北京
美国财政部准备在11月更新债务管理计划。10月16日，主要国债一级交易商将在再融资公告发布前收到财政部的例行调查问卷。
花旗集团分析认为，此次问卷或暗示长端发债规模将有所收缩，美国财政部长贝森特可能以养老基金对长端国债需求不振为由，考虑削减乃至取消20年期国债发行。
贝森特8月出人意料扩大旧券回购规模的“财政部扭曲操作”曾令一些华尔街交易员措手不及。该操作是对美国国债收益率大幅攀升的回应，最初也确实产生了一定效果，却打破了财政部数十年来奉行的“定期且可预测”原则。
摩根士丹利投资管理广泛市场固定收益主管Vishal Khanduja表示，“你已经向市场表明，这样的收益率水平是有问题的”，接下来的两次再融资公告将至关重要，尤其是11月那次，正好紧接中期选举之后。
据财联社，德意志银行策略师George Saravelos近日在结束纽约客户拜访后表示，业内“已在私下议论20年期国债即将暂停发售的传闻”。
摩根士丹利银行业策略师Martin Tobias分析，财政部面临多个选项：最保守的是维持现状、延续8月做法；另一选项是修订前瞻指引，排除20年期和30年期增发，把增发集中于2至7年期中短端。
贝森特10月9日在华盛顿出席政策论坛时表示，美国国债已攀升至约41万亿美元规模，政府正制定一项财政整顿计划以削减财政赤字、降低发债压力，该计划预计在中期选举后公布。
Martin Tobias还提到一种非常规方案，即明确设定短期国库券在整体发债中的占比上限。官员此前从未就这一比例设限，目前短期国库券占比已攀升至22%以上。
国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃当地时间10月14日敦促贝森特削减财政赤字，并警告称，仅靠经济增长无法足够迅速地实现必要的财政调整，采取一些财政措施将是必要的。
Columbia Threadneedle Investments投资组合经理Ed Al-Hussainy认为，从纳税人利益出发，最优方案是将政府融资重心转移至5年期附近，而非延伸至30年期；若目标是遏制收益率上行，就必须有足够的创意。
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本文源自：市场资讯
作者：行舟
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