北京
来源：鹏友来开会
最近，中国股市调整幅度非常大，已经回到2025年8月时的点位。究其原因，是我们至今未建立起一道资本守护价值中枢的钢铁长城，金融、能源资源、汽车制造业、芯片光伏等巨头公司的市值未能得到根本维护。
目前宏观经济增长是稳定的，上半年中股非金融石油石化盈利增长14.1%，二季度中股的平均净资产收益率为7.97%。高景气行业呈现扩散态势，净利润增速高于30%的高增长行业占比29.01%，创2022年以来新高。但股市行情呢，却以美国加息、收缩流动性、科技公司投入难持续等为借口，大幅度下跌。
多个机构认为，近期股市调整是外部流动性冲击、内部交易结构、预期情绪共振的结果。它们认为，前期部分科技赛道筹码拥挤，经过一轮上涨之后，资金存在兑现需求，并且，三季报业绩验证窗口临近，投资者从单纯炒产业预期，转向对盈利兑现的审慎审视。机构还认为，增量资金不足弱，存量资金风险偏好较为敏感，容易带动指数震荡下行。
我认为，这些分析方法就存在严重缺陷。1）美国流动性如何，对中股和中国经济的影响十分有限，何况，美国流动性大增也没有给中股带来过暴涨！外资持有中股的市值仅有3%左右，没有多少影响。2）科技赛道筹码拥挤，三季报一出就要集中下跌，那么，投资机构整天在调研追踪什么？不是在自证抱团炒作概念吗？3）增量资金不足，你们把赛道搞得那么拥挤，而且总能找到“箱体操作”的借口，自己都不守价值，怎么可能有增量资金？等中央汇金给投机者兜底吗？
可见，股市不稳的根本原因是：大型投资机构说风就是雨，没有长期价值观，中股没有建立起一道资本守护价值中枢的钢铁长城。我在2022年、2023年专门呼吁“挺起A股的脊梁”（现更新为“挺起A股的脊梁”）。这些年，相关部门、业界做了不少工作，包括推出两个支持资本市场价值投资的货币政策工具，鼓励长期资金入市、实施长周期考核，适度放缓了IPO节奏，强化投资者保护机制，打击欺诈造假犯罪。
但十分痛心的是，直到今天，中股还是不时发生剧烈的、大面积的、大幅度的下跌，而极少出现剧烈的、大面积的、大幅度的上涨。过去有不少人说上证综指编制得不好，成分股指才好，但事实一再证明，成分股指照样暴跌，照样恐慌。即便现在搞了不少宽基ETF，它们也是暴跌，也是恐慌。
我认为，解决中股稳定性问题，必须坚定不移守护金融、能源资源、汽车制造业、芯片光伏等巨头公司的市值。比照美国股市成熟经验，可由专业团队长期追踪调研“入篮”的巨头上市公司，大型投资机构和上市公司大股东合作，稳定价值（价格）中枢。
中央汇金公司不对中小市值股票负责，也不买宽基ETF，只盯住巨头上市公司。但同时有一条，工商银行、中国银行、中国石化等国有控股上市公司，股权必须进一步分散，放开中国诚通控股集团、中国国新控股有限责任公司、招商局集团、华润集团等国有投资公司持股权限，构建多个国家持股公司相对分散、相互竞争的格局。
希望相关部门和业界认真研究，不能等了。
全国统一大市场，需要稳定的、可预期的秩序，
公共事务必须由公共部门认真负责，
不能让资本化妆后，担当公共事务的代理人，
否则，
电梯间里，懂梯帝要求测试，电梯是不是合格电梯，
咖啡厅里，懂咖帝要求测试，咖啡成分是否存在问题，
酒店大堂，懂店帝要求测试，酒店是否有足够的管理能力，
飞机上，懂飞帝要求测试，飞机是否不够安全，
轮船上，懂船帝要求测试，轮船是否要沉，
中国市场经济将陷入不可自拔的巨大混乱之中，
以此，提醒所有公共事务管理部门！
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