IEA紧急投放2000万桶柴油难解渴 柴油危机席卷美国全链条 中期选举前特朗普压力倍增

智通财经APP获悉，全球柴油危机正引发多国联合出手。国际能源署(IEA)周四发表声明称，其成员国已同意"尽快"释放逾2000万桶柴油储备，以应对全球燃料价格飙升。然而，这一投放量仅相当于全球柴油不足一天的需求量，或略高于美国五天的消费量，能否有效平抑价格仍是未知数。

同日，美国劳工部公布的9月生产者价格指数(PPI)涨幅远超市场预期，这份长达34页的报告中，高企的能源价格——尤其是创纪录的柴油价格——的影响随处可见。正如牛津经济研究院(Oxford Economics)所言："柴油是经济的动力之源。"多数美国家庭虽不驾驶柴油车，却难以置身事外：柴油价格飙升正通过多条渠道，推高从物流运输到餐桌食品、乃至节日礼品的各类消费成本。

柴油价格创纪录 多国储备联动投放

据AAA数据，周四美国柴油零售均价达每加仑6.32美元，较去年同期高出逾70%，9月更是一度冲上历史高点。受储备投放消息影响，柴油期货周四下跌逾1%，报4.86美元。

本轮价格飙升的根源在于全球炼油产能遭受重创：乌克兰持续打击俄罗斯炼油厂，伊朗及其胡塞武装盟友则不断袭击波斯湾周边的能源设施。IEA总部位于巴黎，拥有包括美国及欧亚主要盟国在内的30多个成员国，其使命是在中东、东欧战争等危机冲击能源安全时投放石油储备。

事实上，IEA的行动早有铺垫：今年3月，成员国已同意针对伊朗战争引发的全球供应中断投放4亿桶石油储备，目前已释放3.3亿桶，部分成员国的实际投放量超过最初承诺，总投放量将突破4亿桶。10月2日，以法国为首的七国集团(G7)宣布将在20天内投放大量柴油库存，但未给出具体数量。若IEA周四公布的投放沿用同样的20天时间表，成员国将在近三周内每日供应约100万桶柴油。

美国总统特朗普本月早些时候曾表示，欧洲已同意动用"大量储备充足的柴油"。在11月3日美国中期选举临近、燃料价格高企的政治压力下，特朗普政府持续敦促欧洲释放柴油库存。不过上周特朗普与俄罗斯达成的柴油协议，被分析师认为对压低价格作用有限。

市场人士指出，释放储备治标不治本。Lipow Oil Associates总裁安迪·利波(Andy Lipow)表示："这没有解决根本问题——如何提高炼油产量：中东和俄罗斯的炼厂受损，而美国炼厂已满负荷运转。"

运输：物流成本加速上涨

美国消费者拥有的、食用的、饮用的每一件商品，都离不开卡车在供应链某个环节的运输，而美国货运车队中绝大多数车辆以柴油为动力。过去一年柴油价格翻了一倍多，商品流通成本随之水涨船高，货运企业也开始要求更高的服务价格。

9月，PPI中公路货运成本指数同比上涨19%，创下四年多来的最大涨幅。值得注意的是，本轮货运成本对柴油价格飙升的反应速度远快于疫情后的上一轮涨价。原因在于：当前美国经济基本面远好于彼时，4.2%的失业率仍处于历史低位，支撑着旺盛的需求;同时柴油的绝对价格已是疫情复苏初期的两倍以上。

农业：从农场到餐桌的传导

柴油对农业至关重要——拖拉机、收割设备依赖柴油运转，把粮食运往超市和餐厅的卡车同样离不开柴油。

尽管9月PPI和CPI中的终端食品价格涨幅尚属温和，但食品供应链上游的成本正快速上升。衡量生产者自身能源成本，以及化肥等农用投入品中所含能源成本的PPI"中间需求"第一、二阶段食品投入成本均值，9月同比上涨15.6%，同样创下约四年来的最大涨幅。玉米、干草、草籽和油籽等对能源敏感的饲料产品价格同比涨幅均超过25%。

历史经验表明，未来几个月美国家庭应为更高的超市食品价格做好准备。牛津经济研究院高级美国经济学家马修·马丁(Matthew Martin)在PPI报告发布后表示："我们预计今年晚些时候食品通胀将会抬头。"

值得一提的是，柴油价格飙升还可能令即将到来的圣诞假期消费季更加昂贵，且已影响到节日消费的重头商品——玩具。受运输成本上升等因素影响，9月玩具价格环比涨幅创下历史新高。

展望：储备投放难掩供给短板 通胀压力仍将持续

与上世纪70年代石油危机时期相比，美国经济的能源密集度已大幅下降，但能源价格对整体物价的影响依然存在——且持续时间越长，影响越深。制造业材料等PPI类别——其本身就是吸收了更高柴油成本的投入品——正以两位数的年率上涨。对生产企业而言，要么自行消化利润率被挤压的压力，要么将成本转嫁给下游和消费者。

分析人士普遍认为，在炼油产能短板未获根本改善的情况下，2000万桶的储备投放难以扭转供需格局。在柴油价格维持高位的背景下，美国通胀的"最后一公里"恐怕比预期更加漫长，美联储面临的控通胀压力也将随之加大。