广东
10月15日的A股，收盘前半小时突然换了一口气。
半导体把跌了一整天的指数往回拽了一把。中芯国际从盘中99.10元的低点一路爬回，抹平了跌幅，翻红收盘。
（中芯国际价格走势；格隆汇）
北方华创报610元涨3.95%，全天探到566元，等于从坑里往上捞了超过7个点。华海清科涨6.07%、中微公司涨0.89%。半导体设备这条线，是尾盘资金发力的方向。
放大到全市场，画面就没那么体面了。上证指数报3707点跌1.59%，下探3674.82点；创业板指跌2.92%；科创50跌1.50%。全市场只有206只个股上涨，2134只下跌。
走势上午一路往下，午后开始小幅度走V，先进来的资金先拉券商和银行。中信证券涨1.35%，工商银行涨0.59%，权重搭台的痕迹很明显，指数在低点附近才没有被继续踩下去。
也是在这一天，A股的市值一哥换了人。
（工商银行价格走势；格隆汇）
长鑫科技跌5.24%，市值缩到2.96万亿元，上市以来首次跌破3万亿关口；工商银行以3.03万亿元的市值重新坐回第一。从7月27日上市首日一度以3.31万亿超越工行登顶，到如今让出位置，不到三个月。
尾盘发生了哪些事儿？
下午台积电开了三季度法说会。三季度营收1.494万亿新台币，折合467亿美元，同比增长51%，落在指引上限446亿到458亿美元之上；净利润预计同比增长65%左右。
公司把2026年全年资本支出从520亿到560亿美元上调到600亿到640亿美元，全年营收增速指引也从逾30%抬到略高于40%。台积电9月合并营收5118.57亿新台币，同比已经增长54.6%。
2nm的商业化在加速，美银预计它三季度营收占比约11%，四季度升到18%。
资金面上还有一条不那么显眼的线索。创业板算力ETF易方达半日获2700万份净申购，科创芯片设计ETF天弘到10月14日近五日净流入超过6100万元。
把这些放回今天的背景里看，才知道尾盘这一下有多难得。隔夜费城半导体指数跌4.30%，已是六连跌。
摩根大通在报告里提醒，当前AI基础设施股票的调整环境比去年7月更凶险。散户逢低买入的踪迹已经看不到，空头仓位匮乏使逼空反弹无从复制，加上杠杆ETF规模偏高，而回购支撑又在10月中旬提前断档，反弹的技术基础严重不足。韩股和日股早盘同样在跌。亚太科技的定价权，今天不在A股手上。
机构怎么说？继续等待。
中美科技股背离的根源是基本面预期压制下的估值收敛，A股科技股经过大幅调整之后估值有所反映，但难言完全price in，光模块、PCB和算力芯片的PE估值分位仍在60%以上，PB分位更在85%以上，估值甚至高于美股。公募基金筹码集中又逆势操作，反弹时减仓、下跌时略加仓，成了制约反弹的因素。
今天的下跌，外围只是其中一个来源。9月出口和社融都不难看，成交额却一直上不来，情绪一直冷着。成交冷到这个份上，本身更像是在等一个能确认底部的机会。
缩量下跌和放量下跌是两回事，后者才是资金在跑。
所以对着今天的盘面，不必过度解读尾盘那几笔买单，也不必为跌势着急。反反复复的行情，消磨的主要是持仓的耐心。
跌势还没有停下，因此眼下不是急着进场的时候。手里有票的朋友，先把仓位和心态都放稳。
真正值得等的信号，是成交额重新放大、科技线连续几天放量走出来。机会属于等得起的人。
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