北京
百威亚太（01876.HK）近日披露内幕消息，预计集团今年第三季度利润将受到负面影响。原因包括中国内地附属公司内部重组产生约5200万美元非基础预扣税开支，以及针对印度特伦甘纳邦政府饮料公司逾期未偿应收款项计提约3000万美元拨备。
近一个月来，多家大行下调百威亚太目标价。其中花旗将目标价由10.8港元降至8.7港元，对集团下半年发展持审慎态度，并把2026年至2028年利润预测分别调低10%、13%、11%，销售预测调低2%。
9月底，杰富瑞把百威亚太买入目标价从8.4港元降至7.5港元；摩根大通维持“中性”评级；高盛小幅调低公司买入价，并把2026年至2028年经常性纯利预测下调7%至12%。
花旗研报预计，百威亚太第三季度销售将录得7%的同比跌幅，中国地区销量预计下滑8%，平均售价同比上升0.5%，毛利同比下降11%，内生EBITDA同比减少12%。
百威亚太旗下拥有百威、科罗娜、福佳白、哈尔滨啤酒等超50个品牌，中国是其最大单一市场，但近年表现低迷。2024年公司在华销量和收入均录得双位数下滑，2025年销量再降8.6%、收入下降11.3%。
2025年4月，公司迎来近年首位中国籍CEO程衍俊，其推动渠道由即饮向非即饮及O2O渠道转移，并在集团内部精简层级。不过，上述调整暂未改变下滑态势。
今年上半年，百威亚太中国区销量和收入分别下降6%和6.4%，表现弱于行业大盘。国家统计局数据同时显示，2026年上半年全国规模以上企业啤酒产量为1936.2万千升，同比增长0.2%。
在中期业绩会上，百威亚太管理层坦言中国业务复苏节奏不及内部预期，原因包括天气欠佳以及酒吧、餐厅等即饮渠道持续低迷。公司过去高度依赖的餐饮和夜场渠道，正是本轮消费调整中受损最明显的部分。
华润啤酒、青岛啤酒等本土酒企发力高端化并快速放量，使百威以往在高端赛道的绝对主导地位受到稀释。从上半年情况看，华润啤酒营收达到242亿元，燕京啤酒、珠江啤酒净利润分别增长近27%和10%，而重庆啤酒营收与利润双双下滑。
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本文源自：市场资讯
作者：知叙
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