片仔癀五年四换帅，提价驱动失效，业绩失速

10月13日晚间，片仔癀（600436.SH）公告，董事长、法定代表人林志辉因工作调整，近日向董事会递交辞职报告，辞去董事长、董事及相关专门委员会委员职务，离任后不再担任公司及下属公司任何职务。依照公司章程，担任法定代表人的董事辞任的，视为同时辞去法定代表人。公司将按程序启动新任董事长的选聘工作。

这纸公告距离上一轮高管更替不过两个多月。7月底，原总经理黄进明因达到法定退休年龄离任；9月22日，公司敲定施艺雄接任该岗位。而2021年以来，公司董事长岗位已四度出现变动，这家头顶“中药茅”光环的老字号，在经营承压之际，高管频繁变动引人关注。

董事长高频变动，五年四换帅

片仔癀的董事长更迭节奏，明显快于一般A股上市公司。

2021年4月，任职多年的刘建顺因个人身体原因申请提前退休，公司在公告中以“一核两翼”大健康战略、经营效益逐年提升等表述，肯定其任职期间的贡献。刘建顺掌舵阶段，正是片仔癀从地方药企蜕变为市场口中“中药茅”的关键时期，公司营收从2015年的18.86亿元，增长至2021年的80亿元量级。

同年12月，接任仅8个月的潘杰便因工作调整辞任。彼时片仔癀锭剂市场价格处于历史高位，市场对后续调价节奏预期分化，企业内部渠道管控也处在敏感调整阶段。

2023年7月，林纬奇任职不到两年同样因工作调整辞职，董事会指定董事、总经理黄进明代为履行董事长职责。此后林志辉接棒董事长一职，直至本次辞任。

林志辉1974年10月出生，经济学学士。公开履历显示，2021年7月起他担任漳州市纪委常委，2022年1月至2023年7月同时兼任漳州市监察委员会委员，此前其绝大多数工作经历集中在福建省纪检监察系统。2023年8月，林志辉正式出任片仔癀董事长，这一人事任命，在地方国企体系中属于较为少见的安排。

五年之间四任董事长更迭，放在任何一家上市公司都属于高频人事变动。片仔癀控股股东为漳州市九龙江集团有限公司，实际控制人为漳州市地方国资。从刘建顺到林志辉，历任董事长大多具备漳州国资体系背景，每一次人事更迭，往往暗含国资层面对公司战略重心、经营方向的再校准。

随着林志辉离任，新任人选尚未落地，新旧交替过程中，公司战略能否保持延续性，是市场接下来重点关注的问题。

从“药茅”到业绩失速，提价驱动逻辑失效

片仔癀长期被市场冠以“药中茅台”的称号，核心逻辑来自独家品种、国家秘密保护的处方工艺，以及过去多次提价仍紧俏的稀缺属性。

2021年7月21日，公司股价迎来阶段性高点，盘中创出历史最高价位；7月21日晚间，控股股东九龙江集团发布上市18年来首次减持计划，拟减持不超过总股本1%股份；7月22日，公司股价应声跌停。

彼时监管层面也对外提示，片仔癀属于药品，并非保健品，引导市场理性看待产品定位。

自此之后，公司股价开启漫长震荡下行通道。截至2026年10月14日收盘，片仔癀报121.86元/股，总市值约735.2亿元，对比巅峰时期，市值缩水超2200亿元。

业绩端的失速表现更为突出。2025年年报显示，片仔癀全年实现营业收入90.01亿元，同比下降16.56%，为2003年上市以来首次出现年度营收负增长；归母净利润21.59亿元，同比下降27.49%，扣非后净利润20亿元，同比下降34.25%，归母净利润同样录得多年来首次年度下滑。

到了2026年上半年，公司实现营业收入45.73亿元，同比下降14.98%；归母净利润10.93亿元，同比下降24.22%；扣非后净利润10.55亿元，同比下降27.41%。营收、净利润连续两个完整报告期同比下滑。

业绩滑坡背后，过去赖以拉动增长的提价模式已经走到瓶颈。

2004‑2020年，片仔癀锭剂国内零售价由325元/粒上调至590元/粒；2023年5月，公司公告将锭剂国内零售价格由590元/粒上调至760元/粒，单次涨幅约28.81%，也是历次调价中幅度较大的一次，而这次调价之后，公司便再也没有推出新的官方提价方案。

涨价带来的副作用逐步在市场显现。2025年，公司肝病用药实现营业收入42.68亿元，同比下降约19.63%，但产品销量同比反而增长约26%。一降一升的数据反差，折射出“以价换量”的现实处境。

终端消费与囤货炒作需求退潮，公司需要通过渠道策略调整保住销量基本盘。曾经在二手市场被爆炒至1600元/粒的锭剂，当前部分流通渠道的回收价格已回落至460元上下。

除业绩承压之外，公司近期也受到监管层面关注。2026年8月，因下属门店宣传物料出现超出药品法定适应症的肿瘤相关功效表述，被北京市东城区市场监督管理局立案核查；同月，上交所下发针对2025年年报的信息披露监管问询函，要求公司就业绩下滑、肝病用药收入与销量背离、原材料成本变动等事项作出说明。

如今，随着林志辉辞任，公司再次站在人事与战略的十字路口。新任董事长将带来怎样的经营思路，仍有待后续公告披露。可以确定的是，这家拥有深厚品牌积淀的老字号，需要依靠产品创新、渠道治理、公司治理的多重改善，重新赢回资本市场与消费者的信任。（本文首发于钛媒体App，本文作者丨曹三堇）