萤石网络2026前三季度财报解读：扣非净利增119.85% 经营现金流大降126.51%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入小幅稳步增长

2026年前三季度萤石网络实现营业收入465085.51万元，较上年同期的429287.04万元同比增长8.34%；单三季度单季度营收达164376.43万元，同比增幅12.17%，单季度增速显著高于前三季度整体水平，显示出季度经营端的增长势能在释放。

时间区间营业收入（万元）同比变动幅度2026年第三季度12.17%2026年前三季度累计8.34%

归母净利润大幅提升

盈利能力改善直接体现在净利润端，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润达61595.69万元，较上年同期42231.30万元同比增长45.85%；第三季度单季归母净利润20633.77万元，同比大增72.14%，增速远超营收增速，反映出公司业务与成本结构优化的成效已经充分兑现到利润层面。

时间区间归母净利润（万元）同比变动幅度2026年第三季度72.14%2026年前三季度累计45.85%

扣非净利润增速亮眼

扣除非经常性损益后，公司盈利增长的成色更为突出。第三季度单季扣非归母净利润20448.72万元，同比大幅增长119.85%；前三季度累计扣非归母净利润60472.19万元，较上年同期同比增长54.73%，增速高于归母净利润整体增速，说明非经常性损益对当期利润的贡献占比不高，核心主业的盈利爆发性更强。

时间区间扣非归母净利润（万元）同比变动幅度2026年第三季度119.85%2026年前三季度累计54.73%

基本每股收益同步走高

受净利润规模大幅增加带动，公司每股收益同步上行。2026年第三季度基本每股收益为0.26元/股，同比增长73.33%；前三季度累计基本每股收益达0.78元/股，较上年同期的0.54元/股同比增长44.44%，股东单位对应的盈利增厚效应十分显著。

时间区间基本每股收益（元/股）同比变动幅度2026年第三季度0.2673.33%2026年前三季度累计0.7844.44%

加权平均净资产收益率提升

报告期内公司净资产收益水平同步抬升，第三季度加权平均净资产收益率为3.45%，较上年同期增加1.30个百分点；2026年前三季度该指标达10.34%，较上年同期增加2.78个百分点，单位净资产的盈利能力得到明显增强，资产使用效率有所提升。

时间区间加权平均净资产收益率同比变动2026年第三季度3.45%增加1.30个百分点2026年前三季度累计10.34%增加2.78个百分点

应收账款规模明显扩张

截至2026年9月末，萤石网络应收账款账面余额达128021.97万元，较上年度末的103505.82万元增长23.69%。应收账款增速显著高于同期8.34%的营收增速，显示出公司营收规模扩张的同时，对下游客户的信用政策有所放宽，账款回收周期有所拉长，后续需要警惕坏账计提增加的潜在风险。

项目2026年9月末（万元）2025年末（万元）期末较上年末增幅应收账款23.69%

应收票据规模小幅下降

截至2026年9月末，公司应收票据余额为48.82万元，较2025年末的64.54万元有所下降，应收类票据占流动资产的比重极低，对公司整体资金流动性的影响十分有限。

项目2026年9月末（万元）2025年末（万元）变动幅度应收票据-24.36%

存货规模大幅翻倍增长

截至2026年9月末，萤石网络存货账面余额达167658.35万元，较2025年末的75696.69万元大幅增长121.5%，存货规模几乎翻倍。公司财报说明该变动来自于供应链端调整备货策略，结合销售周期提前备货，但存货的大幅抬升会占用大量营运资金，后续若市场需求不及预期，可能面临存货跌价损失的风险，值得投资者重点关注。

项目2026年9月末（万元）2025年末（万元）期末较上年末增幅存货121.5%

销售费用同比有所增长

2026年前三季度萤石网络销售费用累计支出77036.52万元，较上年同期的70270.71万元同比增长9.63%，销售费用增速略高于同期8.34%的营收增速，显示出公司为维持市场份额、推动产品销售，在渠道拓展、营销投放方面的资源投入有所加大。

时间区间销售费用（万元）同比变动幅度2026年前三季度累计9.63%

管理费用同步上行

2026年前三季度公司管理费用累计支出18672.60万元，较上年同期的16679.95万元同比增长11.95%，管理费用增速高于营收增速，主要来自于公司经营规模扩张后，对应的管理端人力、运营配套成本同步增加。

时间区间管理费用（万元）同比变动幅度2026年前三季度累计11.95%

财务费用由负转正

2026年前三季度萤石网络财务费用为4623.55万元，上年同期财务费用为-7774.84万元，同比由负转正。其中当期利息收入为3128.72万元，较上年同期的5946.68万元大幅减少，同时新增少量利息支出，直接推动财务费用出现正向增长。

时间区间财务费用（万元）上年同期（万元）变动情况2026年前三季度累计由负转正

研发费用保持稳健投入

报告期内公司研发投入维持稳定增长，2026年第三季度研发投入23580.43万元，同比增长4.70%；前三季度累计研发投入68184.90万元，较上年同期的64796.93万元同比增长5.23%。不过研发投入占营业收入的比例有所下滑，前三季度该占比为14.66%，较上年同期减少0.43个百分点，第三季度研发占比14.35%，同比减少1.02个百分点。

时间区间研发费用（万元）同比变动幅度研发投入占营收比例2026年第三季度4.70%14.35%2026年前三季度累计5.23%14.66%

经营活动现金流大幅转负

2026年前三季度萤石网络经营活动产生的现金流量净额为-13525.01万元，上年同期为51011.85万元，同比大幅下降126.51%，由大额净流入转为净流出。公司披露变动原因主要是销售商品收到的现金减少，同时公司调整备货策略，购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加，经营端现金流出规模显著抬升。经营现金流转负直接反映出公司当期营运资金被大量占用，盈利质量出现明显下滑，是当前财报中最值得警惕的风险点。

时间区间经营活动现金流净额（万元）上年同期（万元）同比变动幅度2026年前三季度累计-126.51%

投资活动现金流净流出收窄

2026年前三季度萤石网络投资活动产生的现金流量净额为-7147.09万元，上年同期为-25306.79万元，净流出规模同比大幅收窄。主要原因是当期购建长期资产支付的现金从上年同期的25248.16万元大幅下降至7645.06万元，同时收回投资收到的现金从14270.08万元增长至28196.76万元，投资端的现金消耗压力明显缓解。

时间区间投资活动现金流净额（万元）上年同期（万元）净流出变动2026年前三季度累计大幅收窄

筹资活动现金流持续净流出

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-29817.76万元，上年同期为-27600.89万元，净流出规模小幅扩大。当期筹资活动现金流入仅为2100万元的小额借款，而分配股利、利润支付的现金达31547.24万元，分红派现规模处于高位，筹资端整体呈现持续大额净流出的状态。

时间区间筹资活动现金流净额（万元）上年同期（万元）变动情况2026年前三季度累计净流出小幅扩大

综合来看，萤石网络2026年三季度财报呈现出“利润高增、现金流承压”的分化格局，主业盈利改善的同时，存货翻倍、经营现金流转负的风险点需要投资者高度重视，后续需持续跟踪公司备货策略落地后的去化情况、应收账款回收进度，警惕营运资金占用过高带来的流动性压力。

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