美国9月CPI超预期

来源：界面新闻

消息面，美国9月CPI同比上涨3.7%、核心CPI同比2.6%，双双超出市场预期；美股、韩股科技板块集体大跌，恐慌情绪跨市场传导，A股科技板块开盘大幅承压。2026年10月15日早盘，A股三大指数集体低开，半导体、通信设备、AI芯片、存储芯片等板块概念盘整。

有市场分析认为，美国9月CPI超预期强化高利率维持预期，通胀粘性推升美联储长期高利率预期，美债长端利率维持高位，全球成长股估值普遍承压。隔夜美股费城半导体指数大跌2.28%，英伟达跌超4%；今日韩股综合指数早盘大跌，三星电子、SK海力士等算力存储龙头重挫，全球科技股避险情绪快速传导，A股科技与算力板块跟随调整，波动以情绪面驱动为主。

从产业层面来看，算力基本面核心逻辑未受扰动。具体来看，Anthropic三季度营收达168亿美元，实现调整后盈利，调整后毛利率85%并产生正向自由现金流，IPO进程稳步推进，印证头部AI厂商商业化兑现能力持续提升，长期算力资本开支与需求具备强支撑。国内端，高端算力供需紧平衡格局延续，PCB、算力租赁三季度业绩环比实现较高增速的概率较大，国产HBM供给瓶颈逐步放松，产业基本面支撑扎实。

有机构观点认为，情绪冲击不改中期景气，调整迎布局窗口。短期波动主要由宏观情绪与海外市场联动驱动，并未改变AI算力产业高景气核心逻辑。待市场消化通胀预期与海外波动后，板块有望回归基本面驱动，当前调整窗口具备中期配置价值。后续重点跟踪海外科技股企稳节奏、国内三季报业绩兑现与算力产业落地进展。

随着AI大模型规模化落地、算力基础设施建设持续推进，2026年国内算力产业需求持续旺盛，产业链各环节订单加速释放。近期，多家算力相关上市公司披露前三季度业绩预告。从已披露预告的上市公司来看，AI服务器、高速测试设备、散热配套等硬件环节订单持续落地，多家公司业绩预计实现大幅预增。国金证券认为，AI算力需求持续拉动PCB量价齐升，PCB行业第三季度、第四季度需求强劲，目前多家PCB公司订单强劲，满产满销，正在大力扩产，业绩高增长有望持续。

根据CINNO • IC Research最新统计数据显示，2026年第三季度中国智能算力中心产业投资额约为7288亿元，同比增长34.4%，较2025年同期的5424亿元增加1864亿元，投资规模持续扩大，算力基础设施已成为数字经济重点投资方向。

申万宏源研究认为，AI主线持续强化，超节点与光互联景气共振。三季度板块回调后，更应聚焦海外映射、光通信景气度与业绩兑现。随着硅光技术加速渗透与NPO/CPO方案深入推进，光通信景气度从光模块向光器件、连接器、芯片、线缆、OCS等环节扩散，高密度光连接与封装级光互联受益，光电混合趋势进一步夯实。网络国产化方面，芯、云、网、端四大环节的提速态势明确，国产超节点与NPO光互联方案推进有望带动交换机、连接器及相关配套环节需求释放。

场内ETF方面，截至2026年10月15日 09:57，创业板算力基础设施指数(970083)下跌3.11%。成份股方面涨跌互现，金禄电子20cm涨停，满坤科技上涨2.91%，四会富仕上涨1.69%；前十大权重股合计占比44.16%。

流动性方面，创业板算力ETF广发(158049)盘中换手5.32%，成交7222.61万元。拉长时间看，截至10月14日，创业板算力ETF广发上市以来日均成交3.54亿元，成交额同指数ETF居前。

资金流入方面，截至2026年10月14日，创业板算力ETF广发最新资金净流入2852.59万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”3550.90万元。

从估值层面来看，创业板算力ETF广发(158049)跟踪的创业板算力基础设施指数最新市盈率（PE-TTM）仅44.17倍，估值低于近2年100.00%以上的时间，处于历史低位。

创业板算力ETF广发（158049）跟踪的创业板算力基础设施指数（970083.CNI）该指数从创业板市场中，选取业务涉及计算、网络、存储、运维及其他算力基础设施相关领域的上市公司作为样本，旨在反映创业板算力基础设施领域上市公司的整体表现。

从行业结构来看，该指数呈现“硬科技”属性突出、硬件占比高的特点。Wind数据显示，以申万二级行业划分，创业板算力基础设施指数前五大权重行业为通信设备（25.12%）、元件（16.55%）、消费电子（14.63%）、IT服务II（14.06%）、通信服务（8.47%），合计占比近八成。