速腾聚创的核心竞争力，不只是暴增的销量

两年前，激光雷达还只是25万元以上车型才舍得装的部件。但今年上半年，高工智能汽车研究院数据显示，国内乘用车前装标配激光雷达已达223.37万颗，同比增长112.44%，几近追平2025年全年。量上去的同时，价格也下来了——单颗从万元级降到千元级，15万~20万元的车型开始批量装配。业内索性把今年称作高阶智驾的“平权元年”。

但产业热度与资本市场的体感并不一致。最近一段时间，速腾聚创的股价表现并不理想，市场情绪也偏冷。行业明明在放量，为什么股价不涨？如果只看上半年，速腾的成绩单也确实难言惊艳——半年报显示，前两个季度激光雷达总销量71.92万台，机器人领域28.26万台，虽有增长，但在业内人士眼中并不算亮眼。

不过，把视线拉到第三季度，情况开始出现变化。Q3激光雷达总销量59.56万台，同比增长220.9%，环比增长53.1%，一举刷新单季度纪录。这并非简单的降价冲量，而是行业仍在按自身规律增长：成本曲线下移打开价格带，价格带下探又反过来放大需求，而速腾的出货弹性在Q3得到了验证。

拆开分业务看，汽车业务竟然是主要拉动项，ADAS领域销量45.04万台，同比增长200.1%，仿佛一下子跟上了节奏；机器人及其他领域三季度也卖了14.52万台，同比增长309%。

三个季度加起来是131.48万台，提前一个季度超过了去年全年的91.20万台。按半年报口径，总营收10.20亿元、同比增长30.2%，机器人业务贡献了公司产品收入的近一半，也是毛利润的主要来源。

其实销量还只是表面，真正有价值的，是速腾聚创把新技术做成新产品、再把新产品做成订单的能力。

01 速腾聚创的增长从哪来？

从公开信息来看，这轮增长主要来自两条产品线的卡位：

EM平台压在高阶智驾上，E平台接住了补盲需求。高阶智驾放量，车厂要前向感知，真值率与成本压力摆在那里，车企竞争一细化，补盲市场也被带了起来。速腾的产品线，正好铺在这条需求变化的路线上。

落到具体车型上，曲线还在延伸：

新款智己LS6、银河TT这类20万元级智能车型已经开始装激光雷达；再往上看，比亚迪海狮08、大汉所在的中高价值带，以及腾势N8L纯电版、腾势Z9S、高山8 HEV等高端车型也在同步搭载。

覆盖的价格带越拉越长，激光雷达正在从旗舰配置，变成智能车型的基础感知底座。

合资品牌的变化更值得留意：

大众ID. AURA T6、ID. ERA 5X、东风日产新N7、别克至境E7焕新款，这几款车指向同一个动作：合资品牌正借中国智能供应链重新回到新能源牌桌上，激光雷达也跟着进了走量主力车型。

车型种类也在往外扩：

银河战舰700把激光雷达带到了硬派越野上；高山8/9智慧版、小米澎程N90 Max，则分别回应了MPV和大型SUV在全向感知、近场补盲上的需求。

另一头是机器人，割草机器人这个场景已经跑通了：

IFA上未岚大陆、库犸、石头、普渡集中发新品，E2落地未岚大陆Navimow H5 Pro，拿下7月WAIC首发后的首个量产应用，并在三季度进入量产交付。

客户也基本都是行业头部的：

速腾是未岚三大产品线数字化感知的独家供应商，未岚今年4月刚下线第100万台割草机器人。全球割草机器人Top 10厂商里，速腾覆盖了9家，出货量第一——每10台带激光雷达的割草机器人，有7台用的是速腾的。

02 芯片量产且已投入实际应用

各家都讲芯片自研、产品多元化，但落到“能量产、被真实客户用上”这一步，还有很多路要走。

速腾的自研SPAD-SoC芯片累计交付突破50万颗，行业首批通过AEC-Q102认证；它也是目前全球唯一一家激光雷达发射、接收、处理芯片全链路自研、且都过了车规认证的公司。

“孔雀”落地E2并进入量产，下半年搭载量预计超20万台；2160线车规级的“凤凰”四季度上车SOP。从芯片、产品到客户应用，这条链路是闭合的。

制造端也在兑现：

MARS基地近20条产线，核心工序自动化率100%，平均8秒下线一台，规划年产能400万台。量产能力本身就是壁垒，这也是“孔雀”能被未岚大陆这类成熟体系直接导入的原因。

03 新的增长点在哪里？

半年报里还首次披露了“眼睛、皮肤、肌肉”三大品类：

空间相机拿到规模化订单，三季度末交付、2027年全面量产；视触觉和MEMS触觉9月底启动商业交付；关节模组已有万级别采购需求，四季度批量交付。

加上9月E2、EM4正式接入英伟达HSB生态——速腾是第一家接入的激光雷达企业——新空间相机、关节和触觉产品年内继续落地。这些新品看着分散，底子其实是同一套：激光雷达攒下的底层能力复用，往机器人本体一步步延伸。

当然，技术领先不直接等于利润。但在这个行业阶段，技术首先要持续变成产品、量产项目和生态位，后面的故事才讲得下去，产品也才能在实际应用里接着迭代。

回到汽车领域，吉利的银河战舰700，比亚迪的海豹系列都得到了市场认可，销量火爆，预期4季度能够提供更多销量。

而Q4本也就是机器人行业的出货旺季，速腾在这个领域的布局也会一点点在销量上得到正向回馈。

所以，在IT时代网看来，速腾聚创这份成绩单里最值钱的，不是那131.48万台的累计销量，而是芯片、产线、新品类一条线全在兑现的节奏。

毕竟，技术在，江山就在。