两家公司同步冲刺IPO！姚力军的资本扩张术

在推动旗下金属材料企业上海同创普润新材料股份有限公司（以下简称"同创普润"）科创板IPO的同时，半导体大佬姚力军如今又将目光投向了港股市场。10月14日晚间，姚力军旗下A股靶材龙头江丰电子（300666）披露公告称，筹划发行H股股票并在香港联交所上市。从基本面来看，无论是同创普润还是江丰电子，均具备一定业绩底气。不过在二级市场层面，近期江丰电子A股股价接连震荡下行，截至10月15日收盘已较年内高点出现"腰斩"。另外值得一提的是，今年年内，江丰电子还完成了北交所上市公司凯德石英的跨板收购。这也意味着，若同创普润科创板、江丰电子港股IPO均顺利落地，姚力军有望构建起涵盖2家A股、1家"A+H"股上市公司的资本版图。

双IPO并行推进

一边是同创普润冲击科创板IPO，一边是江丰电子筹划H股上市，姚力军正同步推进两项IPO计划。

10月14日晚间，江丰电子披露公告称，为加快国际化战略布局，增强公司境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，公司拟发行境外上市股票（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市。

据了解，江丰电子2017年6月登陆A股市场，公司主要专注于超高纯金属溅射靶材和半导体精密零部件的研发、生产和销售。截至今年上半年末，姚力军系公司实控人，持股比例为20.57%。

在此次筹划冲击H股上市的同时，从江丰电子二级市场股价表现来看，于今年年初至7月1日保持震荡上行态势，其中于7月1日盘中触及418.99元/股的上市后新高。不过此后公司股价接连震荡回落。经统计，7月2日—10月15日这70个交易日内，公司股价区间累计跌幅54.37%，同期大盘跌幅26.69%。截至10月15日收盘，江丰电子股价收于179.94元/股，相较7月1日高点已出现"腰斩"；总市值则缩水至496.6亿元。

左手筹划推动江丰电子冲刺港交所，姚力军右手还正托举旗下先进金属材料企业同创普润冲刺科创板上市。据了解，同创普润专业从事先进金属材料的研发、生产和销售，截至招股书签署日，公司控股股东、实际控制人姚力军直接持有公司14.72%的股份；姚力军及其一致行动人合计控制公司33.84%的股份。

从冲击上市进程来看，上交所官网显示，同创普润科创板IPO于今年6月30日获得受理，并在7月8日顺利进入问询阶段。不过在此之后，公司IPO再未迎来实质性进展。今年9月30日，因发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期需要补充提交，公司IPO中止。

此外值得一提的是，在双IPO并行推进前，姚力军还于今年年内完成另外一项重要资本动作，即顺利推动江丰电子拿下北交所上市公司凯德石英的控制权。

关联交易"显眼"

从基本面来看，作为姚力军当前推动的两大IPO项目，同创普润及江丰电子均具备一定的业绩底气。

江丰电子方面，公司今年上半年实现营业收入约为27.37亿元，同比增长30.68%；对应实现归属净利润约为5.4亿元，同比增长113.61%。另外，公司于2025年实现营业收入约为46.04亿元，同比增长27.72%；对应实现归属净利润约为5亿元，同比增长24.7%。

同创普润业绩表现同样亮眼。根据公司当前披露的财务数据，2023—2025年，公司实现营业收入分别约为8.62亿元、15.43亿元、19.7亿元；对应实现归属净利润分别约为-3974.5万元、8267.84万元、1.78亿元。

不过需要指出的是，同为姚力军旗下企业，同创普润及江丰电子之间存在较为"显眼"的关联交易情况。

同创普润招股书显示，2023—2025年，公司关联方江丰电子为公司第一大客户，来自江丰电子及其同一控制下企业的收入占比分别36.84%、53.58%和53.08%。另外，2023年以及2025年，江丰电子还分别系公司第一、第三大供应商，公司当期对其采购占比分别约为12.13%、7.75%。

而江丰电子2025年年报显示，第一大供应商系同创普润，当年公司对其采购金额10.11亿元，占年度采购总额的33.53%。

另外，江丰电子还在2026年中报中披露，同创普润子公司主要包括同创普润（上海）机电高科技有限公司、MKN铝业株式会社。报告期内，公司向同创普润（上海）机电高科技有限公司采购材料8.48亿元，公司通过日本商社向MKN铝业株式会社采购材料3793.4万元，合计向同创普润采购材料8.86亿元。

上海杉纬律师事务所管理合伙人孙宇昊律师告诉北京商报记者，同一实际控制人旗下两家企业分别筹划H股上市和A股上市，如果两家企业存在关联关系、业务交叉或资源往来，监管审核中可能进一步关注两家企业是否具备独立性，以及是否存在同业竞争；同时关注关联交易及财务信息的真实性、完整性。

针对相关情况，北京商报记者分别向同创普润、江丰电子方面发去采访函进行采访，但截至发稿未收到公司回复。

北京商报记者王蔓蕾