南方乳业：10月16日北交所上市 募资净额4.64亿元拟投入养殖基地建设项目

10月14日，贵州南方乳业股份有限公司披露向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市公告书。根据公告，公司股票将于2026年10月16日在北京证券交易所上市，证券简称为南方乳业，证券代码920196。

公告显示，本次发行不安排超额配售选择权，本次公开发行后公司总股本为18518.52万股，本次公开发行的股票数量为3518.52万股。本次上市的无流通限制及限售安排的股票数量为2462.96万股，其中本次发行的部分占比100%；有流通限制或限售安排的股票数量为16055.56万股；战略投资者在本次公开发行中获得配售的股票数量为1055.56万股。本次发行保荐机构为中信证券。

实际控制人为贵阳市国资委

根据上市公告书，公司本次发行选择的具体上市标准为《北京证券交易所股票上市规则》第2.1.3条第（一）项，即预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%。本次发行价格为14.21元/股，按发行后股本计算公司发行后市值约26.31亿元；2024年度和2025年度，公司归属于母公司的净利润（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）分别为20789.59万元和21954万元，加权平均净资产收益率（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）分别为12.63%和12.06%。公司符合所选上市标准。

股东结构方面，本次发行后公司前十名股东合计持股15864.53万股，占总股本的85.67%。其中第一大股东贵阳市农业农垦投资发展集团有限公司持股7650.95万股，持股比例41.32%；第二大股东贵阳市青常在资产管理有限公司持股5580万股，持股比例30.13%。贵阳农投集团直接持有青常在资管61.55%的股权，本次发行前合计控制公司88.21%的股权，为公司控股股东；贵阳农投集团系贵阳市国资委履行出资人职责的国有企业，贵阳市国资委直接持有贵阳农投集团91.6%的股权，依其持股比例所享有的表决权可以对股东大会的决议以及公司的重大决策和经营管理产生重大影响，因此贵阳市国资委为公司的实际控制人。

主营乳制品及含乳饮料 2026年上半年净利润约1.03亿元

据上市公告书披露，南方乳业主要从事乳制品及含乳饮料的制造与销售业务，集乳制品、乳饮料的研发、生产、销售及奶畜养殖于一体，主要产品包括各类低温乳制品（巴氏杀菌乳、发酵乳、低温调制乳）、常温乳制品（灭菌乳、调制乳）、含乳饮料、其他乳制品及生鲜乳等，所属行业为C14食品制造业。公司发行前注册资本1.5亿元，旗下拥有"山花""花都牧场""贵草"等品牌，其中"山花"是贵州本地经营历史超过70年的乳品品牌。

从产品结构看，低温乳制品和常温乳制品是收入主力——2026年上半年分别约为3.08亿元和5.6亿元，两者合计收入占总体约97%。报告期内贵州省内主营业务收入占比为89.57%，省外收入占比仅5.17%，但较往年约4%的水平已略有抬升。产品虽已进入湖南、四川、重庆、广西、云南、广东等周边省市，省外仍进展缓慢，本质上还是一家区域型乳企。财务数据显示，2026年上半年，公司实现营业收入89626.5万元，归属于母公司股东的净利润为10290.7万元。

募资净额4.64亿元 发行后每股净资产12.8元

募集资金方面，本次发行募集资金总额为49998.15万元，扣除发行费用3603.07万元（不含税）后，募集资金净额为46395.08万元。北京国富会计师事务所（特殊普通合伙）已出具《验资报告》（国富验字[2026]11471000号），确认截至2026年9月30日，公司实际募集资金净额为46395.08万元。本次发行后，公司基本每股收益为1.19元/股，每股净资产为12.8元/股。

募投方向上，根据先前发布的南方乳业招股说明书，本次募集资金主要投向两大项目：一是"威宁县南方乳业奶牛养殖基地建设项目"，拟投入约4亿元，项目建成后牧场奶牛存栏数可达到10000头，年产鲜奶约55270吨；二是"营销网络建设项目"，拟投入约1.5亿元，以提高公司品牌影响力，在激烈的市场竞争中保持并提升市场占有率。两个项目合计拟投资约5.5亿元。

战略配售方面，本次战配规模约1055.56万股、占发行总量30%，合计认购约1.5亿元，阵容包括全国社保基金四一八组合、中信证券—社保基金17052组合、现代种业发展基金、新供销产业发展基金及中信证券投资有限公司。其中，全国社保基金以战略投资者身份参与北交所新股配售，系历史首次，"国家队"入场为本次IPO提供了一定的机构信用背书。

公告提示，公司股票在北京证券交易所上市交易首日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为30%，股价波动幅度较大，存在较高的交易风险。公司同时提示了业绩增速放缓或下滑的风险：报告期内公司主营业务保持整体增长态势，但若未来市场竞争加剧、原材料价格波动或下游需求变化，公司经营业绩存在增速放缓或下滑的可能。