北京
全球股市抛售潮正在推动资金重新流向美国国债。周四亚洲交易时段，美债领涨全球政府债券市场，反映出投资者在风险资产承压之际，再度寻求传统避险资产。
美国基准10年期国债收益率盘中下跌超10个基点，跌破5.10%，降至三周以来的最低水平。其他期限美债收益率也至少下跌6个基点，推动美元指数走低。日本、澳大利亚和新西兰的政府债券同样上涨。
ITC Markets高级分析师基特·洛（Kit Lowe）表示，市场终于重新回到过去熟悉的避险模式，即股市遭遇抛售时买入主权债券。他预计，债券涨势仍将延续，其中收益率曲线中段和长端可能表现尤为突出。
美债10月涨势有望创12年最佳，机构重新看好债券
美债本月迄今上涨近0.7%，扭转了9月下跌2.2%的走势。根据彭博社汇编的数据，如果涨势持续，美债有望创下2014年以来表现最好的10月。
此前，美债收益率一度升至多年高位，市场开始重新评估此前的大幅抛售是否已经创造出更有吸引力的买入机会。包括太平洋投资管理公司（PIMCO）和摩根士丹利投资管理公司在内的多家资产管理机构，近期已转向看好债券市场。
但债券反弹仍面临两项重要风险：美国通胀重新加速，以及政府债券供应量庞大。这些因素都可能再次推高收益率，令近期涨势受到考验。
此次避险买盘出现之际，全球股市普遍承压，美国和韩国市场的抛售尤其明显。MSCI亚太地区股票指数下跌近3%，韩国股市跌幅居前。韩国股市被视为观察人工智能投资热潮的重要风向标，其下跌也反映出市场对科技股及相关投资交易的担忧。
西太平洋银行策略师乌玛·乔杜里（Uma Choudhury）表示，当前走势延续了近期亚洲股市的避险情绪，美债上涨主要由避险资金推动。
通胀与经济降温并存，美联储陷入政策两难
美联储官员最新释放的鸽派信号，也为债券市场提供了支撑。
旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）接受路透社采访时表示，她认为美联储可能仍需要加息，但并不急于立即采取行动。
彭博社《Markets Live》策略师马克·克兰菲尔德（Mark Cranfield）指出，固定收益投资者正在权衡美联储犯下政策错误的风险。美国9月CPI数据偏热，令进一步加息的压力上升，但美国经济又刚刚开始降温。
这种矛盾局面使美联储的政策选择更加复杂。一方面，通胀可能要求利率继续维持高位甚至进一步上升；另一方面，经济放缓又增加了过度紧缩的风险。
克兰菲尔德认为，这种组合将进一步强化市场对2027年收益率曲线可能倒挂的预期，也会加剧美元的下行压力，并令股市看跌情绪持续。
避险情绪也推动其他主要经济体的政府债券走强。
澳大利亚9月就业人数环比减少3.93万人，远逊于市场预期的增加2万人。数据公布后，澳大利亚三年期政府债券收益率一度下跌12个基点。日本和新西兰10年期政府债券收益率则分别下跌7个基点和4个基点。
汇市方面，美元指数下跌0.55%。澳大利亚国民银行认为，美元近期走势反映出市场对利率差变化的高度敏感。
该行驻悉尼策略师罗德里戈·卡特里尔（Rodrigo Catril）表示，利率与汇率之间的关系，首先取决于不同市场利率的相对变化，其次也受到资金流动影响。近期美国与其他经济体之间的收益率差扩大，推动美元走强；如果美债收益率相对其他市场大幅下跌，美元也会随之调整。
交易员表示，周四对冲基金削减了美元兑欧元等多种货币的多头头寸。
美债避险价值再受关注，机构看好政府债券配置作用
全球债券市场近期转为上涨，也让投资者重新审视美国国债在股市下跌时的避险作用。
摩根大通资产管理公司的全球市场策略师克里·克雷格（Kerry Craig）表示，核心政府债券市场已经创造出更多价值。
他指出，政府债券既可以帮助投资者重新平衡投资组合，也能有效分散股票投资过度集中的风险。
随着股市抛售、经济降温迹象与通胀压力交织，美债正重新获得避险资金青睐。不过，通胀走势、未来加息风险以及庞大的国债供给仍将影响收益率方向，也决定这轮债券反弹能否延续至月底。
来源：金十数据
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