北京
来源：有连云
10月14日，银行板块再度成为市场焦点，工商银行、建设银行、中国银行、交通银行A股盘中集体创出历史新高。数据显示，工商银行、建设银行、中国银行、交通银行10月13日收盘报8.49元、11.37元、7.07元、7.98元，均刷新上市以来最高收盘纪录。
市场资金依旧偏爱红利资产，银行板块自7月以来累计上涨近两成，银行AH优选ETF招商（517900）标的指数自7月以来累涨16.55%。
净息差企稳+分红扩围，红利逻辑持续强化。2026年上市银行半年报显示，42家A股上市银行合计实现营业收入约3.14万亿元，同比增长7.42%；归母净利润约1.13万亿元，同比增长约3%，超七成银行实现营收净利双增长。
更关键的是，二季度商业银行净息差为1.41%，环比回升0.01个百分点，为2022年以来首次单季环比回升，银行最艰难的时刻正在过去。
分红方面，已有21家A股银行披露2026年中期分红方案，合计拟派息超2600亿元，其中六大行分红比例由30%统一提高至31%，合计拟派息超2200亿元。中期分红正从大行向股份行、城商行全面渗透，瑞丰银行、成都银行等中小银行今年首次加入中期分红阵营。
长期资金持续加码，银行板块从"防御资产"转向"确定性资产"。 截至二季度末，全国社保基金持有银行股市值达2511.12亿元，其中农业银行持仓居首。保险资金态度更为直接——上半年保险机构重仓银行股约549亿股，较2025年底增加约58亿股，增幅近12%；财政部推动险资按FVOCI口径持有银行股的政策，为高分红资产再添活水。
低利率环境下，银行股股息吸引力愈发凸显：目前42家A股银行中有21家股息率超过4%，截至9月30日，银行AH指数股息率（近12个月）为5.09%，而10年期国债收益率仅约1.68%，股息率与国债收益率之间的利差优势极为突出。
中信证券最新研报指出，展望三季度及全年，预计息差和资产质量等核心变量保持稳定，经营格局稳定、盈利趋势积极；中期视角看，银行板块步入风险周期尾部区间，预计今明两年行业ROE绝对数企稳于8%—9%，有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估，板块仍将演绎估值上行方向，全年绝对收益空间仍将延续。
国信证券认为，净息差企稳确定性高，三季报业绩增速有望与半年报基本持平，10月中期分红布局、12月保险开门红预期将为板块提供阶段性催化，若政策推动盈利上修，有望迎来“戴维斯双击”。
全收益口径下，银行AH优选策略中长期超额收益显著。 Wind数据显示，截至10月13日，银行AH全收益指数近一年上涨13.67%、近三年上涨70.87%（年化19.30%）；同期中证银行全收益指数近一年上涨12.12%、近三年上涨58.11%（年化17.07%）。AH优选策略近三年跑赢中证银行全收益指数超12个百分点，中长期超额收益显著。
银行AH优选ETF招商（517900）紧密跟踪中证银行AH价格优选指数，42只成份股覆盖A股与港股银行，通过月度AH轮动自动切换至估值更低的一方，在港股银行相对A股的折价波动中捕捉套利机会。在四大行齐创历史新高、中报与分红持续验证、政策信号密集释放的共振下，银行板块配置价值进一步凸显。
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