上海
图片来源：视觉中国
蓝鲸新闻10月15日讯（记者 孙煜）10月14日晚间，东百集团（600693.SH）发布公告，宣布终止收购杭州快灵光电科技有限公司52.6667%股权。此时距公司披露该收购计划，仅过去三个交易日。
此次终止收购的消息公布前，公司股价因收购题材，连续三个交易日均触及涨停。消息公布后的首个交易日，股价"一"字跌停，封单量超100万，市场错愕之余，更多的是对这场"闪电并购"背后诸多疑点的追问。
有投资人发出质疑："没有确定的事为什么要发收购公告？谁来对因为公告而利益受损的投资者负责？"10月15日，蓝鲸记者拨多次打东百集团电话，截至发稿，未能接通。
一场"追光"计划的快速落幕
10月11日晚间，东百集团公告称，其全资子公司东百创智拟以暂定3.16亿元股权转让对价，收购杭州快灵光电科技有限公司（简称：快灵光电）52.6667%股权，借此切入光芯片领域，培育新的业务增长点。
快灵光电作为此次收购得标的，成立于2014年，由叶瑾琳博士带领的海归团队创立，通过全资子公司浙江光特科技有限公司从事光探测芯片的研发、生产及销售。公告显示，快灵光电2025年度营业收入3976.13万元，净亏损1507.22万元；2026年1—8月营业收入3486.93万元，净亏损251.70万元。
一家尚在亏损的企业，52.6667%股权为何能给到3.16亿元的高估值？公告显示，以2026年8月31日为评估基准日，快灵光电股东全部权益账面价值为7076.97万元，评估值6.12亿元，增值率高达764.35%。
值得注意的是，10月11日收购公告发布的当晚，上交所便下发监管工作函，涉及对象为上市公司、董事、高级管理人员、控股股东及实际控制人，处理事由为"关于福建东百集团股份有限公司收购资产事项的监管工作函"。
虽然尚存疑点，资本市场对于东百集团"光芯片"的增长预期反应剧烈，10月12日、13日连续两个交易日股价收盘涨停，10月13日也曾一度触及涨停。然而就在股民情绪高涨之际，10月14日晚，终止收购公告落地。
东百集团在公告中解释称："自筹划本次股权收购交易以来，公司及相关各方积极推进相关工作，但各方未能就本次交易的关键条款达成一致意见，为维护公司及全体股东的合法权益，公司经审慎评估决定终止本次股权收购事项。"
公司同时强调，本次交易未签订正式股权收购协议，终止不会对财务状况和经营状况产生重大影响，也不影响未来发展规划，不存在损害公司及股东利益的情形。
投资者需警惕"概念并购"陷阱
东百集团此番急切"追光"的背后，是传统主业增长乏力的现实压力。财报显示，2023年-2025年，东百集团的营收分别为18.86亿元、18.16亿元、18.47亿元；归母净利润分别为0.35亿元、0.43亿元、0.46亿元。2026年上半年，东百集团营收9.44亿元，同比增长仅1.68%；归母净利润0.75亿元，同比增长4.44%。
近三年半的时间，东百集团营收增长几乎持平，利润也并无太大波动。在零售行业竞争日趋激烈、线上分流持续加剧的背景下，东百集团寻求第二增长曲线的意图并不难理解。
但收购快灵光电真的合适吗？从百货零售跨入光芯片研发制造，两者在技术门槛、人才结构、客户群体、经营节奏上几乎没有交集。这种"跨界追光"的战略选择，本身就蕴含着巨大的执行风险。
有分析人士告诉蓝鲸记者，上市公司跨界并购热门赛道标的，往往面临高估值、高整合难度。东百集团此次并购从公告到终止仅仅三天，某种程度表示，公司在并购事项的尽职调查、估值谈判等环节存在不成熟之处。快灵光电年营收不足4000万，企业规模尚小，在光芯片行业处于追赶者位置，却评估给到超6亿的估值，此外，跨行收购方明显不具备管理新业务的能力和资源。
从二级市场角度看，有分析人士告诉蓝鲸记者，投资者需警惕"概念并购"的陷阱，当一家公司突然高溢价收购与主业无关的热门赛道资产，且标的亏损、监管火速问询时，其中概念炒作风险远大于产业整合价值。
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