寻找差异化路径 中原证券打造科技金融“河南范式”

证券时报记者 胡飞军

金融“五篇大文章”从顶层设计迈向纵深实践，科技金融已成为检验证券公司专业成色与战略定力的试金石。

河南拥有超硬材料、高端装备制造、生物医药等具备全国竞争力的产业集群，链上聚集着大量细分领域“隐形冠军”，却普遍面临规范程度不足、资本对接不畅、上市培育断层等难题。

中原证券作为河南省属法人证券公司，锚定“中原证券服务中原”核心理念，坚持深耕河南强优势、错位发展谋特色、协同发力求突破，聚焦科技金融服务，搭建起“股交搭台、基金引领、研究先行、投行赋能、分支触达”的科创企业全生命周期服务模式，走出一条区别于头部券商的差异化路径。

服务从企业初创孵化开始

“这不是简单的业务叠加，而是围绕科创企业从初创到成熟的全生命周期，搭建‘发现—培育—资本注入—退出’的完整闭环。”中原证券相关负责人告诉证券时报记者。

第一，股交是源头入口。“股交搭台”依托中原股交中心这一四板市场深耕河南“塔基”，通过梯次培育把中小微科创企业纳入体系。“专精特新”专板2025年开板至今入板企业165家，覆盖高端制造、新材料、生物医药等领域。

第二，资本在早期接入。中原证券私募基金管理子公司中鼎开源共管理基金18只，规模达67亿元，包括河南首只面向初创期科技企业的政府引导创投基金“中原科创基金”、全国首只投向北交所的基金“河南鼎豫向北基金”等，坚持投早投小投硬科技，累计投资企业超200家。另类投资子公司中州蓝海坚持“与巨人同行”，以投研把控周期，以投后积极赋能。

第三，研究前置储备标的。研究先行解决的是“看得懂”和识别成本高的问题。中原证券研究所聚焦算电协同、人工智能、新型能源、新材料等重点产业链，河南研究占比维持70%以上，以前置研究挖掘储备产业标的。

第四，投行赋能资本运作。依托全牌照优势，中原证券提供从引入战投、挂牌上市、财务顾问到并购重组的陪伴式服务，累计服务完成百川环能等16家企业IPO上市。

第五，分支触达把服务落到“最后一公里”——遍布全省的营业网点，让前四个环节储备的企业和项目实现精准对接与贴身服务。

让企业沿着阶梯向上走

区域性股权市场是多层次资本市场的“塔基”和培育企业的“苗圃”，中原股交中心的核心功能之一就是深化与更高层次资本市场的衔接。

据悉，中原股交中心是全国首批18家获得新三板“绿色通道”资格的区域性股权市场。洛阳嘉维轴承从受理到审核通过仅用39个交易日，较传统方式缩减约一半时间，成为河南首家享受政策红利的企业；商丘美兰生物同样通过“绿色通道”快速挂牌；焦作亿水源实现“即报即受理”。目前中原股交中心已与7家企业完成“绿色通道”业务签约。

向上输送不止一条通道。中原股交中心牵头开展首批100家省定上市后备企业专项服务提升，将“种子”企业推送至中原证券投行、投资条线及科技金融工作室，已与多家初创期硬科技企业提前签署“挂牌及IPO一揽子合作协议”。

向“产业投资”思维转型

硬科技项目研发周期长、商业化不确定性高，传统的财务筛选逻辑已难以适配。中原证券的应对，是从“财务投资”向“产业投资”的思维转型。

在项目筛选上，先“做减法”明确赛道边界，重点聚焦新能源、新材料、新一代信息技术、高端装备制造等领域，再跳出财务数据，构建技术、团队、市场与产业价值的多维评估框架；在机制上拉长考核周期、探索容错与尽职免责，以精细化投后管理主动管理风险。

成效正在显现。中鼎开源和中原股交中心发起设立河南省“专精特新”专板基金，首期1亿元已于上半年募集完成；中鼎开源领投“大潮炭能科技”B+轮约3000万元，并串联社会资本跟投帮助企业新增融资近亿元；中州蓝海围绕新能源、新材料、大模型、人工智能等参与投资一批高科技企业，助力盛龙股份等60多家科创企业进入资本市场。

深耕中原把服务做深做透

今年6月，中原证券与河南投资集团、河南创新投资集团等6家机构联合成立“科技金融工作室”，建立“投资投行投研投贷”联动机制。中原证券是签约方中唯一一家证券公司，已推介大潮炭能等多个优质科创项目。

在中原证券看来，本土优势产业与券商科技金融双向赋能：超硬材料、装备制造、生物医药等特色产业链集聚大量专精特新企业，为“深耕本土、下沉前置”的错位竞争提供独特赛道；而中原证券则以“股交搭台、基金引领、研究先行、投行赋能、分支触达”的体系反向赋能产业升级，推动产业优势向资本优势转化。

面向“十五五”，中原证券确立“1352”发展战略，以促进河南资本市场健康发展为核心使命，锚定“两高四着力”重大要求，聚焦“1+2+4+N”目标任务体系，以新三板、北交所为核心阵地打造“河南板块”，大力推进科创债等创新品种，探索知识产权类ABS等业务，大幅提升区域市场影响力。

“中小券商不需与头部券商在资本消耗型赛道上正面比拼。”该公司相关负责人表示，中小券商的生态位不在于“大而全”，而在于“在特定区域、特定产业、特定阶段，做得比任何人都更深、更透、更久”。