Q3 三线齐增，361°的“长跑”逻辑

10月14日，361°披露2026年第三季度业务营运概要。三条业务线全部实现正增长——在体育用品行业从增量扩张转向存量竞争的当下，这份季报的意义不止于增速本身。

361°正在推进的是一场更长的“长跑”：连续第五届成为亚运会官方合作伙伴，国际化业务上半年零售流水同比增长超80%，超品店渠道与跑步、篮球之外的新兴品类同步展开体系化调整。向内打磨渠道与产品能力，向外稳步推进全球化布局——这条双向策略，才是361°应对行业周期的核心逻辑。

三季度三线同增

公告显示，2026年第三季度，以零售价值计算，361°主品牌产品零售额较2025年同期录得单位数正增长；童装品牌产品同期零售额录得中单位数正增长；电商平台产品整体流水录得中高单位数正增长。

在行业整体承压的背景下，三条业务线同时保持正增长，这一表现值得放在当前体育用品行业的竞争阶段中加以审视。

值得注意的是，当前国内体育用品行业已由高速扩张的增量阶段转向存量竞争阶段，线下渠道经营承压。这正是361°三季度数据所处的行业语境：当依靠扩大门店规模、简单复刻扩张模式的做法已难以持续，企业需要把增长重心转向对细分人群与真实运动场景的深度经营。

在这一背景下回看361°的业务结构，其增长来源的轮廓更加清晰。三季度三条业务线均实现正增长，其中电商平台依托数字化运营实现更快的市场反馈与产品迭代，增速领先；童装业务保持增长，2026年上半年实现收益13.5亿元，占361°总收益的21.9%，同比增长6.8%，已成为361°重要的第二增长曲线；主品牌业务则通过超品店渠道建设与细分品类布局稳固基本盘。电商提效率、童装拓人群、主品牌稳基本盘，三者分别对应了不同的增长来源，共同支撑了361°在存量竞争环境中的稳健表现。

这一增长逻辑最终体现在财务数据上。根据2026年中期财报，361°实现总收益61.6亿元，同比增长8%；权益持有人应占溢利9.26亿元，同比增长8%，毛利率提升至41.8%。营收与利润同步增长、毛利率抬升，说明361°的增长并非以牺牲盈利质量为代价换来的。

在行业从规模扩张转向质量竞争的阶段，这一组财务数据与三季度业务表现形成了相互印证：多条业务线的结构性发力，正在转化为可持续的经营成果。

五届亚运的“护跑者”

比单季数字更值得关注的，是361°一场持续多年的“长跑”。第20届亚运会闭幕，361°连续第五届站上官方合作伙伴位置，与亚奥理事会已携手18年，是合作时间最长的中国体育品牌。截至本届，累计为该赛事体系提供超540万件官方体育服饰。

赛事服务不止于曝光。本届亚运，361°为火炬手、护跑手、志愿者、技术官员等多元岗位提供官方装备，并为柬埔寨、蒙古国、塔吉克斯坦等六支代表团打造出征服、训练服、领奖服等全套专业装备，六支队伍共斩获57枚奖牌。

今年4月，名古屋旗舰店提前落地，把赛事流量直接转化为线下零售体验，完成赛事曝光—门店体验—产品销售的闭环。在361°集团执行董事兼总裁丁伍号看来，赛事服务沉淀出的产品标准、供应链快速响应能力与跨地域服务体系，不会随赛事结束而失效，而是转化为企业内部资产，持续赋能海内外业务。

这份资产的商业价值已见诸数据：上半年国际业务零售流水同比增长超80%，跨境电商销售流水同比增长超140%，国际化业务成为361°第二增长曲线；海外线下销售网点覆盖60余个国家，东南亚率先盈利。

在对外拓展模式上，361°并未简单复制国内市场的运营模式，通过设立马来西亚、欧洲、美国、南美洲四大区域子公司，启用本地人才落地“国际化管理流程，本土化运营”的管理思路，采取直营、代理加盟双轨并行的渠道策略，优先布局实体门店，再适配发展当地电商渠道。按照361°规划，未来3年—5年，国际化业务营收占361°整体比重目标达到30%。

在业内人士看来，依托亚运赛事积累的对亚洲不同区域运动消费习惯的观察，361°旗下品牌将输出适配当地市场的产品方案，以此破解跨地域市场的消费差异难题，稳步推进全球市场的扎根落地。

渠道与产品体系化调整

存量竞争环境之下，361°在渠道建设与产品品类上持续推进体系化调整，核心逻辑是向内打磨渠道与产品能力、向外稳步推进全球化布局，而非单纯追求规模扩张。

渠道层面，361°稳步推进超品店布局，门店面积大多达到千平级别。361°的策略是优先追求渠道结构性升级与店效提升，而非单纯扩张门店数量。为此，361°为超品店设立“高科技含量、高质价比、高消费体验”三条硬性标准，开店前充分研判商场客群画像，匹配品牌定位再落地。

截至2026年6月末，361°全球超品店总数达188家，其中包含柬埔寨1家海外超品店，全年开店目标为200家。

产品层面，361°在跑步、篮球两大核心品类基础上，依托自有技术储备，向越野、户外、女性运动、小球运动等新兴场景延伸。女性运动方面，迭代“新肌5.0”运动内衣、女子训练裤装等专属产品，搭建女子运动概念店打通产品、社群与线下体验；小球运动方面，顺应网球、匹克球、羽毛球大众化趋势，推出稳擎硬地网球鞋、赛点匹克球鞋、制胜PROV2羽毛球鞋等专项装备。童装业务同样是重要增长板块，依托中国跳绳国家队、多项亚锦赛、世锦赛赛事资源，打通赛事、研发与青少年运动场景，强化“青少年运动专家”定位。

对于行业走势，丁伍号判断2026年或将是行业压力较大的一年，后续行业有望迎来整体回暖。他提出，行业环境发生变化，产品研发不能依靠广撒网，需要做到精准命中消费需求。体育赛事能够抬升品牌的发展天花板，但支撑企业持续经营的底盘，依旧来自对消费需求的持续洞察以及产品、渠道体系的打磨。向内打磨渠道与产品能力，向外稳步推进全球化布局，内外双向发力，构成361°应对行业周期的核心逻辑。