上海
今天市场再度遭遇重挫，为什么行情变得这么脆弱呢？本文将从三个方面为大家梳理一下，希望对大家有所启发，本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。
一，怎么又跌了？
今天很多人说下跌因为美国要加息，有这么方面的因素，但不是最关键的，但除了A股，日韩股市也没有跌的这么惨烈，根本还是因为A股眼下最大的挑战是来自于科技股叙事的土崩瓦解。
而且下午，阿斯麦发布了三季报，净销售额为116.6亿欧元，低于市场预期的117.2亿欧元。虽然就是这么稍微不及预期，但搞得全球芯片都跳水。阿斯麦自己的股价也下跌了3%。
此外最近有机构测算了MUSE的单用户使用成本是30-40美元/月，是传统APP的50倍。如果有1亿用户，每年就要烧掉400亿美元。META根本烧不起，因为净利润才600亿美元，就这还是老美的科技股，想想我们的科技股会如何？
而且就算现在进入调整的下半场，大家也很清楚，尾部的风险才是最大的，所以没有多少资金会去赌这个赛道，而踩踏式出逃在这个阶段是很常见的。
那么科技股的调整何时才会见底呢？当下，面对科技股的暴涨暴跌要耐住性子（后面还会有反弹），不见血之前，恐怕是很难见底的。
二，科技股不见底，行情能起来吗？
其实这个问题我昨天就说过，大多数人对底部的认识就是不跌了，但实际底部可以分为三个层次，也是大家常说的，政策底，市场底和绝对底，其中政策底出来之后，市场依旧下跌，因为政策是保证金融安全，却没办法让所有想卖股票的人立刻停止卖出。
市场本身也会有些变化，九月份股票ETF已经开始净流入，这就是市场底逐步的过程，也就是有资金开始重新买入，而不是七月份那样，大部分都在卖，而大多数人关注的是绝对底，也就是再也不跌了，开始赚钱，其实这需要买方超过卖方，这是个过程。
但有一点必须要注意，那就是当真正的估值底出来的时候，有些品种早就涨到天上去了，这段时间红利好不好，就像2024年，当市场绝对底部出现的时候，银行股都已经翻了三倍了，所以，千万不要陷入绝对底部的误区。
三，不看强弱
大多数人面对调整，刚开始调整的时候会比较焦虑，而随着下跌的持续，反而逐渐麻木，因为总觉得跌得越多空间越小，下跌是有极限的，但殊不知这是一个误区。下跌的确有极限，但真正的极限是归零，而这绝对突破了大多数人的认知范畴，等到那个时候，说什么都晚了。
虽然这个道理多数人都清楚，但大多数人还是抱着“万一呢？”这样的心态想要尝试下，或许在程序交易没有普及的年代，这么做也无可厚非，毕竟你的对手同样是人类，人类总是被情感羁绊，但是现在随着程序交易大行其道，市场越是下跌越是容易触发程序设定的红线，从而引发大量抛盘，最终导致越跌越厉害。所以，再也不要通过走势强弱来进行判断。
不看强弱，看什么呢？看行为！尤其是机构大资金的行为，一只股票表现好坏，本质上是机构大资金掌握着话语权，所以关键就是看机构资金的选择，就算股价跌了很多，但是没有机构大资金的参与，那么这种票也是不安全的，相反，即便股价调整幅度不大，只要有机构资金参与，未必就风险很大。而在我用的量化大数据系统中，就有专门反映机构资金参与意愿的数据：「机构库存」数据。
「机构库存」数据，反映的是机构资金参与交易的积极性，如果一只股票一直有机构资金积极参与，那么就是机构看好的，如果不看好，那么机构参与交易的时间不会很长，所以，通过「机构库存」数据就可以看出机构大资金的态度。
比如下面这只股票，按理说调整的时间足够长，而且也出现了反弹，但是根本没有「机构库存」数据出现，所以股价只能是继续调整，不会因为说跌多了就会不怎么跌。
再比如下面的个股，虽然股价涨了不少，但即便遇到调整，调整的时间也不长，背后其实就是「机构库存」数据持续活跃，即时调这三波调整或是时间不短，或是力度够大，但不影响股价继续上涨。
所以，我们不要把强弱作为是否安全的标准，而是要看机构资金的态度。
真相很残酷，但不知道真相会更残酷。
本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。
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