AI高景气加持，台积电(TSM.US)Q3料连续六季斩获创纪录盈利，期权市场提前定价近4%财报波动

智通财经APP获悉，全球最大先进制程晶圆代工厂台积电(TSM.US)将于周四公布第三季度财报，市场普遍预期，该公司净利将同比增长65%，连续第六个季度创下获利新高。分析师表示，这一强劲表现背后，是科技行业持续高涨的基础设施资本开支，以及市场对其AI芯片产能与先进封装技术CoWoS的旺盛需求。

根据LSEG SmartEstimate汇总的16位分析师预测，台积电第三季度净利有望攀升至7463亿新台币(约合234亿美元，SmartEstimate对历史预测准确度更高的分析师赋予更大权重)。任何高于7065.6亿新台币的业绩，都将刷新台积电有史以来单季净利纪录，同时标志着其连续第十一个季度实现获利增长。

作为英伟达(NVDA.US)与苹果(AAPL.US)的核心供应商，这家亚洲市值最高的公司市值已达约2万亿美元，几乎是韩国竞争对手三星电子的两倍。上周，台积电公布的第三季度营收同比增长50%，超出市场预期并创下新高，进一步夯实了AI需求持续驱动半导体销售的判断。

摩根大通分析师Gokul Hariharan团队在近期一份研报中指出，预计市场需求将持续增长至2028年，台积电当年营收有望同比增长30%。

花旗分析师Laura Chen团队预测，2027年台积电AI相关营收规模或将近乎翻倍，英伟达、AMD (AMD.US)等头部客户预计业务增长将进一步提速。

财报电话会议定于北京时间下午2点(格林尼治时间6点)举行，届时公司将给出第四季度及全年最新指引。此次会议受到投资者高度关注——因市场担忧美联储加息可能压制对借贷成本敏感的AI概念股表现。受此情绪影响，台积电在中国台北上市的股票周四早盘下跌2%，台湾加权指数也下挫约3%。

在产能扩张方面，台积电正投入2650亿美元在美国亚利桑那州兴建晶圆厂，其中包括7月宣布的额外1000亿美元。9月，有报道称台积电正在评估对得克萨斯州的潜在投资;特斯拉(TSLA.US)首席执行官马斯克上周也表示，其公司将在得州建设并运营TerafabAI芯片综合体，台积电可能转租其中一部分产能。

台积电在7月的财报会议上已将今年资本开支预测从此前520亿至560亿美元区间的高端，上调至600亿至640亿美元。全球最大半导体设备制造商阿斯麦(ASML.US)周三表示，客户已在洽谈2029至2030年的订单，这在一定程度上缓解了市场对AI投资热潮动能减弱的担忧。

投资机构AJ Bell投资总监Russ Mould领衔的分析师团队在研报中写道：“凭借尖端芯片制造能力，台积电是AI革命最核心的支撑者之一。若公司确认扩产计划，将释放一个信号：行业增长尚未见顶。”

今年以来，台积电在中国台北上市的股票已累计上涨57%，与台湾加权指数62%的涨幅大致相当。

期权市场暗示绩后预期波动近4% 500美元成看涨“压力墙”

在财报落地之前，期权交易者已为台积电财报后的走势定价约4%的波动，对应的每股波动区间约为16.60美元。

周三，这家半导体风向标收跌3.4%至430美元，股价恰好悬于10月16日到期的430美元行权价之上。基于该价位的平值跨式期权定价，看涨与看跌两腿权利金合计约16.60美元，衍生品市场据此预期本周内股价将在412.46美元的下方支撑与445.66美元的上方压力之间运行。

从期权持仓结构看，430美元行权价成为本周到期的多空必争之地，该价位看涨期权未平仓合约为7633张，看跌期权为6010张。在这一中枢价位下方，机构投资者构筑了多层次的防守布局：第一道主要防线位于420美元看跌行权价，未平仓合约达8771张，当日成交1739张;向下410美元行权价持有3595张看跌合约，整数关口400美元则锚定7065张未平仓合约。

更深度的价外看跌期权揭示了为对冲宏观经济冲击或科技股整体回调而建立的大量结构性对冲仓位——360美元行权价持仓8109张、300美元7242张、280美元7459张。全市场最大的看跌期权持仓集群集中在270美元行权价，未平仓合约高达10397张。同时，当前股价上方的价内看跌期权亦规模可观，440美元行权价持有6036张、450美元4838张。

上行方向同样面临重重看涨期权的阻力。自平值向上，440美元行权价看涨未平仓4468张，随后是450美元的巨量集中仓位——未平仓合约9505张，周三成交4781张;460美元(5700张)与470美元(6718张，当日成交6545张)构成次级阻力。

本周期权链的上行天花板止于心理关口500美元，该价位拥有全市场最大的单一看涨持仓，未平仓合约达10496张;更远端520美元与540美元行权价分别持有2681张与2648张看涨合约。

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