时隔十年监管再出手！人身险“快返型”产品划红线，银保渠道“3年回本”要不灵了？

人身险“快返型”产品迎来监管纠偏。

近日，据媒体报道，金融监管局要求人身险公司对“快返型”产品进行排查整改，其中，上海金融监管局向辖内人身险公司下发了《关于开展“快返型”产品排查整改的通知》（下称“《通知》”）。

《通知》指出，行业内部分公司在银保渠道开发的交费期间3年、保险期间6年的普通型、分红型两全保险等“快返型”产品，存在刻意压低精算费用假设、现金价值返本时间短的问题，以此类产品冲规模，存在“长险短做”风险。

《通知》划定的红线，主要围绕现金价值，各公司原则上不得新报备第3个保单年度末保单现金价值超已交保费的产品；过往报备的存量产品存在类似问题的，原则上主动停售；确有流动性困难的公司，要全面评估流动性缺口、制定清理规范计划并与监管部门沟通，按照“量出为入”的原则严控业务规模，并设置产品停售整改期限。

《通知》还要求各公司开展产品自查，严格落实“报行合一”，重点核查存量产品退保率、费用率等精算假设设置的科学性、合理性，测算利率双向波动情景下的现金流压力。

按照要求，各公司已在10月12日（周一）下班前提交排查报告，涉及“快返型”产品的，还要一并说明现金价值返本时间的构成情况、提交整改计划。

《通知》下发后的几天里，北京地区十家银行网点，绝大多数已无“交3保6”、三年返本的两全保险在售，现售产品的返本时间多在4年、5年；不过，据媒体报道，某国有大行网点仍有一款分红型两全保险，不计算分红的情况下，保证部分现金价值在第3个保单年度末超过已交保费，以28周岁女性每年缴5万元、连缴3年测算，第3年保证部分现金价值为151800元，超过15万元保费。已投保客户不受影响，合同权利义务仍按条款执行。

“快返型”的识别标志是“第3个保单年度末保单现金价值超已交保费”，市场叫法较为直接，“交3保6、3年回本”。客户第3年退保不伤本金，第5年退保基本能拿到预期收益，在银行网点销售时，比“持有六年”好讲得多。

从各方视角来看，“长险短做”的根源在于三方诉求重合，险企要规模考核、银行要中收、客户要早回本；中小险企个险渠道偏弱，靠银保渠道卖“短平快”产品上量，低利率环境下，返本越快的产品越好卖。

其实，“快返型”不是新物种，十年前就被规范过一轮。2017年，《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》要求，两全保险、年金保险首次生存保险金给付应在保单生效满5年之后，每年给付或部分领取比例不得超过已交保险费的20%；再往前，2016年的《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》要求，存续期限不满1年的中短存续期产品立即停售，1年以上不满3年档的销售规模三年内逐年缩减。

与十年前不同，眼下“快返型”重现的背景是银保渠道的处境变化。费用端刚刚收紧，2026年7月1日起，《关于进一步加强银行代理渠道费用管理有关事项的通知》（金寿险函〔2026〕65号，下称“65号文”）实施，将佣金、银保专员薪酬激励、培训及客户服务费、分摊的固定费用四类费用分报分管。据行业交流数据，7月、8月银保渠道新单保费分别同比下降60%、71%，9月在低基数下反弹，单月同比增长270.7%。再往前，2023年8月“报行合一”在银保渠道启动，手续费下降、价值率提升，银保重新成为人身险第一大渠道。

业绩压力之下，“快返型”产品重新成为冲量工具。2027年“开门红”备战与整改窗口重合，短期储蓄型产品历来是银保渠道的主力品种。规模上得快，风险积累也快。负债端资金偏短期，资产端要配置长期固收、非标资产来兑现保单收益，“短钱长投”一旦遇上集中退保，公司现金流就会承压；定价端，一些产品靠压低备案费用假设抬高现金价值，实际渠道费用高于备案假设，就是“报行不一”与费差损；销售端，“3年回本”的话术容易让客户将保险与存款、短期理财混为一谈。换言之，这类产品将长期负债设计成了短期产品。

所以，这次《通知》与前几轮治理不同。此前治理盯着生存金给付、产品期限和渠道费用，本轮限定现金价值返本时间，在费用真实性之外，产品设计合理性也进入治理范围。《通知》同时留有弹性，确有流动性困难的公司，可以与监管沟通，按“量出为入”的原则清理规范；业内人士认为，监管目标在于防止公司以过度激进的产品设计争夺短期规模，客户对资金流动性与回本周期的合理需求，并不在否定之列。

同时，精算假设管理的要求随之提高，各公司要按照《关于加强人身保险公司精算假设管理有关事项的通知》（金办便函〔2026〕616号，下称“616号文”）等规定，强化费用率、发生率、退保率、投资收益率等精算假设的真实性管理。“616号”文还要求，各公司每年至少开展一次回溯分析、制定精算假设量化调整规则，并在年度精算报告中增加精算假设管理专项报告，由总经理、总精算师、财务负责人签字确认。

据险企银保渠道人士透露，《通知》影响因公司而异，产品体系丰富的大型险企可以用其他储蓄型产品承接客户需求，依赖快返型产品推动银保规模的中小险企，短期内面临产品切换和销售节奏调整的压力。3年末返本的“交3保6”产品集中在少数公司，市面上大多数两全保险即使按分红险最高演示水平计算，返本时间也在第4年。

十年前堵“生存金早返”，十年后堵“现金价值早回本”，相隔十年的两次出手，针对的都是“长险短做”。整改启动后，银保渠道围绕“回本速度”的竞争空间收窄，产品比拼回到长期储蓄与养老保障的供给能力上；对依赖短期产品冲量的险企，“量出为入”的约束已经写进文件，靠“3年回本”撬动规模的打法难以为继。

本文源自：险企高参

作者：陨月