超强厄尔尼诺正式形成，全球食糖下修减产与橡胶创九年新高

截至10月16日10点16分，上证指数涨0.40%，深证成指涨0.11%，创业板指跌0.09%。军工装备、养鸡、军民融合等板块涨幅居前。

ETF方面，农业ETF易方达（562900）涨2.07%，成分股天康生物（002100.SZ）、海南橡胶（601118.SH）涨超5%，神农集团（605296.SH）、立华股份（300761.SZ）、牧原股份（002714.SZ）、巨 星农牧（603477.SH）、圣农发展（002299.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、益生股份（002458.SZ）、冠农股份（600251.SH）等上涨。

消息面上，国家气候中心通报，2026年9月已正式形成一次超强厄尔尼诺事件，预计未来三个月赤道中东太平洋海表温度将继续升高，并在秋末冬初达到峰值。此次超强厄尔尼诺可能引发全球性极端天气，导致部分地区干旱、洪涝，推高全球平均气温，进而导致农业、渔业减产，主要影响棕榈油、糖、鱼粉、可可、小麦等品类。供给预期收紧推动相关农产品价格中枢上移，天然橡胶价格创近九年新高。

【券商观点：农林牧渔业绩下滑；食糖减产看涨；农产品与白羽鸡承压；生猪周期底部待出清】

申万宏源表示，预计重点跟踪的农林牧渔板块上市公司26年三季报整体业绩同比大幅下滑。生猪养殖景气低迷企业大幅亏损拖累板块整体业绩表现，宠物食品端关税、汇率亦对业绩表现有较大影响。预计业绩同比增速为正的子行业仅有种植业（+30%）、种业（减亏28%）。

华安证券表示，10月上旬美国农业部陆续公布2026年巴西、印度、中国、澳大利亚、欧盟糖业半年报：26/27榨季巴西产量预测从5月4,250万吨降至10月4,220万吨，印度从5月3,360万吨降至10月2,950万吨，欧盟从5月1,435万吨降至10月1,315万吨，澳大利亚从5月418万吨降至10月400万吨，中国则从5月1270万吨升至10月1337万吨。我们用修正后的主产国产量数据调整26/27榨季产量，下修26/27榨季产量511万吨，库消比降至21.8%；按照我们的中性预测，26/27榨季产量可下修626万吨，库消比降至21.2%。全球食糖库消比与ICE原糖价格走势呈现较强负相关性，随着26/27榨季减产逻辑的不断演绎，国际糖价仍有较大上行空间。

长江证券表示，地缘问题发酵以及厄尔尼诺或将提升农产品价格中枢。截至10月10日，玉米价格同比下降3.7%，环比下降0.2%；豆粕价格同比上涨14.5%，环比上涨0.6%。若地缘问题持续发酵，一方面油价持续高位带动种植成本上升；其次厄尔尼诺等极端气候影响日益显著，或扰乱全球粮食的生产。当前时点农产品价格处于历史底部区域，地缘问题和厄尔尼诺共同作用下或推动农产品价格上涨。截至10月9日，白羽鸡价格同比下降10.5%，环比上涨3.4%。2026年初受禽流感影响法国再度暂停引种，上游引种短缺持续。此外上半年白羽鸡苗价格上涨抑制了行业补栏积极性。三季度白羽鸡价格全面回落，行业整体的供给压力仍然较大，终端需求未见明显好转，整体来看，下半年禽养殖企业盈利或阶段承压。

【个股拆解】

天康生物：天康生物股份有限公司的主营业务是现代畜牧业畜禽良种繁育、饲料与饲养管理、动物药品及畜禽病害防治、畜产品加工销售。公司的主要产品是生猪养殖产业链、饲料、兽药、玉米收储、蛋白油脂加工。

海南橡胶：海南天然橡胶产业集团股份有限公司的主营业务是天然橡胶种植、加工、贸易、科技研发、橡胶木加工与销售及热带特色高效农业等。公司的主要产品是橡胶产品、橡胶木材。

神农集团：云南神农农业产业集团股份有限公司的主营业务是饲料加工和销售、生猪养殖和销售、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售、以及食品深加工和销售业务。公司的主要产品是饲料、生猪（商品猪、仔猪等）、生鲜猪肉（白条猪肉、分割肉产品）、猪副产品（猪头、内脏等）、深加工产品（小酥肉、午餐肉、肉肠等）。

立华股份：江苏立华食品集团股份有限公司的主营业务是黄羽肉鸡（中华土鸡）、商品肉猪及肉鹅的养殖和销售业务。公司的主要产品是商品代黄羽肉鸡、商品肉猪、商品鹅、黄羽肉鸡冰鲜、冰冻产品。

牧原股份：牧原食品集团股份有限公司的主营业务是生猪的养殖销售、生猪屠宰。公司的主要产品是生猪。

【关注思路】

农业ETF易方达（562900.SH）跟踪中证现代农业主题指数，农业全产业链布局，受益农业现代化转型机遇，前五大权重股包括温氏股份、牧原股份、海大集团、正邦科技、梅花生物。