北京
全球债券收益率攀升至数十年高位，经济与市场迄今展现出异乎寻常的韧性。穆迪分析首席经济学家Mark Zandi警告，若利率在当前或更高水平再持续一两个季度，“AI可能成为经济中率先崩溃的那个环节”。
纽约人寿投资管理公司全球市场策略师朱莉娅·赫尔曼表示，美国经济展现出的韧性意味着中性政策利率可能高于此前预期；她同时提醒，美国国债收益率若进一步上升，可能反过来威胁到经济增长本身的韧性。
高盛这份研究报告汇集了国际货币基金组织、穆迪分析及高盛经济学家的多方研判。国际货币基金组织顾问Tobias Adrian的立场审慎乐观，他认为只要收益率的攀升没有失序加速，全球经济仍有望延续抗压态势。
美国投行BTIG策略师乔纳森·克林斯基指出，30年期美债收益率在通胀数据高于预期后一度跳升8个基点，随后涨幅几乎被全部回吐，最终仅上涨不到2个基点；这一“消息失灵”确认美国国债收益率已触及战术性顶部。
高盛经济学家预计，高利率对美国经济增长的拖累将相对温和，2027年约为0.2个百分点；若收益率持续维持当前水平，拖累效应将扩大逾一倍至0.5个百分点。
国际货币基金组织警告，美国货币政策收紧与发达经济体财政压力可能继续推升亚洲债券收益率；鉴于亚洲在人工智能产业链中的暴露程度，人工智能需求出现的任何调整在亚洲的影响都将尤为显著。
与前述审慎判断相比，Zandi明显更为悲观，他直言美国经济“脆弱”而非“韧性”，并将经济彻底失控的概率估计在三分之一左右。
荷兰国际集团分析师克里斯·特纳表示，尽管美国通胀数据高于预期，但随着市场对AI行业债务负担的担忧加剧，美元和美国国债收益率均回吐此前涨幅，美元并未因避险需求走强。
高盛策略师判断，银行体系与股票市场目前尚不构成系统性隐患，不过他们提醒，若收益率继续上行、或利率波动率维持高位，风险资产将承受日益加重的压力。
贝莱德首席执行官Larry Fink警告，美国经济在很大程度上已建立在AI基础设施资本支出的大规模扩张之上，如果美国以某种形式实施暂停令，“我们将陷入衰退”。
高盛美国利率策略主管William Marshall指出，各主要经济体收益率均上行，无单一领导市场或触发源，期限溢价已飙升至逾十年最高水平。他预计，随通胀缓和预期强化，收益率将回落，但长期高收益率仍具粘性。
市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。
本文源自：市场资讯
作者：闻野
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