震荡市红利资产防御价值或回归、央企“十五五”锚定价值创造

来源：新浪基金

　　10月以来，A股市场震荡调整，成长板块持续承压，市场风险偏好明显收敛，资金主动进行风格再平衡，持续涌向低估值高股息方向，银行、煤炭、石油石化等红利板块热度攀升。10月14日公布数据显示，美国9月CPI同比涨3.7%超预期，在海外通胀超预期与美联储加息预期升温的背景下，盈利稳定、现金流扎实的红利类资产作为组合的底仓配置选项价值有望回归，防御属性或凸显。

　　（数据来源：Wind，截至26/10/14）

　　央企“十五五”规划释放的长期政策红利。2026年9月28日国新办发布会上，国务院国资委正式介绍中央企业发展“十五五”规划落实情况：1—8月，中央企业累计实现增加值7.2万亿元，利润总额1.8万亿元，营业收入利润率达7.5%，经营性现金流净额2.2万亿元、同比增长22.1%，经营“含金量”持续提升。规划围绕增加值、功能价值、经济增加值等五个维度设置定量指标，突出“价值创造”导向，央企经营逻辑从“做大”转向“做强做优”，盈利质量与股东回报权重持续提升，高分红央企龙头迎来估值重塑窗口。

　　（信息来源：中国政府网，2026年9月29日）

　　政策导向之外，央企分红能力的持续提升构成了红利行情的坚实基本面。Wind数据显示，截至2026年10月14日，2026年中期全部A股上市公司分红金额预计达7217.27亿元，央国企成为分红主力军。六大行中期拟分红合计约2209.89亿元，同比增长7%；从行业分布看，银行、石油石化、通信三个行业中期分红规模排名靠前，分别达2665.87亿元、1025.12亿元和741.17亿元，非银金融、煤炭、交通运输、医药生物行业的中期分红规模也均超过200亿元。

　　（数据来源：Wind，截至26/10/14）

　　在此背景下，市场首只央企红利主题ETF——央企红利ETF华泰柏瑞（561580）交投持续升温。Wind数据显示，该ETF10月以来日均成交额升至1.13亿元，较今年1-9月的0.8亿元的日均成交额增长41%，具备流动性较优的特征。

　　（数据来源：Wind，10月以来时间区间为26/10/8-26/10/14；央企红利ETF华泰柏瑞（561580）成立于23/5/18）

　　据悉，央企红利ETF华泰柏瑞（561580）是A股首只“央企+红利”双主题ETF，跟踪中证中央企业红利指数，汇聚50只优质高分红央企，央企含量100%，最新股息率3.82%，行业分布较均衡。从申万二级行业分类来看，指数的前7大行业依次为交通运输（23.1%）、银行（21.5%）、石油石化（9.4%）、煤炭（8.6%）、建筑装饰（6.8%）、公用事业（6.6%）、钢铁（5%）。场外投资者可关注华泰柏瑞中证中央企业红利ETF联接基金（A类020466/C类020467）。

　　（信息来源：中证指数公司、Wind，截至26/10/14；指数成份股所属行业和权重会随着指数成份股调整和涨跌而发生变化）

　　华泰柏瑞基金为国内首批ETF管理人，拥有近20年指数投资经验，一手打造了策略类型丰富、覆盖AH两地的“红利全家桶”。

　　红利ETF华泰柏瑞（510880）是A股首只红利主题指数基金，截至2026年中持有人户数42.29万户，最新成交额达6.03亿元，标的指数红利指数的最新股息率为3.88%。

　　红利低波ETF华泰柏瑞（512890）其联接基金持有人户数148.38万户，最新成交额达8.10亿元，标的指数红利低波的最新股息率为4.23%。

　　央企红利ETF华泰柏瑞（561580）是A股首只“央企+红利”双主题ETF，标的指数中证央企红利的最新股息率为3.82%。

　　港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）聚焦港股高股息资产，采用QDII模式，在节省港股红利税上具有一定优势，最新成交额达2.04亿元，标的指数港股通高股息CNY的最新股息率为5.25%。

　　港股通红利低波ETF华泰柏瑞（520890）聚焦港股高股息资产，指数编制加入了低波因子，在波动较为剧烈的港股市场防御属性或更为凸显，标的指数恒生港股通红利低波动的最新股息率为5.92%。

　　红利质量ETF华泰柏瑞（561630）采用“红利+质量”双因子选股策略，有望筛选出基本面扎实、盈利较优的高股息标的，成长风格更突出，标的指数中证红利质量的最新股息率为3.78%。

　　红利低波50ETF华泰柏瑞（561450）在“红利+低波”双因子的基础上更聚焦优质蓝筹，标的指数标普中国A股大盘红利低波50的最新股息率为4.18%。

　　（持有人户数来源：基金定期报告，数据截至26/6/30；其他数据来源：Wind，截至26/10/14。红利ETF华泰柏瑞、红利低波ETF华泰柏瑞、央企红利ETF华泰柏瑞成立日期为2006/11/17、2018/12/19、2023/5/18）