IPO新观察｜冲刺上市折戟三年后，飞依诺转道创业板

时隔三年多，飞依诺再度冲击A股，这一次转道创业板。

近日，飞依诺科技股份有限公司（简称“飞依诺”）更新招股说明书，计划登陆创业板。而早在2022年12月底，飞依诺科创板IPO申请获得受理，次年6月便因飞依诺撤回发行上市申请或保荐人撤销保荐，上交所终止其发行上市审核。

改道创业板，业绩波动仍是绕不开的坎。从扣非归母净利润来看，公司2023年一度亏损超7500万元，2026年上半年扣非归母净利润仅310.87万元，业绩波动风险已被列入首轮问询重点。

二度闯关A股，上半年仅盈利310万

飞依诺从事数字化彩色超声诊断仪及其相关技术的研发、生产和销售。

招股书显示，2023年-2025年间，公司营业收入分别约为5.38亿元、6.22亿元和6.71亿元，对应的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为-7516.68万元、5802.39万元、8320.31万元。

2026年上半年，公司业绩出现下滑，营收为2.95亿元，扣非归母净利润为310.87万元。公司表示，美元汇率波动下行带来的汇兑损失、生产与研发大楼新增折旧及相关未确认融资费用的摊销对经营业绩的影响较去年同期有所增加是影响业绩的主要原因。

6月30日，飞依诺对首轮问询回复称，公司业绩波动风险，也是监管层重点关注的问题。公司表示，2026年一季度新增订单额较2025年一季度有所提升。未来，随着研发和产品能力持续提升，产品体系逐渐丰富，内镜及呼吸机产品陆续上市销售，公司产品应用和定位覆盖体系进一步扩展。因此，公司未来销售收入预计仍将保持较好水平并有所增长，公司整体业务经营具有可持续性。

业绩大幅起伏，一度拖累飞依诺IPO冲刺。上交所官网显示，2022年12月30日，飞依诺科创板IPO获得受理，并于2023年1月18日进入已问询阶段。同年6月29日，因飞依诺撤回发行上市申请或保荐人撤销保荐，上交所终止其发行上市审核。

公司科创板IPO招股书披露的经营数据显示，2019年至2021 年，公司营业收入分别为2.7亿元、3.02亿元和4.46亿元，呈逐年增长态势；同期净利润分别为6704.87万元、1653.44万元和3643.54万元，波动明显。

2022年上半年，受疫情等因素影响，公司销售未达预期，净利润录得亏损884.25万元。这也被外界视为飞依诺首次冲击 A 股未果的重要原因。

当时，飞依诺冲击科创板时采用的上市标准为 “预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。2022年上半年的亏损，无疑为IPO尝试增添了不确定性。

2023年，公司仍未走出亏损，年内净利润录得亏损6559.05万元。

针对亏损原因，公司在招股书中表示，主要系公司持续加大超高端旗舰产品ULTIMUS 9E系列市场推广、品牌建设及前沿技术研发投入，销售费用、研发费用等期间费用同比大幅增加；同时，公司基于参股公司Medec实际经营状况，对长期股权投资计提资产减值损失，暂时性拉低了当期利润水平。

商业秘密纠纷，与通用电气拉锯超9年

首次冲刺IPO时，与老东家之间尚未了结的诉讼，也成为飞依诺上市路上的一道障碍。

奚水和田园夫妻二人合计控制飞依诺45.89%的表决权，为公司实际控制人。

根据公开简历，两人曾任职于通用电气。2002年7月至2011年7月，奚水分别在通用电气医疗系统（中国）有限公司及通用电气医疗系统贸易发展（上海）有限公司担任中国超声研发中心总经理和中国区生命信息部销售总经理；2003年6月至2010年4月，田园在通用电气医疗系统（中国）有限公司历任软件工程师、研发项目经理、售后服务经理。

2010年，飞依诺科技（苏州）有限公司成立。最初，田园父亲田林以现金出资1540万元，占注册资本的70%。

2015年3月9日，通用电气公司、通用电气医疗系统（中国）有限公司向江苏省无锡市中级人民法院提起民事诉讼，主张被告飞依诺及九名自然人侵害其数字化超声诊断仪产品操作系统软件中所包含相关算法的商业秘密，诉请销毁载有其商业秘密信息的物质载体、不以任何方式继续使用其任何商业秘密，停止生产、委托生产、授权他人生产和销售侵犯其商业秘密的数字化超声诊断仪产品并销毁侵权产品的成品（包括召回并销毁已经售出的产品）、半成品、技术资料、说明书、宣传材料及其电子文档，并在正式开庭审理中当庭确认3000万元的索赔额。

9年后，这桩诉讼才等来一审判决。2024年6月7日，江苏省无锡市中级人民法院作出一审判决，支持原告部分诉讼请求。一审判决后，双方提起二审上诉。目前，二审上诉已撤回，案件审理终结，一审判决发生法律效力，最终赔偿金额按一审判决确定为2000万元及相关诉讼费用。

飞依诺在招股书中表示，该案为商业秘密纠纷，相关涉诉型号均为公司早期产品，报告期内收入占比较小，公司已于2024年根据一审判决结果计提预计负债并计入当期营业外支出，赔偿金额不会对公司2025年及后续年度净利润产生影响。公司在执行一审判决过程中，将产生较大金额的现金流出，带来一定资金压力，并将产生一定的声誉损失，对公司的财务状况和生产经营产生不利影响。

新京报贝壳财经记者 丁爽

编辑 王进雨

校对 穆祥桐