​不疾而速，行稳致远：看中银基金固收增强团队如何练就体系化“内功”

在低利率时代，居民财富向净值型产品迁移的浪潮中，“固收增强”赛道正成为公募基金的核心增量之一。截至2026年上半年末，此类产品规模已快速突破3.95万亿元。与此同时，随着个人养老金基金的产品类型不断拓展，二级债基、偏债混合型基金正式纳入其中，进一步丰富了投资者的选择。（统计口径：一级债基、二级债基、偏债混合型基金、偏债混合 FOF、股票多空基金、灵活配置基金（近四个报告期最高仓位不超过 40%），数据来源：中金公司，截至2026.6.30）

然而，规模扩容的另一面，是行业普遍面临的同质化竞争与风险收益错配难题。如何在追求收益与控制回撤之间找到平衡点，成为每一家机构必须回答的问题。

面对这一蓝海与挑战并存的格局，中银基金正以团队之力，在“固收增强”航道上行稳致远。

从风险分级到人才梯队，一个团队的完整闭环

在资产管理行业，策略可以复制，产品可以模仿，但一支真正经得起周期考验的团队，往往才是难以被复制的竞争力。尤其是在固收增强这样一个横跨债券、股票、转债等多类资产的领域，更需要依靠团队的力量，来把握产品在不同市场环境下维持较为稳健、清晰的风险收益特征。

作为深耕这一领域的中银基金而言，真正决定长期表现的，是团队能否沉淀方法论，并将其赋能团队中的每一位成员。

中银基金固收增强团队的核心逻辑：以最大回撤目标作为产品风险分级的核心标尺，建立梯度化风险等级体系，形成一个相对比较完整的产品矩阵。这一产品体系的背后，是团队在固收增强领域的长期深耕与持续的人才梯队建设。

当前中银基金已构建起全覆盖、梯队化的投研人才体系，搭建起“研究员—基金经理助理—基金经理”的完整培养路径，通过老带新的方式，实现方法论的传承和人才的成长。基金经理的成长并非一蹴而就，需要投资理念的传承，也需要实战经验的积累。为培养出持续进化的投资团队，公司还自建模拟组合系统平台，要求基金经理在正式管理实盘前，通过模拟组合能够经历不同市场环境考验，锻炼出未来在真实市场波动下的经验和抗压心理。

值得注意的是，在当前市场波动环境下，如何保持产品风格和策略的可持续性是焦点之一。中银基金固收团队给出的方案是——依靠整个团队的协同努力。在研究团队方面，公司针对纯债、信用债、可转债、权益等各类资产，持续搭建研究团队并提供支撑；在产品风格方面，公司内部保持充分沟通和磨合，共同贯彻策略的一致性。

从各展所长到形成合力，团队差异化分工颇具成效

在统一的投研框架与风控体系之下，中银基金固收增强团队的成员各自拥有清晰的能力边界与差异化的投资风格，形成有效互补。

陈玮：聚焦风险收益特征，在可承受波动下追求长期稳健增值

陈玮是中银基金固定收益投资部副总经理，也是中银基金固收增强产品线具有代表性的基金经理。应用数学专业背景塑造了他独特的分析框架——将数学背景定义为构建“量化分析框架”的工具，辅助去做风险收益特性比较，来判断各类资产的胜率与赔率。

一路见证固收增强领域的不断扩容与发展，陈玮对于固收增强有自己的理解。他带领的中银基金固收团队很早就开始对“固收+”产品按照风险收益特征等指标进行了内部的系统分层，并按照从低波、中低波到中高波的划分，帮助投资者识别适合自己需求的投资标的。

在陈玮看来，固收增强产品的投资目标可以概括为：在有效控制投资组合风险的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。他强调不押注单一资产，而是通过团队的深入研究，覆盖债券、股票、可转债等不同类别资产，把握各类资产阶段性投资机会。2025年，他管理的中银招利债券荣获第22届基金业金牛奖五年期开放式债券型持续优胜金牛基金。（评奖机构：中国证券报，评奖日期：2025年12月30日）

苗婷：重视估值与安全边际，严控风险与回撤

作为中银基金固收团队中一位经验丰富的基金经理，苗婷拥有20年证券从业经验和近10年基金投资管理经验。自2010年加入中银基金以来，她不断积累，逐步形成了具有个人特色的投资风格。

如果用一句话概括，苗婷的投资理念可以总结为“追求安全边际，控制回撤，追求中长期稳健收益”。她在研究中重视估值与安全边际，在投资中，她将自上而下与自下而上相结合，以中长期稳健收益为目标。

经过多年积累，她也逐渐形成了自己的投资风格和体系。苗婷在投资中重配置、轻交易，在控制风险和适度分散的原则下，根据各类资产的风险收益比动态调整仓位和配置结构，并贯彻“严控风险、严控回撤”的理念，力求严格控制组合的回撤波动。

武苇杭：信用与转债双线深耕，以风险预算管理严控敞口、平滑波动

武苇杭的履历，透着一股“数理底色”的扎实。数学系理学学士、统计学硕士，毕业后进入证券行业，从信用研究员做起，再到可转债研究员、基金经理助理，一路走到组合投资落地，完整覆盖了信用债、可转债研究到组合管理的全流程，目前已拥有11年证券从业经验、近3年基金投资管理经验。

自2017年起，她开始深耕可转债研究，实现全行业研究覆盖，逐步构建起一套包含标的定价、条款研判、风险甄别的成熟底层研究体系。在投资运作上，她坚持前置风险预算管理，严控信用下沉与权益类资产敞口，不博弈单一行情，而是在利率、信用、转债三类资产之间开展轮动，运用多元投资手段增厚收益、对冲波动。

华旭桥：量化与主观结合，以多策略对冲追求长期高夏普比

华旭桥的履历里，有一条清晰的线索：充分结合量化与主观来分析市场。他毕业于武汉大学金融工程本科、清华大学五道口金融学院硕士，早期做过宏观利率和可转债研究，并协助管理部分保险资产管理产品。2025年加入中银基金后，先后工作于研究部、固定收益投资部，累计拥有超9年的行业投研经验。

多年的积累，让华旭桥拥有了扎实的投研功底、边界清晰的能力、以及稳健的管理风格。他擅长将量化和主观结合分析市场。在他看来，量化适合扩大分析广度，可以覆盖逐笔交易数据，注重胜率；主观适合分析深度，注重赔率。两者结合，再通过多策略、多风格对冲，力求获得产品长期的高夏普比。

邵璟璐：深耕红利与价值，以行业比较视角为权益部分提供均衡互补

邵璟璐，本科就读于复旦大学经济学院，硕士毕业于美国杜兰大学金融硕士专业。2020年加入中银基金，从研究部研究员做起，深耕红利和价值相关行业的投研工作超过6年。

在团队里，她的价值与周期研究背景为组合提供了特别的视角——她覆盖的红利与价值领域与其他领域形成有效互补，使组合在行业配置上能够实现更均衡的分散。这种“有人看成长，有人看价值”的搭配，让团队的视野更加全面。

完善矩阵，拓宽边界，让每一类风险偏好都有答案

做固收增强，难的不是一时跑得快，而是在市场起伏中始终让客户拿得住。中银基金固收增强团队将继续完善产品矩阵——向上，用高波动产品衔接偏股混合型基金；向下，用超低波产品衔接纯债，让不同风险偏好的人都能找到适合自己的那一款。

产品矩阵的完善，最终要落到客户的持有体验上。公募基金的价值，从来不只是管理规模的增长，更在于让普通投资者在低利率时代拥有一个可信赖的财富增值工具。改善持有体验、提升获得感，才是这类产品规模持续扩容的真正动力，也是中银基金践行“以客户为中心”理念的应有之义。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端市场情况下，基金投资存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资该基金前，需充分了解本基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。文中所表达的观点不构成投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。

中银招利属于R2等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为C2型及以上的投资者。

中银招利为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，本基金的预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

业绩说明：

中银招利债券A成立于2019年09月27日，基金经理陈玮自成立起管理，近五年净值增长率/同期业绩比较基准收益率分别为：2021年度6.03%/1.50%、2022年度-0.41%/-1.78%、2023年度2.24%/0.71%、2024年度4.27%/6.13%、2025年度6.15%/0.30%、2026上半年0.26%/1.62%。

中银招利债券C成立于2019年09月27日，基金经理陈玮自成立起管理，近五年净值增长率/同期业绩比较基准收益率分别为：2021年度5.61%/1.50%、2022年度-0.81%/-1.78%、2023年度1.83%/0.71%、2024年度3.84%/6.13%、2025年度5.72%/0.30%、2026上半年0.06%/1.62%。

陈玮在管同类产品中银稳健添利、中银通利、中银恒悦180天、中银民利、中银淳利，同类指“债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)”，银河证券。

中银稳健添利债券发起A成立于2013年02月04日，基金经理陈玮自2014年12月31日起管理，近五年净值增长率/同期业绩比较基准收益率分别为：2021年度4.87%/2.10%、2022年度0.14%/0.51%、2023年度3.61%/2.06%、2024年度5.11%/4.98%、2025年度4.14%/-1.59%、2026上半年0.84%/0.91%。

中银稳健添利债券发起C成立于2018年04月12日，基金经理陈玮自成立起管理，近五年净值增长率/同期业绩比较基准收益率分别为：2021年度4.62%/2.10%、2022年度-0.05%/0.51%、2023年度3.45%/2.06%、2024年度4.96%/4.98%、2025年度3.98%/-1.59%、2026上半年0.77%/0.91%。

中银稳健添利债券发起E成立于2019年03月15日，基金经理陈玮自成立起管理，近五年净值增长率/同期业绩比较基准收益率分别为：2021年度4.53%/2.10%、2022年度-0.08%/0.51%、2023年度3.41%/2.06%、2024年度4.91%/4.98%、2025年度3.92%/-1.59%、2026上半年0.75%/0.91%。

中银通利债券A成立于2021年06月24日，基金经理陈玮自成立起管理，净值增长率/同期业绩比较基准收益率分别为：成立至2021年底2.74%/0.23%、2022年度-4.85%/-1.27%、2023年度0.97%/0.64%、2024年度4.88%/6.28%、2025年度9.23%/0.79%、2026上半年-1.05%/0.69%。

中银通利债券C成立于2021年06月24日，基金经理陈玮自成立起管理，净值增长率/同期业绩比较基准收益率分别为：成立至2021年底2.53%/0.23%、2022年度-5.23%/-1.27%、2023年度0.58%/0.64%、2024年度4.43%/6.28%、2025年度8.79%/0.79%、2026上半年-1.26%/0.69%。

中银恒悦180天持有债券A成立于2022年01月21日，基金经理陈玮自成立起管理，净值增长率/同期业绩比较基准收益率分别为：成立至2022年底1.25%/2.07%、2023年度3.27%/3.19%、2024年度5.78%/3.63%、2025年度3.21%/1.54%、2026上半年0.51%/1.19%。

中银恒悦180天持有债券C成立于2022年01月21日，基金经理陈玮自成立起管理，净值增长率/同期业绩比较基准收益率分别为：成立至2022年底1.06%/2.07%、2023年度3.06%/3.19%、2024年度5.57%/3.63%、2025年度3.01%/1.54%、2026上半年0.41%/1.19%。

中银民利一年持有期债券A成立于2022年03月03日，基金经理陈玮自成立起管理，净值增长率/同期业绩比较基准收益率分别为：成立至2022年底-0.77%/-0.86%、2023年度2.11%/0.64%、2024年度5.33%/6.28%、2025年度6.77%/0.79%、2026上半年0.06%/0.69%。

中银民利一年持有期债券C成立于2022年03月03日，基金经理陈玮自成立起管理，净值增长率/同期业绩比较基准收益率分别为：成立至2022年底-1.10%/-0.86%、2023年度1.70%/0.64%、2024年度4.91%/6.28%、2025年度6.35%/0.79%、2026上半年-0.13%/0.69%。

中银淳利三个月持有债券A成立于2025年02月20日，基金经理陈玮自成立起管理，净值增长率/同期业绩比较基准收益率分别为：成立至2025年底3.78%/-0.66%、2026上半年0.29%/1.04%。

中银淳利三个月持有债券C成立于2025年02月20日，基金经理陈玮自成立起管理，净值增长率/同期业绩比较基准收益率分别为：成立至2025年底3.42%/-0.66%、2026上半年0.09%/1.04%。

中银招利A

中银招利C

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