美三大股指齐跌：银行财报季开局承压，存储芯片股连续两日下挫

南方财经 21世纪经济报道特约记者 周蕊 纽约报道

当地时间10月13日，美股三大指数集体收跌。随着美国第三季度财报季正式拉开帷幕，华尔街大型银行交出的盈利成绩单未能提振市场信心。与此同时，人工智能投资热潮背后的估值风险和供应链挑战，再次成为华尔街讨论的焦点。

截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌180.45点，跌幅0.35%，报51670.10点；标普500指数微跌0.02%，报7805.45点；纳斯达克综合指数下跌0.15%，报27204.38点。

当天美股走势震荡，道指盘中一度上涨超过460点，随后转跌。强生下跌近6%，卡特彼勒下跌约3.5%，拖累道指表现。科技股则出现分化，Meta上涨2.5%，苹果盘中创下历史新高，收盘微涨0.1%。

AI投资热潮遭质疑：高估值之外，供应链风险同样值得警惕

近期，围绕人工智能产业投资是否过热的争论正在升温。

博通首席执行官陈福阳（Hock Tan）周一将部分投资者对人工智能的投机行为比作“赌场”，并直言：“很多投资者根本不知道自己在投资什么。”

这一表态出自全球重要的半导体企业负责人，也反映出在AI相关股票持续上涨后，行业内部对资本市场投资行为的担忧。

不过，华尔街对于AI风险的讨论，已经不再局限于估值是否过高。

有市场分析认为，相比科技股估值高于历史平均水平，AI基础设施建设面临的供应链瓶颈可能是更值得关注的风险。如果芯片、存储设备及其他关键硬件无法及时交付，科技企业即使投入巨额资本，也难以按照市场预期实现收入和利润增长，进而对当前估值形成冲击。

这一担忧恰逢全球存储芯片板块连续下跌。

美股方面，美光科技、SK海力士等存储芯片企业股价下跌约3%，Roundhill存储芯片ETF下跌约3.5%，此前一个交易日已下跌近4.5%。应用材料股价下跌超过6.5%，成为当天标普500指数中表现最弱的成分股之一。

值得注意的是，AI产业链内部的市场表现并不一致。随着大型科技公司继续扩大数据中心投资，半导体制造设备及能源基础设施领域仍受到资本关注。

荷兰半导体设备制造商阿斯麦将于周三公布财报。该公司股价今年以来累计上涨约60%，期权市场预计其财报公布后，本周股价可能出现约4.6%的波动。

这也意味着，AI投资逻辑正在接受更细致的检验：市场不仅关注算力需求能否持续增长，也开始重新评估相关企业能否将巨额资本投入转化为实际盈利。

银行盈利增长仍难满足市场，华尔街高预期成为双刃剑

除科技股外，华尔街大型银行的财报同样未能扭转市场情绪。

摩根大通第三季度盈利不及分析师预期，尽管上调了2026年净利息收入指引，股价仍下跌0.9%。富国银行和花旗集团的盈利表现均超过市场预期，但股价集体走低，其中花旗集团下跌约5.6%。

衡量美国银行股表现的KBW纳斯达克银行指数当天下跌1.1%。

Walser Wealth Management首席投资官Rebecca Walser指出，大型银行整体仍交出了强劲的业绩，但市场此前已经形成较高预期。在当前财报季，过高的盈利预期本身就可能成为企业股价面临的风险。

银行高管对于美国经济前景的判断也值得关注。

富国银行首席执行官Charlie Scharf表示，尽管消费者信心表现不一，但该行数据显示，美国居民和企业客户的财务状况仍然稳健，消费支出增加，贷款拖欠率维持低位。他认为，人工智能基础设施投资、较高就业水平以及工资增长，仍在抵消高利率和通胀带来的部分压力。

相比之下，摩根大通首席执行官Jamie Dimon的表态更加谨慎。他警告称，巨额财政赤字、持续的通胀压力、资产价格高企、利率上升以及地缘政治局势变化，仍是美国经济面临的重要潜在风险。

根据FactSet数据，分析师预计标普500指数成分股第三季度利润同比增长接近30%。在如此高的盈利预期下，企业仅仅实现增长，可能已经不足以推动股价继续上涨。

美债收益率突破5%，股债资产配置面临新考验

除企业盈利外，美国长期国债收益率的快速上升，也正在影响华尔街的资产配置判断。

周二，美国10年期国债收益率维持在5.22%上方，此前一度逼近5.37%，达到逾24年来高位。

不过，美国银行最新全球基金经理调查显示，尽管债券收益率持续攀升，机构投资者尚未准备大规模从股票转向债券。

调查显示，受访基金经理认为，美国10年期国债收益率需要达到约5.9%，才足以促使他们调整资产配置，将更多资金从股票转向债券。

这一结果反映出，尽管长期利率已经处于高位，但人工智能投资热潮及其带来的增长预期，仍在支撑机构投资者对股票市场的偏好。

与此同时，高利率也意味着企业融资成本上升，未来盈利增长需要经受更严格的检验。

接下来，市场焦点将转向周三公布的美国9月消费者价格指数（CPI），以及周四公布的生产者价格指数（PPI）。

对于当前的华尔街而言，市场面临的核心问题已不只是美国企业能否保持盈利增长，更是这些增长能否持续兑现此前的高预期。在AI投资规模不断扩大、长期利率维持高位的背景下，企业盈利、资本开支回报以及通胀走势，将共同决定美股下一阶段的市场方向。