暴涨的传媒股，未必是因为赚到钱

10月14日，A股技术面依然偏弱，真正的底部就一个特征：量价齐升，如果量价不同步，那么可能只是因为3741的技术性支撑，下一个支撑位3674，如果A股跌破3741，那么会去该点位，那也是最关键的A股支撑位，可以称为牛熊分界点。

今天传媒股暴涨，有两个概念：其一是英伟达的DLSS5，大力水手结合了AI，游戏产业的体验感会更加好，所以，游戏股最近比较强；其二还是因为AI短剧漫剧的火爆。

AI漫剧的发展趋势已经确定，也有很多股票借着AI漫剧，股价迭创新高，而实际上，在A股，涨得好的股票未必是因为赚到钱，也有可能是因为原始股东要变现。

因为AI漫剧崛起至今虽然只有大约7-8个月，但AI漫剧行业已是一片红海，如果你从股价倒推，说涨得好的都是好股票，那么很容易踩坑。这种炒概念不炒业绩的情况，在顺周期的时候无可厚非，但在逆周期的时候，投资人要保持“警惕”。毕竟，谁的钱都不是大风刮来的，要捂住钱袋子别乱买。

AI漫剧的确很火，AI漫剧只用了半年，就走过了其他应用十年的路。其中代表应用就是红果短剧，早在7月，红果日活就1.68亿，如今，我估摸着可能碰到2亿的规模，因为实际上大多数用户是在最近几个月才开始刷红果。这是个什么概念？爱优腾芒日活加总1.55亿。需求旺盛，供给也不弱。

由于AI漫剧制作成本相比于真人微短剧低一个数量级，产量又高一个数量级，所以，如今97%的短剧都是AI制作，且高峰的时候，每天生产2000集漫剧。要不是当前政策还想着拉一把真人短剧，AI漫剧预计在今年年底一统江湖，因为所有的短剧出品方都会算账，这就像预制菜，真人厨子的菜我知道好吃，但预制菜量大管饱、价廉物美。工业时代，开店的不想受制于厨子，拍剧的不想受制于演员，都是人之常情。

好了，如此火爆的AI漫剧，是不是就一定有财富机会？不是的，这里说几点关键：

其一，AI漫剧对传统影视剧行业是重大打击，哪怕传统影视剧转向AI制作，也抵不住产能释放。

据我所知，横店已经有很多群演开始摆摊另谋出路，你也可以去自媒体找找“横店群演”的那些人，你会发现近期他们的戏越来越少了。另一方面，AI漫剧内部竞争已经白热化。

大量工作室投入资金制作AI漫剧，但无法回收成本，原因是产量太大、门槛太低。当产品多了，稀缺的是消费者，而不是产品。所以，在AI漫剧行业，真正赚钱的是“卖流量”的人。

其二，AI漫剧内部竞争白热化的另一个结果：网文IP销量增加。

注意，由于IP影视化门槛降低，单个IP的版权价格没有提升，但想要购买IP的AI漫剧工作室的确在增加。毕竟，成熟的头部网文AI漫剧化，是一条很成熟的变现思路。

其三，AI漫剧暂时的热门平台，有且只有红果。第二名的流量只有红果1/10，部分平台甚至靠搬运活着，随时可能被版权追索。这也是为什么近期A股AI漫剧造好，但港股传媒互联网公司无动于衷的原因，因为，企鹅、快手、哔哩哔哩、百度等等，理论上他们都有共同的对手：字节。而红果就是字节体系。

红果之所以能成，除了抖音庞大的用户量，再就是当前Seedance占AI生成视频领域超8成份额，也就是字节实现了AI漫剧产供销一条龙，这个就叫“生态优势”，或者“赢者通吃”，这就导致一些传媒互联网平台日子越来越难过。

综合来看，传统传媒业、流媒体平台，都可能在和AI漫剧竞争中落败，所以，有些个股看上去借着AI漫剧，股价迭创新高，但很可能只是背后原始投资人的博弈，因为，如果这个时候不拉高出货，未来AI漫剧真的一统江湖，问题会很严重。而能够在AI漫剧上赚到钱的企业，总共有三类：

其一是IP企业。比如掌阅、中文在线、阅文集团等等，网文IP能够变现是个好消息。

其二是数字广告企业。比如蓝色光标、三人行、引力传媒等等，原因是：红果之所以成功，是因为“番茄+红果”的免费模式战胜了阅文的收费模式，而免费模式变现靠什么？靠广告。你去看好了，哪怕是企鹅，其如今业绩增长也主要来自于广告而不是游戏。

其三是大模型和算力。由于全球8成的视频生成都是依托字节Seedance模型，所以大模型这块真的很难说。但算力需求还是来自多元渠道。比如国内AI算力供给最大的阿里巴巴，而大模型中，比如minimax的H3擅长在PC上跑算法。当然，这个板块不看AI漫剧成败，而看AI投资热是否退潮。

综上，看清行业本质，少走几年弯路。之前，我将流媒体平台算到AI短剧产业链，但如今看，如果字节“独赢”模式延续，其他流媒体平台可能压力会持续，当然，希望有颠覆者：一方面，字节不上市，另一方面，竞争才会让AI短剧行业更有趣。只不过，暂时还不知道下个颠覆者是谁？

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