助贷新规落地周年，上市助贷公司控量御险，利润跳水行业分化

一年前落地的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（以下简称"助贷新规"），仍在持续影响着助贷业务。

恰逢助贷新规落地周年节点，10月15日，北京商报记者结合奇富科技、信也科技、乐信、嘉银科技、小赢科技5家上市助贷公司最新发布的2026年半年报业绩，观察行业在监管引导下的转型轨迹。不难发现，这一年来，上市助贷企业普遍开启控量御险，传统助贷业务收入承压、利润出现明显跳水，机构业绩分化持续加剧。在收缩国内消费信贷投放的同时，多家平台发力海外业务、非信贷服务，在阵痛之中寻找新的增长支点。

缩量减利：

头部降速、尾部亏损

2026年上半年，5家机构营收、净利润与放款规模普遍收缩，头部降速、尾部亏损的分化格局愈发清晰。

据北京商报记者统计，报告期内，5家助贷平台合计营收约242.5亿元，合计净利润约22.89亿元，其中包括一家亏损机构。

细化来看，营收端，奇富科技、信也科技、乐信等3家头部机构稳居前列，分别录得营收74.76亿元、66.13亿元、64.96亿元，在5家公司总营收中占比接近85%。其后是小赢科技、嘉银科技，分别实现营收21.7亿元、14.94亿元。与上年同期相比，5家助贷平台营收同比集体下滑，降幅多集中在20%以上，其中最多为嘉银科技，营收同比下滑59.2%，乐信降幅最小，营收同比下滑2.91%。

净利润端的落差更为明显。财报数据显示，按照美国通用会计准则（‌GAAP）口径计算，奇富科技上半年净利润12.81亿元，同比下滑超过六成，其中二季度单季净利润4.01亿元。奇富科技也在财报中提到，当季约5亿元非经常性税务费用是利润大降的重要一次性因素。其次信也科技上半年净利润约8.48亿元，同比下滑43.1%。

此外，报告期内，乐信归母净利润3.03亿元，小赢科技净利润0.85亿元，同比降幅分别达到67.8%、91.4%。5家公司中，嘉银科技由盈转亏，上半年该公司净亏损2.45亿元，上年同期实现盈利10.59亿元，这也是嘉银科技上市以来首次出现中报亏损。

透过数据不难发现，主动压降高风险客群，严控新增投放成为从业机构的一致动作。2026年二季度，5家助贷平台合计放款约1847亿元，除乐信外普遍收缩。其中，奇富科技促成放款633.77亿元，信也科技促成放款448亿元，同比降幅分别为25.1%、17%；乐信二季度促成放款554亿元，同比增长4.8%。

截至2026年6月30日，奇富科技在贷余额1075.62亿元，乐信在贷余额937亿元，信也科技在贷余额679亿元，小赢科技在贷余额249.7亿元。

博通咨询首席分析师王蓬博告诉北京商报记者，5家上市助贷机构2026年上半年业绩，可以看作是新规生效之后首个完整半年的集中兑现，体现在行业整体缩表，营收和净利润同步下滑等层面上。具体来讲，头部3家守住营收基本盘，其余机构下滑幅度更大，还有企业进入亏损区间，同时也能够看出行业集中度抬升。

"营收与净利润的双双承压标志着行业正式告别粗放增长时代。这种断崖式下滑的核心原因在于助贷新规重塑了行业的定价逻辑与风险分担机制。"南开大学金融学教授田利辉说道。

新规周年：

机构主动控量御险

恰逢助贷新规落地满一周年，对于业绩的变化，北京商报记者多方采访了解到，主要源于助贷行业业务逻辑的重塑。

过去几年，行业不少机构追求放款规模快速扩张，而如今，各家上市助贷机构主动摒弃规模竞赛，以控量御险为核心策略，持续压降高风险客群，收紧新增信贷投放，优化存量资产结构。

正如一位助贷平台相关负责人在接受北京商报记者采访时表示："新规落地一年，行业最大的变化就是经营重心切换，在当前政策环境下，行业机构主动压降风险敞口、收缩规模，经营重心已从此前的规模扩张转向资产质量管控，资产质量总体上有所改善。虽然营收与利润整体有所回落，但也能从财务数据中看出现金储备等较为充足，具备一定的抗风险缓冲。"

另一位助贷平台从业者则进一步坦言，在这一过程中，转型阵痛客观存在。"当前转型压力集中体现在收入结构切换上，传统助贷业务收入持续收缩，业务单一的企业，新业务尚处在培育期，短期内很难贡献足够利润来对冲主业下滑。同时行业普遍出现客群上迁、风控收紧，放款增速放缓，这是全行业共同面临的现状。"

从财报数据来看，尽管助贷行业整体收缩，但业绩表现仍有亮点。例如，乐信分期电商平台服务收入上半年达13.08亿元，同比大增68.6%；二季度信也科技海外分部收入达到9.3亿元，同比增长18%，占公司总收入比重升至27%，海外交易额达38亿元，同比增长18.8%。

截至二季度末，嘉银科技现金及现金等价物金额大幅提升至5.04亿元，海外业务成为转型的重要方向。

某助贷平台向北京商报记者透露，"金融科技业务方面，推进科技能力对外输出，持续深化与金融机构的合作，推动业务规模稳步增长。目前，相关业务的放款量和在贷余额均实现环比增长；海外业务方面，今年在进一步进入拉美市场，并持续深化在英国及拉美市场的本地化经营，不断积累市场认知、迭代风险管理模型。同时，我们也在积极推进东南亚市场的牌照申请、团队建设及业务探索，预计下半年将取得更多实质性进展"。

王蓬博指出，"从行业来看，最大的变化就是放弃规模优先的思路，业务重心转向控量。机构主动清退不合规、高风险客群，调整联合贷和助贷业务结构，业务定位回归技术和风控服务商，资金合作渠道同步重构"。

不过，王蓬博也预测，机构仍会持续面对转型压力，因为新盈利模型还没有稳定跑通，资金方准入标准持续收紧，存量历史资产风险会持续释放，获客和合规改造带来的成本也会被持续占用。在他看来，头部机构资产储备充足，风险敞口可控，下沉客群占比更高的机构存量资产压力更大。

田利辉则向北京商报记者分析称，本轮业绩变化标志着行业正式告别粗放增长时代。当前机构最大的转型压力在于旧有盈利引擎熄火后，新增长曲线尚未完全成型，轻资本模式的技术输出与海外业务拓展仍面临诸多不确定性。得益于机构主动缩表与风控策略的前置调整，行业整体风险敞口目前处于可控区间，但尾部平台仍面临较大的出清风险。

不确定性仍存

审慎中寻找新增长点

阵痛仍存，冲击仍未结束。展望下半年，多数上市助贷公司仍未给出乐观预期。

根据财报，奇富科技预计三季度净利润3.6亿—4.6亿元；信也科技预计维持全年营收115亿—129亿元，但同样提到三季度国内交易额将显著收缩；乐信则预计三季度放款环比显著下降，并可能录得净亏损。

信也科技也提到，"展望第三季度，我们预计中国的交易量将大幅收缩，不过，尽管下半年国内业务面临一定压力，公司对全年经营目标仍保持信心。目前维持全年收入指引不变，主要基于两方面考虑：一是上半年业绩完成进度优于预期，为全年目标提供了较好的基础；二是海外业务仍保持增长，能够对国内业务的阶段性压力形成一定支撑"。

乐信则称，展望未来，鉴于持续的行业和监管不确定性，预计2026年三季度的贷款发放总额将环比大幅下降，公司可根据不断变化的情况适当调整业绩前景。

根据财报，奇富科技派发中期股息每股美国存托股（ADS）为0.46美元，信也科技上半年累计回购6680万美元，小赢科技继续派发半年股息每ADS为0.28美元；乐信将现金分红调整为按年度评估发放。

对于行业后续走向，王蓬博判断，下半年行业规模大概率继续压降，业绩延续承压态势。"资金方会持续筛选合作对象，弱资质助贷机构逐步退出合作名单，行业整合会持续推进。机构想要提升盈利能力，就要控制获客成本，转向存量客户运营，优化中后台成本结构。想要改善资产质量，就要完善全流程风控体系，前置客户准入，建立逾期预警机制。"

田利辉补充道，下半年助贷行业业绩预计仍将处于磨底阶段，规模压降与结构优化将是主旋律，马太效应会进一步加剧。"未来行业将呈现出从重资产兜底向轻资本分润模式加速演进的深刻变化。机构一方面可以利用人工智能等前沿技术重塑全链路风控体系，精准识别并深耕优质小微与消费客群以降低不良生成率；另一方面需积极拓宽低成本资金渠道，优化资产负债结构。"

前述助贷平台相关负责人则预测，助贷行业已经告别依靠规模扩张的旧时代，市场会向合规能力强、技术储备足、转型速度快的头部企业集中。2026年下半年，行业机构需坚守合规经营底线，近日，已有15家助贷平台按要求提交了经独立第三方专业机构出具的"是否存在挪用信贷资金"专项审计报告，压实了行业机构的资金安全主体责任，也是自律转向合规的真正落地之举。后续，助贷平台仍会加速转型，能看到，AI科技对外技术输出业务、海外业务在行业中逐渐实现增长，正成为新的业务增长点。

北京商报记者刘四红廖蒙