每日期货短评|20261015

来源：市场资讯

（来源：财信期货研究）

钢材：低位震荡

钢材需求释放有所提升，但库销比仍处高位，反弹动力仍显不足。资金面上，螺纹01合约前二十席位多空双增，空单增仓略大，持仓变动略偏空；热卷01合约前二十席位以多单减仓为主，资金流向需持续关注。技术面看，螺纹01合约震荡收跌，均线组压制未改，或继续寻底，下方关注3050—3060元/吨一线支撑。综合来看，宏观情绪转弱，股市与大宗商品普遍下跌，钢材自身供需驱动不足，但盘面估值不高，在需求未明显转降前，短期或维持低位震荡。

铁矿：偏弱震荡

全球铁矿发运环比下降，但港口库存维持高位；钢厂利润承压，铁水产量环比转降，需求支撑有限。资金面上，铁矿01合约前五席位多增空减，前十席位以多单增仓为主，前二十席位多小减空小增，资金博弈激烈。技术面看，01合约震荡收跌，下行态势未改，或继续寻底。综合来看，铁矿宽松格局未改，自身反弹动力有限，警惕波动风险。

焦煤：偏弱震荡

煤矿复产节奏有所加快，但受超产检查等因素制约，供应增量相对有限。需求端，下游焦企开始补库，需求明显好转。资金面上，焦煤01合约多空双减，其中空单减仓幅度更大，资金主动打压意愿有所减弱。技术面看，01合约整体呈现增仓下跌、减仓反弹态势，空头表现较为主动，下方继续关注1472—1485一线支撑。综合来看，下游补库需求尚存，基差仍处高位；不过钢厂利润承压，下游向上游要利润的诉求仍强，叠加供应逐步恢复，供增需减的预期压制或有所增强，短期盘面或继续调整。

焦炭：偏弱震荡

焦炭现货第二轮提降落地，焦企利润再度由盈转亏，短期供应暂稳。需求端，终端需求疲软，当前钢厂采购意愿不强，焦炭现货仍有调降预期。估值方面，焦炭现货第二轮提降落地，基差仍大，盘面估值不高。整体看，钢材需求季节性回升，但库存压力暂未缓解，原料承压态势未改，短期或偏弱震荡，基差偏大或限制跌幅。

锰硅：低位震荡

供给端，海外锰矿发运维持高位，港口库存高企；厂家开工率低位持稳，变动有限。需求端，铁水产量变化不大，厂内库存环比转增，供需驱动整体偏弱。整体来看，上行驱动有限，盘面以跟随原料波动为主。资金面，主力01合约前二十席位多空双增，且空单增仓力度略大，持仓变动略偏空。

沪铜：震荡运行

宏观面，昨夜公布的美国9月CPI数据高于预期，加剧了市场对美联储本月加息的预期，有色金属承压运行。基本面方面，必和必拓位于智利的Escondida铜矿的监督工会表示，在敲定新集体劳动合同的调解努力失败后，他们将于周三开始罢工，矿山扰动再起。需求端，随着消费逐步转入传统淡季，下游企业采购仍以刚需为主。受宏观扰动影响，铜价今日偏弱运行，但基本面仍有支持，预计未来短期震荡运行为主。

沪铝：震荡运行

宏观面，昨夜公布的美国9月CPI数据高于预期，加剧了市场对美联储本月加息的预期，有色金属承压运行。基本面来看，供应整体稳定，国内铝锭社会库存去库延续，为价格提供支撑。多空交织，宏观扰动使铝价今日偏弱运行，但距离2026年中期选举投票日仅剩一周时，美联储不一定贸然加息，后续市场情绪可能会变化。

沪锌：震荡偏弱运行

宏观面，昨夜公布的美国9月CPI数据高于预期，加剧了市场对美联储本月加息的预期，有色金属承压运行。基本面来看，锌矿供应偏紧格局未改，锌精矿加工费持续低位。不过下游受锌价高企影响，需求受到压制，库存走高。受宏观扰动影响，锌价偏弱运行，预计短期震荡偏弱运行为主。

沪锡：偏弱运行

宏观面，昨夜公布的美国9月CPI数据高于预期，加剧了市场对美联储本月加息的预期，有色金属承压运行。基本面，据上海有色消息，缅甸佤邦复产仅恢复至 40-50%，印尼出口配额仍是关注焦点。需求端，节后下游面对急跌出现阶段性逢低补库，但金九旺季兑现弱于预期。受需求偏弱影响，叠加AI叙事逆风压制，价格承压，关注后市宏观情绪变化，谨慎操作。

贵金属：震荡偏弱运行

宏观面，昨夜公布的美国9月CPI数据高于预期，加剧了市场对美联储本月加息的预期。贵金属价格承压，偏弱运行。值得注意的是，现货黄金在4,000美元/盎司附近有望获得支撑，因为距离2026年中期选举投票日仅剩一周时，美联储不一定贸然加息，此时不宜贸然追空，预计区间震荡为主。白银相较黄金缺少央行购金支持，预计价格弱势运行。

碳酸锂：震荡下行

碳酸锂继续下行，主力合约收跌 3.87%，报 98820 元 / 吨，再创阶段新低。政策前置消费，远期需求预期偏弱，需求成色不足等担忧，限制了反弹高度；供给端则受到枧下窝、茜坑等国内项目推进，以及海外新增产能释放预期的压制。今日现货继续下跌，电池级碳酸锂现货跌 3750 元至 103250 元。

能源化工

燃料油：震荡

近期，地缘局势多变，胡塞武装持续袭击沙特，特朗普宣布俄乌达成能源停火，称协议立即生效。美伊双方在霍尔木兹海峡开放等核心议题上立场错位，地缘溢价并未消退。策略上，高位震荡思路看待，关注消息面的进一步演化。

沥青：偏弱震荡

今日山东70#重交沥青价格6175元/吨，环比-25元/吨，山东下游整体需求跟进不足，贸易商为刺激出货多下调报价，现货价格继续下行。截止到2026年10月12日，国内沥青厂库库存共计41.8万吨，较10月8日减少0.2万吨，降幅0.5%，同比减少47.0%；国内沥青社会库库存共计43.8万吨，较10月8日减少2.2万吨，降幅4.8%，同比减少69.9%。整体来看，美伊局势是当前市场的主要交易逻辑，价格上涨至高位，终端暂缓采购，四季度需求或进一步萎缩，预计边际上震荡转弱，关注消息面变动。。

玻璃：偏空

近期，国内浮法玻璃现货市场交投情绪一般，企业多维稳操作，下游采购刚需为主。截止到20261015，浮法玻璃国内在产日产量为14.31万吨，全国浮法玻璃样本企业总库存7179.3万重箱，环比-139.3万重箱，环比-1.9%，同比+11.7%。玻璃技改将会抬升整体行业的成本水平使得供应维持低位，且后续放水产线增加，但需求预期仍然偏弱，资金持续增空，中期供需压力仍在，预计玻璃低位震荡运行。

纯碱：偏空

近期，国内纯碱市场走势趋稳，情绪偏弱，装置检修运行，周度纯碱产能利用率64.59%。截至本周四，国内纯碱厂家总库存162.89万吨，较周一减少8.13万吨，跌幅4.75%。目前期现基差报盘：河北库提01-30至-45，沙河01平水至+20，海化厂提01+20至+30，河南厂提01-30至-50，内蒙古厂提重碱01-240至-280。尽管近期检修造成库存下降，中期高供给和弱需求难改，资金仍然大力增空，悲观情绪未改，维持震荡偏空思路。。

烧碱：偏空

今日32%主流均价614，环比-1，今日鲁西南区间高价适度下移，其它区域多数稳定，鲁西南32%离子膜碱本地主流商谈590-640，鲁西区域商谈600-630；鲁南区域32%现汇商谈600-630。本周厂家平均利用率为74.8%，环比-4.0%，厂库库存54.86万吨(湿吨)，环比下滑2.46%，同比上调36.03%。烧碱开工虽显著回落，但库存下降力度不大，液碱难改弱稳格局，中期预计偏弱运行。

甲醇：震荡偏弱

今日，太仓现货价格3983，-42，内蒙古北线价格3115，-85，今日国内甲醇市场延续弱势走低表现，日内期货震荡下行，港口基差先强后弱表现，午后整体买卖显僵持。近期下游多套MTO装置减负或停车，造成市场情绪大幅转弱。本周，中国甲醇港口样本库存量：36.72万吨，较上期+6.21万吨，环比+20.35%；生产企业库存35.69万吨，较上期增3.46万吨，环比增幅10.74%。甲醇现实面边际转弱，但远月合约基差偏高，形成一定支撑，预计高位震荡运行，留意消息面扰动。

塑料：震荡

今日聚乙烯市场价格下跌，线型成交价9690-10100元/吨，据了解，消息面转弱，无利好进一步提振，市场成交偏弱，业者积极出货，低价资源增多，价格中心下移。华北LL市场价格下跌60-150元/吨、华东下跌30-50元/吨，华南下跌100元/吨。美伊谈判不顺，原油成本大幅提升而MTO检修利好原料供应缩减，塑料基本面偏利好，但原油端波动较大，预计塑料震荡运行。

天然橡胶：中期偏多

今日天然乳胶现货市场报盘价格小幅下调，期货盘面宽幅走跌，但乳胶价格跌幅较小，海南产区原料价格维持高位，国营加工厂船货报价下调200元/吨，近日传闻国储下周将抛储10万吨烟片胶，引发盘面下跌。中期来看，供应端的天气扰动与成本支撑决定了胶价下行空间有限，而需求端轮胎成品库存大幅去库，半钢胎和全钢胎库存已降至历年同期低位，下游接受度增强，维持短期调整，中期偏多思路。

农产品

油脂：震荡下跌

周四国内油脂期货全线收跌，棕榈油回吐近日反弹的大部分涨幅，主力 2701 合约收跌 3.03%，报 9446 元 / 吨，豆油主力收跌 1.98%，菜油相对抗跌，主力收跌 0.96%。美元指数冲高回落，国内农产品商品期货普遍承压，叠加国内棕榈油库存续创新高，盘面重新定价弱现实，技术层面上，棕榈油和豆油期货形成“右肩”次高点压力，短期继续回调的概率变大，多单注意风险。现货方面，广东24度棕榈油现货跌230元至9120元，豆油跌140元至9090元，菜油跌70元至10670元。

豆粕：高位震荡

USDA 10月供需报告已将2026/27年度美豆单产上调至53.1蒲式耳/英亩，较9月预估的52.8蒲式耳/英亩再增0.3蒲式耳，创出历史新高，产量同步上调至45.62亿蒲式耳；出口虽上调至16.95亿蒲，但期末库存仍增加500万蒲至3.15亿蒲，高于市场预期的3.05亿蒲，整体报告略偏空。不过报告落地后盘面先抑后扬，市场此前已较为充分地交易了丰产预期，利空出尽的修复空间部分兑现。国内方面，10月大豆到港量约850万吨，较9月有所回落，但港口大豆库存仍高达959.8万吨，油厂大豆库存约862万吨，均处高位；节后油厂开机率逐步恢复，豆粕库存约109万吨，随着开机恢复正常，后续或重回累库趋势。饲料企业物理库存约8.23天，以随用随采为主，高库存压制基差，短期连粕以区间震荡为主。

菜粕：高位盘整

节后菜粕表现强于豆粕，进口菜籽到港高位回落，菜粕库存下降且处于偏低水平，杂粕供应同样收紧，对期现价格形成支撑。不过水产养殖进入旺季尾声，需求支撑递减，加拿大新作菜籽丰产预期不变，四季度进口供应趋势仍偏宽松，菜粕中期上行空间受限，短期以区间震荡为主。

玉米：逢高空为主

新粮集中上市压力持续释放，东北潮粮继续磨底，山东深加工企业报价偏弱。粮库收购加速入场，政策端底部信号逐步显现，但下游饲企库存处于历史同期低位，主动补库意愿极低，小麦与进口谷物替代分流仍在持续，现货反弹空间有限。

玉米淀粉：逢高空为主

深加工企业检修结束后开工持续抬升，货源供应充足。淀粉库存小幅去化，主要受下游试探性补货带动，市场对价格继续下探的空间预期有限，产销基本平衡。成本端华北玉米上量高峰虽过，原料供应仍显宽松，对淀粉现货形成压制；生产亏损及玉米相对抗跌限制价差进一步收窄，单边走势以跟随玉米为主，暂不具备追空条件。

生猪：低位震荡

全国猪价延续偏弱震荡，区域间涨跌互现，但整体调整幅度有限；供应端，前期部分规模场出栏进度偏慢，猪源后移压力仍在释放，养殖端出栏节奏总体平稳，市场猪源供应较为充足；需求端，节日消费效应逐步消退，终端白条走货一般，屠宰企业采购谨慎，多按订单安排生产，提价收购意愿不强；二次育肥虽有零星入场，但对行情支撑有限，尚未形成明显拉动；当前生猪市场仍处于供强需弱格局，短时价格缺乏明显上涨动力，延续低位窄幅调整态势。

鸡蛋：谨慎做空

资料来源：wind、mysteel、smm、财信期货

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