河北
来源：市场资讯
（来源：浪哥财经）
藏格矿业最近办了一件大事。
2026年9月17日，公司宣布与云图控股联手，斥资1.71亿美元（约合11.57亿元人民币）收购KP公司92%的股权。
这场交易，藏格矿业需出资8.68亿元，待到交易完成后，公司将间接持有KP公司69%的股权。
这场海外收购的核心是KP公司的核心资产——位于刚果（布）境内的Kanga钾盐矿及Loango钾盐矿的相关权益。
不禁问，藏格矿业，为何急着在全球范围内买矿呢？
近八成利润
来自“别人家的铜矿”
2025年以来，藏格矿业的业绩非常“不一般”。
2025年，公司全年营收35.7亿元，净利润却高达38.52亿元，净利润超过营收。进入2026年，这种情况被延续：上半年，公司营收仅20.65亿元，净利润却同比飙升102.09%达到36.38亿元。
半年度的净利润，达到了去年全年净利润的90%，单看这份成绩单，确实漂亮。
殊不知，把利润拆开来看，这36.38亿元的净利润，有28.39亿元都来自“别人家的铜矿”。
藏格矿业持有巨龙铜业30.78%的股权，2026年上半年，公司从巨龙铜业取得了28.39亿元的投资收益，占到藏格矿业归母净利润的78.03%，同比增长124.57%。
巨龙铜业实在是太争气，这还要归功于今年上半年“铜价”的腾飞。
截至目前，巨龙铜业是我国备案资源量最大的铜矿山，累计查明铜资源量高达2588万吨。
2025年以来，由于矿端供给收缩、下游AI数据中心等领域需求放量等因素，铜价节节高升，6月铜价维持在10万元/吨的高价。
藏格矿业站在巨龙铜业背后，尽管收获了不小的回报，但这种账面利润与“到手的现金”还是存在一定差距。
公司只持有巨龙铜业30.78%的股权，达不到控制，因此巨龙铜业的净利润无法并进藏格矿业的报表。
换句话说，藏格矿业确认的这部分投资收益只是账面利润，只有等巨龙铜业确认分红后，这笔钱才算真正到账。
好在，2026年以来，藏格矿业已经收到了巨龙铜业的三笔分红，这些钱记入“投资性现金流”，而非“经营性现金流”。
如果说投资收益是“副业”，那藏格矿业自身本领又如何呢？
其实，聚焦主业，藏格矿业表现得也不错。
2026年上半年，公司经营性现金流净额高达9.84亿元，超过2024年的经营性现金流净额。
继续夯实主业，成为了藏格矿业当下最迫切的需求。
夯实主业
11亿买下非洲钾矿
藏格矿业是我国第二大氯化钾生产企业，拥有每年120万吨的氯化钾设计产能。
公司业务构成非常清晰，2026年上半年，氯化钾业务带来71%的营收，另外28%则来自碳酸锂。
在众多钾盐生产商中，藏格矿业是把“走出去”策略贯彻得比较突出的那个。
公司很早就开始布局海外钾盐开发，如今已经参与老挝钾盐矿项目等。
不仅如此，在盐湖提锂领域，公司背靠察尔汗盐湖资源，开发出针对超低锂浓度、高镁锂比卤水条件的生产工艺，能用更高效节约的方式生产电池级碳酸锂。
进入2026年，钾肥价格碳酸锂贡献了充满“弹性”的利润变量。
2026年上半年，碳酸锂价格较上半年实现翻倍提升，平均售价从6.75万元/吨提升到16.49万元/吨。
依托强大的资源、技术储备，藏格矿业碳酸锂业务毛利率也在2026年上半年大幅提升，从2025年的34.82%提升到71.08%。
目前藏格矿业走的是“钾、锂”双线发展的道路，公司正在尽可能的把资源拓宽。
收购KP公司股权，就是藏格矿业夯实海外版图的重要抓手。
据悉，KP公司持有Kanga钾盐矿采矿权和Loango钾盐矿勘探权。据相关报告，Kanga采矿权范围内合计氯化钾资源量约19.89亿吨，氯化钾平均品位为16.73%，属于量大、质优的钾矿。
藏格矿业一举把近20亿吨的钾资源划到自身账下，有望有力提升自身资源储备。
早先，在2023年8月18日，KP公司、SEPK公司已正式签署《Kanga采矿公约》，按公约采矿权有效期将延续至2047年。
按照这个思路继续往下看，一方面，未来AI领域对铜的需求还将继续扩大，铜价若能继续高位维持，巨龙铜业有望继续给藏格矿业贡献“投资收益”。
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