靠托底资金硬拉指数远远不够。市场需要持续释放赚钱效应，只有场外观望资金愿意主动进场，才会形成源源不断的做多动能。
今日的反弹震荡只能定义为情绪双冰点后的技术性修复，属于弱势回暖。现阶段还看不到强势反转的明确信号，想要真正激活市场，还需要更多增量政策提振投资者信心。好一点的是，近期神秘资金已连续多次出手护盘，在此位置，有时候只需要一根放量阳线，就能快速改变市场的悲观信仰。
市场每次都是强势高潮爆发之后，出现盛极而衰的见顶回调，每次又是极度低迷，人人不看好之后出现拐点，目前正处于市场底的构筑阶段，围绕3674上下或将反复摩擦。昨天，大盘探底回升，收出一颗十字星。今天，大盘冲高回落之后，再度探底回升，又收出一颗十字星。两天，两颗十字星，有双星探底的意思。如果从这个形态上看，短线上，下周初还有继续反弹的希望。
下周关注：市场成交量，以及3700点附近的ETF承接是否持续，一次托盘叫护盘，多次稳定承接，才更接近资金态度的变化。筹码出清过后，市场反弹不会立刻交易活跃，也不会有太多资金敢于进场，所以大跌之后往往是缩量修复；在没有遇到重要压力之前，缩量上涨往往算是稳定一些，但是到相关压力位的时候，仍是缩量反弹就容易被打回来。
再就是外围市场的影响，昨晚美股看着是涨了，但更像是一种反抽。反抽之后，大概率还得接着下跌，如果外围市场不稳，A股也很难独善其身。
短期别被盘中的急拉急跌牵着鼻子走，与其追着题材满场跑，不如盯住成交量、ETF承接，以及红利与AI两条主线能否重新形成合力。震荡反复的市场，不强行博弈，保住本金优先。
今天咱们就先聊到这里，更多的分析等周日再和大家分享，祝大家周末愉快！最近很多人看完文章后就走了，也不帮钱哥点个赞支持一下。如果觉得我的分析对你有一定的帮助，请别忘了点个赞和爱心。大家的支持，是我持续为输出干货的最大动力！
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