白酒筑底信号出现？吃喝板块逆市拉升

来源：新浪基金

　　吃喝板块今日（10月15日）逆市拉升。白酒涨幅居前，截至收盘，金徽酒、今世缘双双涨超3%，贵州茅台、山西汾酒涨超2%，泸州老窖、洋河股份、五粮液等亦小幅飘红。食品饮料ETF华宝（515710）标的指数细分食品指数收涨0.21%。

　　国金证券表示，相较于动销端，白酒行业核心单品价盘表现持续企稳，尤其是次高端&大众价位，这意味着流通渠道库存压力极深阶段已经过去。价盘企稳利于渠道及终端提升库存容忍度，但目前尤其针对终端其接货、补货意愿仍较低，这主要源于其对动销氛围改善预期仍较低。其认为行业去库已步入尾声，对应酒企表观营收将向动销端收敛。*

　　华源证券认为，当前白酒逐步筑底，受去年低基数影响，主要公司收入利润或将在2026Q3降幅收窄或同比增加，2027年酒企收入增速或逐步接近终端动销增速。基本面企稳后，板块股息率支撑下，股价安全边际凸显；但进一步的上涨空间取决于需求恢复情况和个股增长能力。*

　　从估值方面来看，吃喝板块当前仍处估值低位。数据显示，截至上个交易日（10月14日）收盘，食品饮料ETF华宝（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.45倍，位于近10年来13.5%分位点的低位（数据来源：Wind），中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，深港证券认为，白酒作为大消费重要子板块配置价值凸显，当前股价位置下板块行情或先于基本面企稳回升，建议关注后续基数效应下的季报预期改善，优先从渠道出清、经营改善、场景承接、股息率角度寻找白酒投资机会。*

　　华泰证券表示，白酒板块的短期修复或并不需要依赖基本面强复苏推动，而在于低拥挤度和低预期下的资金再配置空间。政策预期若进一步兑现，有望与资金轮动形成共振，推动板块估值修复。*

　　一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品饮料ETF华宝（515710）。根据中证指数公司统计，食品饮料ETF华宝（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，白酒龙头持仓占比近5成。场外投资者亦可通过食品饮料ETF联接基金（A类012548、C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

　　数据来源：沪深交易所等，截至2026.10.15。

　　机构观点来源：国金证券10月10日食品饮料行业研究《行业景气趋势延续，推荐禀赋龙头底部配置》；深港证券10月12日食品饮料行业研究周报《白酒双节动销分化 安井部分产品涨价》；华源证券10月13日食品饮料2026年中报总结《消费需求仍然较弱，关注涨价链机会》；华泰证券10月15日证券研究报告《白酒：或已处于本轮周期底部》。

　　注：投资者在申购、赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见基金法律文件。

　　风险提示：食品饮料ETF华宝被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品饮料ETF华宝风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。