帅丰跨界电力设备、美大易主跨境电商之后，集成灶的下一程在哪？

10月10日，帅丰电器以4.1亿元现金对价完成对杭州惠嘉信息科技有限公司100%股权的收购，正式切入智能电网赛道。

10月13日，浙江美大的控制权变更完成——12.91亿元、29.99%股份易主，跨境电商企业星商创新创始人张海政成为上市公司实际控制人。

三天之内，集成灶两家头部企业，先后在资本层面落定了各自的新身份。帅丰是主动出手，用真金白银为自己买入了第二条业务曲线；美大则是控制权易主，为企业的下一步发展引入了新的产业资源方。

不得不说，不管是主动，还是被动，在寻求转型这件事上，集成灶这个曾经的厨电明星产品已经不再是这些企业的全部的故事。

两个不同的转型样本

帅丰和美大可以说是集成灶企业谋求转型的两个不同样本。

先来看帅丰。其一，帅丰收购的标的不小，惠嘉科技主营智能电网设备与电力工程服务，2025年营收3.43亿元、同比增长70.35%，净利润3570万元。标的2025年的营收已超过帅丰电器自身（2025年为2.27亿元）；其二，方案设计审慎，4.1亿元现金分五期支付，后三期与业绩承诺挂钩，转让方承诺惠嘉科技2026至2028年扣非净利润分别不低于4300万、5000万、5700万元，三年累计不低于1.5亿元，并配套减值测试补偿安排；其三，收购动因里包含现实压力：帅丰因2025年报亏且扣除后营收低于3亿元，已于今年4月被实施退市风险警示，保壳是这笔交易绕不开的背景。新增的2.83亿元商誉、厨电与电力之间几乎为零的产业协同，则是这笔交易要面对的考题。

（图源：*ST帅电公告）

再来看美大。浙江美大创始人夏志生、夏鼎父子将29.99%股份以6.656元/股转让给深圳星蓝图，总价12.91亿元，10月9日正是完成过户。新实控人张海政是跨境电商企业星商创新的创始人——该公司2025年营收141.7亿元，业务覆盖100多个国家和地区。新东家的全球渠道如何嫁接这份美大的品牌和制造，是这笔交易里最值得留意的伏笔。

（图源：浙江美大公告）

集成灶企业不再只做集成灶

当然，除了帅丰和美大之外，另外几家集成灶头部阵营企业的转型同样也没停止过。

火星人2026年以来的动作很大。品牌层面，完成了从“火星人集成灶”到“火星人集成厨电”的升级，全新定位转为“厨房空间解决方案提供商”，目标是要让厨房成为家中的"第二客厅"。产品层面则是集成与分体互补，不再是互为替代关系，既有“空间魔法师”套系，通过集成灶、集成洗碗机、燃气热水器、集成净饮中心四大品类覆盖烹饪、净洗、热水、净饮场景，又面向经销商发布了分体式厨电，以适应当前的存量换新市场。

（图源：火星人集成厨电）

森歌的转型比较坚决，且是稳步推进。依托于2025年，总投资10亿元、占地200亩的亚洲最大的智能厨电和不锈钢定制领域智能工厂，森歌形成了“森歌柜电集成+SENG CUCINE圣吉尼不锈钢高定家居”的双品牌布局，并且通过原有的蒸烤箱外贸业务和圣吉尼，积极拓展海外市场。

亿田在2023年就确立了算力与人工智能应用作为第二增长曲线。其全资子公司甘肃亿算今年接连签署算力服务合同（7月一笔即达11.06亿元）并启动不超过20亿元的服务器采购；海外业务方面，2025年2月与印尼厨电企业PT WINN APPLIANCE签约成立合资公司，以此进入东南亚最大经济体。不过就当下而言，算力业务依旧处在拓展初期，对公司整体营收的贡献还十分有限。

（图源：亿田智能）

五家头部企业，五种不同的转型路径，但已经没有谁还在把宝押在单一品类上。当集成灶企业，不再只做集成灶的时候，他们的下一程具体会在哪里？

下一程的四种方向

从当下来看，集成灶企业在转型过程中正在下注的方向有四个。

方向一：厨房旧改与存量换新

这已经是包括集成灶在内厨电层面已经形成的共识。今年1月，森歌在经销商峰会上把“旧改蓝海”写进了战略主题；美大则披露2025年销售额中约15%来自旧房改造及以旧换新、占比持续提升，并明确将持续加码；帅丰也把以旧换新做成专项赛道，单机更换6小时、整体厨改48小时的服务承诺已跑成标准动作。应该说，进入存量时代后，这是从“新房绑定”中解套的标准路径。更何况，根据奥维云网的推测，第一波集成灶用户将在2026-2027年迎来集中换新期——一个千万台级的存量换新市场正在逼近。因此，谁能先把旧改这套流程跑顺，谁就能吃到更多的存量市场蛋糕。

（图源：浙江美大）

方向二：柜电一体与全屋定制

这个方向正在被多家集成灶企业验证。森歌选择的是不锈钢路线。根据中国建材市场协会金属家居分会披露，不锈钢家居在定制家居整体市场中的渗透率不足2%，年复合增速却达35%，是定制家居所有细分品类中增速最快的赛道之一，且不锈钢凭耐用、防潮、无甲醛的特性天然适配旧改场景。帅丰、美大、火星人也在以各自的方式切入定制家居，除了不锈钢，也走传统木质路线。但他们的逻辑是一致的：从卖电器到卖厨房，甚至卖全屋，以大需求来带厨电小需求。

方向三：空间方案与套系化

在该方向上，火星人更具代表性，从卖集成灶单品到卖"重构厨房"的整体方案，用套系把客单价和用户粘性同时做上去。但与此同时，会对企业和经销商的经营要求也会有明显的提升。可以预见的是，头部品牌未来的渠道资源，会向具备设计与交付能力的经销商倾斜。

方向四：尝试出海

坦率地说，出海是当前集成灶企业能力中最薄弱的一环。集成灶本身就是与中式烹饪、中国厨房结构深度绑定的原创性厨电，其重安装、重售后的特性让跨境难度远高于传统厨电。但是在出海已成为中国企业一道必答题的时代背景下，集成灶企业也在积极尝试：比如圣吉尼今年已相继亮相澳洲、泰国BCT及CACF等海外展会，10月又进入第139届广交会二期，推出面向海外客商的不锈钢橱柜与户外厨房产品线；亿田2025年已与印尼厨电企业PT WINN APPLIANCE成立合资公司，直接落子东南亚最大经济体。

（图源：森歌智能厨电）

眼下，集成灶市场的动荡调整期仍在继续，集成灶企业的转型也不会止步。他们的名字在换、业务在换，但几十年积累下来的制造能力、渠道网络和品牌知名度，仍然是他们最大的资产。因此，下一程比拼的是谁能把这些老的资产装进新的身份。