美元指数维持高位 短期原油期货盘面波动较大

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（来源：海证期货）

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【价差】

SC2611-2612月差9.7（-11.6）；SC2612-2701月差20.4（-3.6）；SC2701-2702月差18.5（-2）。

【仓单】

原油总仓单421.6万桶（±0）。

【重要资讯】

IEA月报，由于伊朗战争造成的干扰和价格飙升，全球石油需求将在2026年下降260万桶/日，此前预期为250万桶/日；预计2027年全球石油需求将增加200万桶/日，此前预期为260万桶/日。近期攻击的升级威胁到九月份中东石油出口的复苏，预计全球石油需求将在第四季度下降250万桶/日。海湾产油国（不包括阿曼）的石油出口量比战争前水平低33%。预测OPEC产量将在2026年下降650万桶/日；非OPEC产量将在2026年增加270万桶/日。预测OPEC产量将在2027年增加500万桶/日。OPEC+产量在九月份增加了210万桶/日，主要受沙特推动；非OPEC产量在九月份增加了48万桶/日，主要受阿联酋推动。全球石油供应在九月份增加了250万桶/日，达到1.023亿桶/日。全球石油供应将在2026年下降580万桶/日，之前预测为下降570万桶/日；将在2027年反弹770万桶/日，之前预测为800万桶/日。预计2026年全球石油总供应量将比需求低173万桶/日，此前预计为低174万桶/日；预计2027年全球石油供应将比总需求高出394万桶/日，之前预测为高出373万桶/日。尽管近期原油运输有所恢复，但中东成品油出口恢复仍然缓慢，全球柴油供应预计将在明年较长时间内维持紧张状态。今年第三季度全球柴油供应减少170万桶/日，主要原因是伊朗战争导致大量石油和炼化产品运输依赖的霍尔木兹海峡通行受阻，同时俄罗斯这一全球主要成品油出口国因乌克兰袭击其炼厂而被迫削减产量。2026年前九个月，全球柴油出口平均为470万桶/日，同比下降10%。其中，9月份中东和俄罗斯的合计柴油净出口量下降超过60%。近期原油运输恢复并未同步带动柴油供应恢复，原因在于炼厂运营、成品油出口能力以及区域物流仍受到地缘政治冲突影响。全球柴油出口在九月份同比减少70万桶/日。柴油将占降幅的25%。由于长期的供应中断，柴油市场面临重大压力，中间馏分油的供应限制将持续至2027年。俄罗斯9月份石油产量较8月份增加6.5万桶/日，达到843万桶/日，但较去年同期减少87万桶/日。考虑到俄罗斯的炼油能力受限，俄罗斯柴油出口限制的放松不太可能实质性改变全球燃油市场的平衡。俄罗斯9月原油出口量较8月增加6万桶/日，达到530万桶/日。但因乌克兰持续袭击俄罗斯炼油设施，俄罗斯炼厂加工量连续第二个月维持低位。哈萨克斯坦9月原油产量基本保持稳定，约为190万桶/日。

伊朗支持的也门胡塞武装向沙特境内多个城市发动导弹和无人机袭击，沙特国家石油公司沙特阿美位于王国东部的总部设施遭到波及。同时，伊朗加强对霍尔木兹海峡过往船只的袭击行动。也门胡塞武装袭击了沙特阿美位于宰赫兰的设施、利雅得的哈立德国王机场以及沙特阿美在利雅得的炼油厂。针对机场和石油设施的行动将在接下来的几天内继续进行。

伊拉克原油出口大幅回升至270万桶/天，大部分出口通过南部通道运输，北部通道约占每天30万桶。伊拉克—土耳其管道的目标出口能力约为70万桶/天，该管道设计能力为150万桶/天，两国协议规定的最低能力为75万桶/天。目前通过该管道的出口量约为30万桶/天，计划提升至75万桶/天。

9月，美国未季调CPI年率录得3.7%，为今年5月以来新高，高于市场预期的3.6%；未季调核心CPI年率2.6%，预期2.50%，前值2.40%；未季调CPI月率录得0.6%，为今年4月以来新高，符合预期；季调后核心CPI月率0.3%，预期0.20%，前值0.30%。受伊朗战争推动燃油价格反弹影响，美国9月CPI年率创5月以来新高，通胀全线升温，进一步强化了美联储年内再次加息的预期，同时市场对2027年底前美联储再加息三次的预期上行。

API，截至10月9日当周，美国原油库存-1112.3万桶，库欣原油库存+182.3万桶，汽油库存+109.1万桶，精炼油库存-145.8万桶，取暖油库存-7万桶，投产原油量+11.8万桶/日，原油进口-109.1万桶，成品油进口+3万桶/日。

【逻辑分析】

IEA警告全球柴油供应紧张将持续至明年，俄罗斯柴油出口限制的放松不太可能实质性改变全球燃油市场的平衡，并下调今明两年的全球原油需求增速预期，中东出口恢复缓慢拖累市场。胡塞武装袭击沙特多地，沙特阿美总部遭波及，中东地缘局势紧张延续。伊拉克原油出口回升至约270万桶/日，STS转运弥补了海湾地区一定的出口量。宏观方面，油价高企推动美国9月CPI创今年5月来新高，美元指数维持高位，金价继续下跌。中期选举前，原油价格或在地缘冲突以及特朗普施压下，保持高位振荡。

【交易策略】

单边：高位振荡；

跨期套利：暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）