北京
来源：市场资讯
（来源：金瑞期货）
研报正文
【沪镍】
上一交易日伦镍收于15545美元/吨，+0.10%。沪镍收于117690元/吨，-0.64%。基本面上，镍元素中短期过剩预期不改。印尼矿端配额陆续批复，矿端年内宽松基本确认，镍铁现货市场企稳，同时纯镍高库存压制镍价上行空间。展望后市，主要关注宏观环境，以及印尼方面的潜在扰动，盘面预计低位震荡，短期预计沪镍主力【11.5，13.0】万元/吨。
投资策略：观望。
风险提示：宏观情绪超预期变化等。
【沪锡】
上一交易日LME锡收报50215美元/吨，下跌2.31%;沪锡主力合约收报372820元/吨，下跌3.39%。供应端：缅甸9月进口环比下降，10月增量预计有限;印尼截至目前出口约595吨;国内冶炼方面，云南大型炼厂仍处于检修状态。
需求端：下游及终端企业订单成交偏淡，“银十”兑现情况尚待验证。后市展望：宏观加息预期升温，科技股与半导体板块持续走弱，锡作为AI算力金属的叙事阶段性降温，预计短期锡价维持偏弱运行。
投资策略：关注逢低补库机会。
风险提示：宏观情绪反复、半导体行业景气度不及预期。
【多晶硅】
上一交易日多晶硅收涨-1.45%至34350元/吨，日增仓1189手，多晶硅期货价格近期连续下跌，硅厂现货报价则相对坚挺。10月11日多晶硅头部企业在杭州举办会议，商讨相关减产控产事宜。
进入10月，多晶硅供应预计收缩，硅片排产暂稳，平衡有望由原本累库转去库，产业库存逐步消化。目前市场对多晶硅减产量级存在观望情绪，弱现实和减产预期相互博弈，11月底多晶硅将集中注销，目前多晶硅仓单仍有2.3万手，存在一定抛压。展望后市，弱现实近端承压，但基于供需改善和政策调控预期，价格下方空间有限，当前位置追空存在风险，价格反弹驱动重点关注减产落地情况和实际减量规模。
投资策略：观望，低位买入
风险提示：政策扰动，供给减产不及预期，宏观波动
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