同店交易量增长持续为正 达势股份(1405.HK)的比萨底盘稳步增厚

外卖补贴最猛的那阵风过去后，平台更在意每一单效率，消费者更在意实付价格。比萨外送占比高，多人分享场景强，客单价和履约成本都比普通快餐更敏感。由此来看，连锁比萨品牌面对的效率考验比一般餐饮更直接。

达势股份2026年第三季度经营数据放在这个背景里，能发现一条重要的线索。同店交易量同比实现健康增长，平均交易价格持续趋稳，门店和会员底盘在增厚。随着比萨赛道的竞争进入效率阶段，达势股份的规模、品牌、外送网络和会员体系能否形成正向循环，三季度数据提供了一些答案。

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交易量正增长，价格趋稳

平台补贴理性化之后，靠低价堆出来的订单会减少，品牌要接住真实需求。比萨品类尤其如此，消费者对价格有感知，对配送时效也有要求。

外卖补贴退坡时，实付价格上升，部分消费者会犹豫，交易量容易短期承压。达势股份第三季度同店交易量继续保持良好增长，说明需求仍然健康，价格敏感并未压垮消费意愿，背后是产品、外送心智和会员基础在起作用；同时公司主动做营销，平均交易价格持续趋稳，并且较第二季度小幅回升。

同店销售增长仍为负，拖累原因主要是平均交易价格同比仍低于2025年第三季度。餐饮同店的核心是量乘以价。量保持健康增长，价在修复，同比降幅一旦收窄，同店销售增长就有改善空间。

在这里需要区分同店交易量增长和同店销售增长的区别。同店交易量反映需求热度，同店销售反映报表收入。需求先提升，价格再修复，这是餐饮连锁在补贴退潮后的常见路径。特别是ATP企稳意味着价格端最承压的阶段正在过去。达势股份三季度数据正好处在这个路径上，量增价稳的组合已经出现，同店销售修复只是时间问题。

新城市市场外送业务也在推进，其外送交易量在总交易量中的占比从上半年的25%上升至第三季度的30%。第三方聚合平台仍是新城市拓展外送的重要渠道，能帮助门店快速建立履约和用户触达。这一点不难理解，新城市市场的外送基础不如一线城市成熟，第三方平台的流量入口可以缩短爬坡期。

长期看，会员和自有渠道决定利润厚度。第三方平台有佣金和补贴成本，自有渠道订单利润率更高。达势股份在新城市先用第三方平台打开局面，再逐步沉淀会员，这条路径也比较务实。

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门店有锚，会员蓄水

餐饮连锁进入千店阶段后，扩张瓶颈往往不在资金和选址，而在组织、供应链和会员复购。门店越多，标准化越难，单店模型越容易在扩张中被稀释。

截至2026年9月30日，达势股份门店总数达到1,634家，已进入87个城市，1至9月净增319家门店和27个城市。全年净新增约350家的开店目标已经100%锁定，包含新开、在建和已签约门店。餐饮连锁扩张最怕节奏断档，目标锁定意味着选址、签约、建店、开业形成闭环，执行确定性较高。

(来源：公司资料)

门店密度提升后，外送履约效率、品牌曝光和会员触达都会增强。会员数据是另一层底盘。会员人数达到4,520万，较2025年同期的3,290万增长37.4%。过去12个月有1,990万新用户完成首单。

会员池扩大后，新品和营销活动不再只依赖平台补贴，复购可以沉淀为更稳定的需求。比萨消费频次不算最高，但多人分享和外送场景能带来稳定复购。会员规模扩大，意味着品牌可以更精准地做用户分层运营，提升消费频次和客单价。

门店网络和品牌势能互相加持，这是达势股份在比萨赛道里比较难被复制的地方。结合自建中央厨房、门店标准化运营等效率优势，达势股份的规模扩张与治理红利正在形成正向循环。

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营销造浪，复购接棒

餐饮营销越来越密集，节日限定、联名、促销层出不穷，消费者注意力却越来越稀缺。品牌做活动不难，难的是活动结束后还能留下消费习惯。

达势股份第三季度动作不少：结合中秋节推出"金沙咸蛋黄星月比萨"，在核心产品"金沙咸蛋黄嫩鸡比萨"基础上融入节日意象；结合"大暑"节气，以趣味谐音打造"大暑食薯"活动，推广招牌薯类比萨；新品榴莲烤鸡比萨把大块榴莲果肉和烤鸡做搭配，形成差异化；推出包含2个9英寸比萨和多款小食饮料的79元六件套和覆盖一人食场景的单人餐，并于9月开展"买一送一"Mega week活动。

营销表达也更趋于年轻，"买一送一"期间打出"招牌美味全都要"、"你的第二个比萨，达美乐请"、"比萨自由"等标语及口号。小红书上的"寻找达美乐红与蓝"活动，增加与消费者的互动，扩展比萨消费场景，强化品牌心智。

(来源：公司资料)

这些动作不能只看热闹。平均交易价格环比回升，说明公司在流量和价格之间找到了平衡。高质价比套餐和"买一送一"能拉动交易量，而新品和节日营销能提升客单价与品牌热度。叠加持续扩大的会员基础，推动新用户转化为活跃会员，提升会员活跃度和复购频次。

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结语

总的来看，达势股份三季度的经营数据拼出了一张比财报数字更完整的图景。

同店交易量增长表现稳健说明需求基础仍在，平均交易价格环比回升说明定价能力在修复，门店扩张目标锁定说明执行节奏可控，会员规模快速扩大说明复购蓄水池在加深。

补贴理性化之后，比萨赛道的竞争回到产品、效率和用户资产，达势股份的规模、品牌、外送网络和会员体系正在形成正向组合。

短期报表有看点，长期底盘在夯实。比萨生意的换挡正在进行，值得持续关注。