河北
（AI云资讯消息）10月14日，戴尔股价暴跌 11%。市场愈发担忧，企业在人工智能领域的投入，难以支撑当前 AI 基建的扩张规模，受此影响，其他数据中心设备厂商股价同步走低。慧与（HPE）、甲骨文、超微电脑也一同陷入下跌。
巴克莱银行分析师10月14日向客户发布研报，下调戴尔、慧与以及网存（NetApp）的股票评级，理由是相关个股此前涨幅巨大，且企业级 AI 落地节奏存在不确定性。
受市场乐观情绪推动，数据中心服务器及各类后端设备制造商今年在华尔街备受追捧。投资者预期，未来数年，伴随 AI 芯片与 AI 系统需求持续高涨，这类厂商将售出海量硬件产品。戴尔是市场表现最亮眼的个股之一，年内涨幅超 300%。慧与（HPE）大涨约 160%，网存科技（NetApp）股价则实现翻倍。
不过，AI 基建板块的市场情绪近期已然转向。一方面是 OpenAI 公布的营收数据引发担忧，另一方面，市场普遍担心利率上行将带来经营压力 —— 大量基建扩张项目高度依赖债务融资。大额举债的甲骨文10月14日股价下跌 9%，年内累计跌幅达到 33%；新兴云厂商 CoreWeave 暴跌 15%，2026 年涨幅尽数回吐。
巴克莱分析师表示，戴尔、慧与以及网存科技的企业端支出尚未出现实质性的 AI 拐点，并将三家公司股票评级从 “买入” 下调至等同 “持有”。分析师认为，企业营收增长主要源于全球内存供应短缺，同时指出基建厂商已把上涨的内存成本转嫁给下游客户。
巴克莱分析师在研报中表示：“市场越来越多观点认为，企业 AI 落地会带动硬件更新换代。” 但他们补充，目前企业通常仅将 5% 的 IT 预算投入 AI 领域。“我们认为，现阶段企业业务营收走强，更多是内存成本因素驱动，而非企业 AI 转型带来的结果。”
巴克莱分析师还发现，企业 AI 总支出中仅有约四分之一流向硬件。他们表示，内存价格企稳并最终回落，或将对基建相关营收形成压力。
内存行业素来具备强周期性。美光本周累计下跌 11%，韩国 SK 海力士美股交易时段大跌 13%，西部数码跌幅超 8%。
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