北京
来源：市场资讯
（来源：山金期货）
研报正文
【甲醇】
逻辑：美伊局势暂无明显突破，霍尔木兹海峡封锁状态延续，进口到货预期偏低，地缘与供应利好支撑仍在，本周国内甲醇生产供应上涨，国内甲醇整体装置开工负荷为76.70%，较上周提升1.50个%。太仓甲醇市场低价难寻。现货价格参考4030-4080元/吨附近。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在77.37%，较上周上升1.82%。
下游MTO利润持续承压，停车下游暂无恢复预期，需关注后续下游装置受利润及原料库存的影响。港口库存仅30.51万吨，较上期大幅去库8.84万吨，环比下降22.47%，继续创历史新低。前期大幅上涨后，多头资金集中获利了结，叠加MTO深度亏损背景下，下游负反馈担忧开始兑现，港口库存的绝对低位仍提供底部支撑，追空需谨慎。短期甲醇进入高位剧烈震荡调整阶段。
策略：空单持有
风险提示：能源大跌，中东局势缓和
【纯碱】
逻辑：煤炭价格偏强，对纯碱形成一定支撑。行业综合开工率回升至76.2%，周度产量回补至75.16万吨，较国庆假期低点明显抬升。现货市场局部报价下跌，华北地区轻质纯碱主流报价为1070-1120元/吨，重质纯碱价格区间为1120-1220元/吨;西北地区轻质纯碱报价为790-860元/吨，重质纯碱主流报价为810-860元/吨。
下游备货一般，厂家新单跟进乏力，多以执行前期订单为主，浮法玻璃及光伏玻璃行业持续亏损、冷修增多，对纯碱需求形成持续拖累。截止2026年10月15日，国内纯碱厂家总库存162.89万吨，较周一减少8.13万吨，跌幅4.75%。当前纯碱的核心矛盾在于高产量与弱需求的持续博弈，行业普遍处于亏损状态，部分企业存在挺价意愿，但市场缺乏上行驱动力，纯碱整体偏弱震荡格局。
操作策略：空单持有
风险提示：成本走强，需求转好
【尿素】
逻辑：10月检修企业相对有限，周度产量回升至153.3万吨，环比增加9万吨，日度产量已重回21万吨附近高位，后续日产预计维持高位运行。东地区尿素行情弱势僵持，小颗粒出厂成交1660-1720元/吨，大颗粒出厂成交1890-1980元/吨附近。
目前农业秋肥对尿素需求较为有限，基层农业采购进入淡季。复合肥开工率降至32.32%，淡储入库节奏尚未完全启动，实质性需求释放偏弱。本周国内尿素企业库存整体累库趋势加重， 截至10月14日，中国尿素企业总库存量160.45万吨，较上周期增加12.18万吨，环比增加8.21%。印度招标L1价格偏低，国内参与积极性弱，小颗粒尿素出口流速不畅，港口库存降至53.29万吨。内需跟进有限、供应有回升预期，预计短期偏弱震荡。
操作策略：观望
风险提示：供应大幅减少，出口政策收紧
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
