上海
引言：如今10月已经过半，就今年“金九银十”表现依旧较差，市场核心矛盾在于供应持续增加，生产企业未有明显减量的意图，加上下游需求表现持续走弱，传导致市场就形成常态化高库存，商家资金流面临较大困境，市场交投氛围表现相对清淡，后市价格走势又将如何？笔者将通过以下几点进行浅析。
一、国内镀锌板卷价格走势较稳
由上图可以查看，近三年国内镀锌板卷价格指数重心处于震荡下行，2024年全年均值4688元/吨，2025年全年均值4127元/吨，年同比下跌561元/吨，2026年1-10月均值3992元/吨，跌破4000元/吨大关。2026年国内镀锌板卷绝对价格指数走势相对平缓，全年高低价差不超过200元/吨，波动幅度在5%以内，价格波动幅度收窄使得市场商家操作空间进一步缩小，钢厂在此情形下结算价均处于较高水平。
二、三大主流市场价差有所收窄
由上图可以看出，2024-2025年三大主流市场间价差波动较为活跃，但大部分时间由于运距，华南市场高于华北及华东市场，少部分时间由于资源错配导致华南市场价格处于低位。进入2026年，华南市场与另外两大市场的价差呈现先扩大再收窄的走势，到10月基本持平，由于近期华南市场下游消费需求下滑，本地钢厂终端直供订单比例有所下滑，市场代理的每月到货量有所增加，在不看好后市的情况下，商家操作还是以价换量，现货价格跌速较快。在当前价差下，北材继续南下可能性不大。
三、库存处于高位
由上图可以看出，近三年国内镀锌板卷社会库存呈现震荡上行走势，现货库存压力居高不下，2026年大多数时间高于2024-2025年同期，且经过春节后的一轮降库后，现货库存变动不大。如今国庆节前后仍处于累库状态，商家压力进一步增加。
笔者整理了近五年国庆节前后一周、半月库存对比，如表1所示，可以看2026年现货库存无论是节前还是节后均处于近五年的高点，同比2022-2024年增加23万吨以上；且节前后一周累增幅度6.12万吨，对比2023年、2025年幅度有所减少。其中2022、2024年节后半个月开始降库，主要还是节前累增幅度有限，2025年节前后半月累增10.22万吨。
四、家电产销表现一般
据产业在线数据显示，2026年8月中国家用空调生产1072.0万台，同比下滑16.8%；销售1104.9万台，同比下滑15.2%。其中出口547.7万台，同比增长3.6%；内销557.2万台，同比下滑28.0%，进一步说明当前出口表现较好，内需压力加大。且每年3月份是全年的产线高位，随后还是逐步递减至9月，产销量再进行小幅攀升。
总结
综合来看，当前供应减少的可能性不大，短期需求也难有起色，导致现货市场库存处于较高水平。但原料价格经过一轮下跌后，对于现货价格仍有一定支撑，加上2026年价格走势相对平缓，笔者认为后市国内镀锌板卷仍有下跌空间，但跌幅有限。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
