河北
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来源：观点地产网
观点网讯：10月16日，花旗发表报告指，内地电讯行业收入在第三季可能仍受压，2026年首八个月行业收入按年跌2.2%，主要反映增值税驱动的重置，而非基本需求出现相若恶化。
该行认为，此放缓大致已反映在价格中，投资者焦点转向AI基础设施变现及股息支持。目标价方面，花旗将中国移动H股目标价由102港元降至97港元，A股目标价由120元人民币降至118元人民币，以反映增值税政策调整压缩有效服务收入及过渡期内对AI驱动收入贡献更审慎的看法。
联通H股目标价由8.3港元下调至7港元，以反映暂停中期股息的影响。中国电信H股及A股目标价维持不变，分别为5.7港元及7.7元人民币。
评级方面，花旗维持中国移动、中国电信及联通H股“买入”评级，并指H股估值仍较具吸引力，平均股息率约7%。
花旗估计，三大营运商合计数据中心产能可由2024年的8.7GW，至2028年预测翻倍至17.5GW；尽管总资本开支下降，营运商2026年投资中超过三分之一正重新导向计算基础设施。
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