汇丰在苹果财报发布前上调其目标股价

苹果股价在7月16日创下334.68美元的历史新高。

该股年内上涨23%，产品管线排得异常密集，大多数分析师早就给了买入评级。

然后，在7月17日，一家此前一直观望的银行终于坐不住了。

汇丰银行分析师Nicolas Cote-Colisson将苹果的评级从持有上调至买入，并将其目标价从260美元上调至366美元。他表示，苹果正处于“运营转折点”。

这次上调评级还附了详细说明，解释了他之前为什么谨慎，以及是什么让他改变了看法。

汇丰为何曾持怀疑态度，以及什么发生了改变

在AI板块里，Cote-Colisson在2026年大部分时间都更看好其他标的，而不是苹果。他所在的机构此前更关注大型云计算厂商和内存芯片厂商，认为它们更有能力抓住这一波AI基础设施热潮。苹果当时只给了持有评级，而那些公司才是首选。

这一转变源于对苹果在人工智能经济中所处位置的不同解读。据CNBC报道，大多数人工智能基础设施领域的布局者都在资本支出上投入巨额资金。

苹果则不然。该公司在资本支出上的投入约占其2026年预估销售额的2.5%。超大规模云计算企业的这一比例则为39%。这一差距正是Cote-Colisson着重强调的内容之一。

Cote-Colisson在其报告中写道：“苹果如今正处于运营转折点：该公司不仅能避开关于资本支出是否过高的争论……还能利用其25亿台的设备保有量，充分发挥即将推出的全新升级版Apple Intelligence的潜力。”

换言之，苹果无需承担建设数据中心所带来的资本支出负担，就能在人工智能领域占有一席之地。这与超大规模云计算企业的打法不同，汇丰认为市场尚未充分反映这一因素。

汇丰押注的苹果产品路线图

这次升级不只是对AI的押注。很大程度上还关乎苹果计划发布的产品。科特-科利松称即将推出的新品阵容是苹果多年来最具创新性的之一，Investing.com报道称。

他所指的产品线包括今年秋季推出的iPhone 18 Pro和Pro Max、预计于2027年4月发布的iPhone Air，以及一款书本式折叠iPhone——汇丰将其标记为该产品阵容中最重磅的新品。

除了手机，汇丰还预计智能眼镜和一款特别的20周年纪念版iPhone将于2027年推出。

在软件方面，苹果今年将推出具备自主行动能力的Siri AI。它包括视觉智能、跨应用信息获取，以及能理解语境的对话，基于在本地而非云端运行的基础模型。

“这波AI浪潮来得正是时候，我们认为苹果拥有近年来最具创新性的产品线之一，”科特-科利松写道。

他认为，仍在使用2023年和2024年iPhone 15和16机型的消费者现在终于有了升级的充分理由。

从营收上调看iPhone和服务业务

汇丰将其2027-28财年集团营收预期上调了7%至9%。更大幅度的上调在iPhone销售方面，预期上调了11%至13%。

该银行预测2026年iPhone销售增长约21%，2027年增长11.6%。2027年服务业务营收预期上调了5.4%，考虑到苹果的利润率在很大程度上依赖服务业务，这一数字虽小但意义重大。

2027年每股收益预期达到了10.26美元，比此前高出约8%，比当前分析师普遍预期高出7.5%。据Seeking Alpha报道，这种高于市场预期的盈利预测通常会推动股价涨至平均目标价之上。

时机也很重要。苹果将于7月30日公布2026财年第三季度财报。华尔街预计每股收益1.89美元，营收1088.5亿美元。汇丰这次上调评级，距离财报发布不到两周，这等于是让投资者在苹果发布财报前重新评估这只股票。

汇丰给出的366美元目标价，意味着苹果股价较周四约333美元的收盘价还有约10%的上涨空间。

就算上调评级的消息已经出来了，该股盘前还是小幅下跌。大幅上调目标价之后，初期反应这么平淡，其实并不少见。通常要等财报出来确认之后，上调评级的说法才会在市场上真正发酵。

整体来看，分析师还是偏向看涨。Cote-Colisson这次上调之后，TipRanks追踪的分析师中买入评级总数来到了19个，另有9个持有评级和2个卖出评级，苹果的整体评级因此变成“温和买入”。所有分析师的平均目标价为328.69美元，也就是说，汇丰的366美元比市场平均预期高出一大截。

该银行还概述了其所谓的“最乐观情景”，如果产品周期和AI落地情况都好于预期，将在基础目标价之上每股再增加31美元。

苹果在本报告发布前一天创下历史新高。汇丰银行表示，即便已经涨到这个位置，股价仍有上涨空间。